Доходность 30-летних гособлигаций США держится выше 5% 17 дней — это максимум с 2007 года

Доходность 30-летних US Treasury (казначейских облигаций США) сохранялась на уровне 5,09% в ходе торгов на ночной сессии, что стало 17 торговыми днями подряд выше порога 5% по данным Yonhap Infomax. Это самый длительный такой отрезок с июля 2007 года: только в этом году 30-летняя доходность пересекала отметку 5% 32 раза — максимум за один год с 2007-го. Сохранение повышенных уровней отражает рост требований к премии за срок со стороны инвесторов, а не опасения по поводу инфляции, поскольку масштабные выпуски гособлигаций усиливают конкуренцию за капитал инвесторов среди крупнейших развитых экономик.

30-летняя доходность U.S. Treasuries фиксирует самый длинный отрезок выше 5% с 2007 года

Доходность 30-летних U.S. Treasury сохраняется выше 5% 17 торговых дней подряд по состоянию на ночные торги, достигнув 5,09%. Это самый длительный непрерывный период выше порога 5% с июля 2007 года. На протяжении этого года 30-летняя доходность пересекала отметку 5% в общей сложности 32 раза, установив новый рекорд по количеству таких случаев за один год с 2007-го.

Эксперты отмечают, что этот сценарий отличается от прежних эпизодов, когда сверхдолгосрочные облигации подавали рынку сигналы о рисках. Если доходности снова опустятся ниже 5%, сигнал о рисках ослабнет, но сохранение уровня выше этого порога указывает на то, что прежняя линия сопротивления превращается в устойчивую зону поддержки.

Доходности глобальных облигаций растут на фоне выпуска долга и экономических факторов

Рост доходности выходит за пределы США: доходности гособлигаций повышаются в ряде крупнейших развитых стран. На рост долгосрочных доходностей гособлигаций повлияли несколько факторов, включая рост цен на нефть, сильные экономические показатели и продолжающийся рост объема госдолга. Масштабные выпуски усилили конкуренцию между правительствами за привлечение средств инвесторов.

Премия за срок заменяет инфляцию как главный фактор роста доходностей

Недавний всплеск доходностей в США связан с факторами, отличными от инфляционных опасений. Доходность 10-летних US Treasury пробила уровень 4,70% в конце прошлой недели, превысив майский максимум 4,68% (May high of 4.68%). Когда 10-летняя доходность достигла майского пика, реальная доходность 10-летних (10-year real yield) составляла 2,16%, а уровень breakeven inflation rate (BEI) — 2,5%.

В то же время в конце прошлой недели реальная доходность 10-летних (10-year real yield) составляла 2,42%, а BEI — 2,26%. Эти данные указывают на то, что инфляционные опасения оказывают все меньшее влияние на номинальные доходности.

Yahoo Finance проанализировал, что «вместо инфляционных тревог более значительную роль играет премия за срок (term premium), которую инвесторы требуют в качестве компенсации за кредитование. Это усиливает конкуренцию между акциями и гособлигациями и повышает стоимость заимствований для домохозяйств и бизнеса».

Стратег Piper Sandler выделяет июльское заседание ФРС как ключевой фактор

Майкл Кантровиц, главный стратег Piper Sandler, заявил, что «содержание июльского заседания Федеральной резервной системы станет решающим фактором, определяющим направление движения доходностей по облигациям».

FAQ

Что произошло с доходностями 30-летних U.S. Treasuries на ночных торгах?

Доходности 30-летних U.S. Treasuries оставались на уровне 5,09% в ходе ночных торгов, что стало 17 торговыми днями подряд выше порога 5%. Это самый длинный непрерывный период выше 5% с июля 2007 года: в течение текущего года доходность пересекала этот уровень 32 раза — максимум за один год с 2007-го.

Почему растут доходности U.S. Treasuries, если это не связано с инфляционными опасениями?

Недавний рост доходностей в первую очередь вызван премией за срок (term premium), а не инфляционными тревогами. Данные показывают, что реальная доходность 10-летних (10-year real yield) выросла с 2,16% в мае до 2,42% в конце прошлой недели, а уровень breakeven inflation rate (BEI) снизился с 2,5% до 2,26% за тот же период, что указывает: инвесторы требуют более высокой компенсации за кредитование, а не ожидают ускорения инфляции.