Пять крупнейших криптовалютных бирж Южной Кореи зафиксировали 165 исправлений раскрытия информации с 2022 года по май текущего года, при этом Coinone сообщила, что не ведет систематического отслеживания истории изменений, согласно данным Финансовой надзорной службы, переданным в офис депутата Мин Бён Дока. Проблемы управления раскрытием информации вызваны длительным регулятивным вакуумом, поскольку Закон о базовых цифровых активах остается заблокированным из-за споров относительно правил выпуска стейблкоинов и ограничений на долю владения биржами. Решение Центрального окружного суда Сеула от 30 мая 2025 года подчеркнуло риски для защиты инвесторов: суд установил, что эмитент криптовалюты задержал раскрытие информации о взломе на четыре дня внутри страны, в то время как зарубежные биржи были уведомлены немедленно. Суд счел, что задержка, вероятно, была направлена на предотвращение падения цены, что иллюстрирует, как системы раскрытия информации функционируют как инструменты защиты цен, а не как средства защиты инвесторов при отсутствии обязательных к исполнению нормативных актов. На фондовом рынке Южной Кореи действуют строгие стандарты делистинга за нарушения раскрытия информации, но криптовалютные биржи работают без аналогичной надзорной инфраструктуры.
Upbit зафиксировал 117 исправлений раскрытия информации, Coinone не имеет системы отслеживания
Upbit пришлось 117 из 165 общих исправлений раскрытия информации с 2022 года по май текущего года, что составляет большинство поправок на пяти биржах. За ним следуют Gopax с 39 исправлениями, Bithumb — 9, а Korbit сообщил о нулевом количестве исправлений за этот период. Coinone в своем ответе Финансовой надзорной службе заявила, что «история изменений и удалений объявлений не ведется систематически в виде данных, что делает невозможным точное статистическое извлечение». Отсутствие инфраструктуры отслеживания в Coinone резко контрастирует с протоколами фондового рынка, где исправления раскрытия информации приводят к начислению штрафных баллов, что может привести к приостановке торгов или пересмотру делистинга.
Пять бирж делистировали 394 монеты за пятилетний период
Всего 394 монеты были делистированы с пяти крупных бирж за последние пять лет, при этом на Coinone приходится 150 делистингов, на Bithumb — 114, на Gopax — 67, на Upbit — 39 и на Korbit — 24. Обозначения инвестиционных предупреждений составили 538 случаев за тот же период: Coinone — 196 случаев, Bithumb — 150, Gopax — 90, Upbit — 53, Korbit — 49. Число ежегодных предупреждений выросло с 91 в 2022 году до 121 в 2023, снизилось до 75 в 2024, затем резко выросло до 141 в прошлом году. С января по май текущего года было выдано 110 предупреждений. Биржи назвали «неплатежеспособность эмитента и риски проекта» самой частой причиной делистинга (155 случаев), за ней следуют «риски для защиты инвесторов» (108 случаев), «рыночные риски» (56 случаев) и «технические риски» (50 случаев).
Закон о базовых цифровых активах застопорился из-за споров о выпуске стейблкоинов
Финансовые власти первоначально планировали объявить правительственный проект закона о базовых цифровых активах в начале этого года, но бессрочно отложили публикацию из-за неразрешенных разногласий между регуляторами, законодателями и участниками отрасли. Власти рассматривают возможность ограничить выпуск стейблкоинов, номинированных в южнокорейских вонах, консорциумами, в которых коммерческие банки владеют «50% + 1 акция» или более, в то время как представители финтеха и криптоиндустрии требуют более широких критериев участия, ссылаясь на опасения по поводу конкурентоспособности. Напряжение усилилось, когда власти обсуждали ограничение долей крупных акционеров бирж на уровне 34%. Законодательный тупик оставляет рынок без обязательных правил в отношении стандартов раскрытия информации, критериев листинга и механизмов правоприменения.
Proposed Bill Mandates Disclosure Filings and Liability Provisions (Закон о базовых цифровых активах находится на рассмотрении в Национальном собрании)
Закон о базовых цифровых активах, находящийся на рассмотрении в Национальном собрании, предусматривает, что эмитенты должны подавать и получать одобрение заявок на выпуск цифровых активов в Комиссию по финансовым услугам перед выпуском токенов. Законопроект гласит, что если важные сведения в заявке на выпуск содержат ложные заявления или упущения, которые приводят к потерям пользователей, ответственные стороны должны возместить ущерб. Биржи будут обязаны разработать и публично раскрыть бизнес-регламенты, охватывающие критерии поддержки и прекращения торговли цифровыми активами. Чон Мён Хо, старший советник Комитета по политическим делам Национального собрания, написал в отчете о рассмотрении законопроекта, что «внедрение системы выпуска цифровых активов в Южной Корее является необходимой законодательной мерой для создания здоровой экосистемы блокчейн-индустрии в соответствующих регулятивных рамках и повышения глобальной согласованности регулирования цифровых активов».
Эксперты указывают на ограничения саморегулирования и призывают к адаптированной системе
Хван Сок Джин, профессор Высшей школы международной информационной безопасности Университета Тонгук, заявил, что «конфликты интересов на биржах, нестандартизированные критерии раскрытия информации и отсутствие эффективных санкций создают уязвимости в защите инвесторов и доверии к рынку». Хван подчеркнул важность «разработки системы регулирования, которая отражает характеристики цифровых активов, путем установления распределения ответственности между эмитентами и биржами, непрерывных обязательств по раскрытию информации, объема существенной информации и эффективных инструментов правоприменения». Ким Мин Сын, руководитель исследовательского центра Korbit, отметил, что «при сохранении саморегулирования необходим базовый закон для развития отрасли — если первое законодательство определило "что нельзя делать", то второе законодательство должно четко установить правовые границы "что разрешено" для развития отрасли». Анонимный представитель криптоиндустрии отметил, что небольшие биржи часто не имеют переговорной силы для получения информации о раскрытии от эмитентов, и что высокий показатель делистинга Coinone отражает очистку от плохо проверенных устаревших листингов, а не ухудшение рынка, что соответствует стандартам лучших практик Альянса цифровых активов (DAXA).
FAQ
Сколько исправлений раскрытия информации сделали южнокорейские криптобиржи с 2022 года по май текущего года?
Пять крупнейших криптовалютных бирж Южной Кореи зафиксировали 165 исправлений раскрытия информации с 2022 года по май текущего года, согласно данным Финансовой надзорной службы, переданным в офис депутата Мин Бён Дока. На Upbit пришлось 117 исправлений, на Gopax — 39, на Bithumb — 9, на Korbit — ноль. Coinone заявила, что не ведет систематически историю изменений и удалений в виде данных, что делает статистическое извлечение невозможным.
Почему Центральный окружной суд Сеула вынес решение против задержки раскрытия информации о взломе 30 мая 2025 года?
Центральный окружной суд Сеула 30 мая 2025 года постановил, что эмитент криптовалюты немедленно уведомил зарубежные биржи о хакерской атаке, но задержал раскрытие информации внутри страны и уведомление пользователей на четыре дня. Суд установил высокую вероятность того, что задержка была направлена на предотвращение падения цены монеты, демонстрируя, как системы раскрытия информации используются в качестве инструментов защиты цен, а не средств защиты инвесторов при отсутствии обязательных нормативных актов.
Каковы ключевые положения предлагаемого Закона о базовых цифровых активах?
Закон о базовых цифровых активах, находящийся на рассмотрении в Национальном собрании, требует от эмитентов подавать заявки на выпуск цифровых активов в Комиссию по финансовым услугам для одобрения перед выпуском токенов. Законопроект предусматривает ответственность за ущерб, если важные сведения в заявке содержат ложные заявления или упущения, причиняющие убытки пользователям. Биржи должны разработать и публично раскрыть бизнес-регламенты, касающиеся поддержки торговли и критериев прекращения. Законодательство остается заблокированным из-за споров о правилах выпуска стейблкоинов и ограничениях на долю владения биржами.
