Преимущественные акции STRC по стратегии достигли рекордно низкого уровня — $82,53

Акции привилегированного класса STRC компании Strategy упали в четверг до рекордного внутридневного минимума $82,53, прежде чем закрыться на отметке $88,59. Бумага торговалась примерно на 13% ниже ликвидационной премии инструмента в $100, что усилило вопросы о ключевом канале финансирования стратегии покупки Bitcoin компании. Падение подняло эффективную доходность STRC выше 12,9% и совпало с паузой в размещении акций по механизму at-the-market, что потенциально ограничивает механизм привлечения капитала, поддерживавший расширение Bitcoin-казначейства Strategy с запуска STRC в июле 2025 года. Критики, включая Питера Шиффа, описывали структуру как зависящую от постоянного привлечения капитала, в то время как некоторые аналитики связывают распродажу с ликвидациями по маржинальным/рычаговым позициям, а не с фундаментальными слабостями подхода Strategy.

Strategy замедляет покупки Bitcoin после падения STRC

Strategy приобрела 1 550 BTC за $101 миллион в течение недели, завершившейся 8 июня, и еще 1 587 BTC за $100 миллионов в течение недели, завершившейся 15 июня, доведя общий объем активов до 846 842 BTC. Эти покупки были заметно меньше, чем приобретения в начале этого года: компания купила 34 164 BTC на $2,54 миллиарда за одну неделю в апреле и 24 869 BTC примерно на $2,01 миллиарда в мае. Также в начале июня Strategy продала BTC на сумму около $2,5 миллиона (32 BTC), чтобы выполнить обязательства по дивидендам.

Запущенный в июле 2025 года STRC был рассчитан на то, чтобы держаться близко к ориентиру $100 за счет регулируемых дивидендов, а выручка в основном направлялась на покупку Bitcoin. Расширение дисконта к номиналу ниже номинальной стоимости способствовало паузе в размещении акций по механизму at-the-market.

Аналитики связывают распродажу STRC с ликвидациями по рычаговым позициям

Питер Шифф неоднократно называл STRC «классической централизованной пирамидой Понци», утверждая, что структура зависит от привлечения свежего капитала или продажи Bitcoin для выполнения обязательств. Криптотрейдер DonAlt усомнился в показателях бумаги и спросил, почему она «торгуется как Понци».

Джесси Майерс, руководитель направления стратегии по Bitcoin в The Smarter Web Company, заявил, что снижение было вызвано разворотом (разгрузкой) рычаговых позиций, а не ухудшением фундаментальных показателей компании. Аналитик Скотт Мелкер отметил, что поскольку дивиденды рассчитываются относительно ликвидационной премии $100, инвесторы, покупающие STRC со скидкой, получают более высокую эффективную доходность.

FAQ

Что стало причиной падения привилегированных акций Strategy STRC до рекордного уровня?

STRC упал до внутридневного минимума $82,53 в четверг, прежде чем закрыться на $88,59. Бумага торговалась примерно на 13% ниже своей ликвидационной премии в $100. Джесси Майерс связывает падение с тем, что ликвидировались рычаговые позиции, тогда как критики, включая Питера Шиффа, утверждают, что структура зависит от постоянного привлечения капитала для выполнения обязательств.

Сколько Bitcoin Strategy купила в июне?

Strategy приобрела 1 550 BTC за $101 миллион в течение недели, завершившейся 8 июня, и 1 587 BTC за $100 миллионов в течение недели, завершившейся 15 июня, доведя общий объем активов до 846 842 BTC. Эти покупки были заметно меньше по сравнению с приобретением 34 164 BTC на $2,54 миллиарда за одну неделю в апреле.