Доходности по 30-Year Treasury Yields США держатся выше 5% уже 15 дней — это самый длительный период с 2007 года

Доходности 30-летних гособлигаций США оставались выше 5% 15 торговых дней подряд по местному времени вплоть до 27 мая, что стало самой длинной такой серией по сравнению с 2007 годом, сообщают данные по зарубежным процентным ставкам Yonhap Infomax. Главный экономист CCB International Чжао Клифф и глобальный стратег Чжан Вера заявили, что колебания доходностей около 5% вероятнее станут гораздо более частыми, чем в прошлом. Такое устойчиво высокодоходное окружение отражает растущие опасения относительно состояния госфинансов США, особенно после принятия закона президента Дональда Трампа «One Big Beautiful Bill Act», который расширил налоговые льготы и расходы на оборону, увеличив бремя национального долга и повысив премии за риск по долгосрочным вложениям в Treasuries.

Фискальная политика формирует премию для долгосрочных ставок

Аналитики CCB International пояснили, что хотя ставки по краткосрочным Treasuries в первую очередь отражают ожидания по монетарной политике ФРС, долгосрочные ставки все чаще отражают озабоченность устойчивостью фискальной политики США. Чжао отметил, что хотя в ближайшей перспективе фискальный кризис маловероятен, сохраняющийся высокий уровень ставок может ограничить гибкость фискальной политики и привести к тому, что инвесторы будут требовать более высокие долгосрочные премии за риск для долгосрочных вложений в Treasuries. Принятие закона Трампа «One Big Beautiful Bill Act» усилило эти опасения, расширив бремя национального долга за счет совокупности налоговых льгот и увеличения расходов на оборону и безопасность границ.

Напряженность на Ближнем Востоке усиливает давление вверх

Инвестстратег Bank of East Asia (BEA) Боско Ву назвал геополитические риски на Ближнем Востоке дополнительным фактором, подталкивающим долгосрочные ставки к росту. Ву заявил, что увеличение расходов на оборону, связанных с конфликтом США и Ирана, а также неопределенность по поступлениям от тарифов создают повышательное давление на доходности долгосрочных Treasuries. При этом он отметил, что текущие доходности по 30-летним бумагам на уровне 5,1–5,2% приближаются к верхней границе его прогнозного диапазона, что указывает на ограниченный дальнейший рост, если только инфляция снова не ускорится и это не побудит ФРС занять более жесткую позицию.

Ожидается, что ФРС сохранит ставки на предстоящем FOMC

Рынки оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений на предстоящей встрече Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на этой неделе. Главный экономист США DWS Кристиан Шерманн заявил, что текущие экономические индикаторы не дают оснований для изменения процентных ставок на следующем заседании FOMC.

Аналитики меняют рекомендации по инвестиционной стратегии

CCB International оценил, что наличные средства, фонды денежного рынка (MMF) и краткосрочные US Treasuries стали более привлекательными инвестициями, тогда как долгосрочные Treasuries сейчас дают более высокую доходность, но при этом характеризуются повышенной волатильностью. На рынках акций аналитики прогнозируют, что повышенную относительную привлекательность будут иметь компании со стабильной прибылью и денежными потоками, тогда как growth-акции, зависящие от высоких оценок и заимствований, столкнутся с более сильным давлением.

FAQ

Как долго доходности 30-летних Treasuries США оставались выше 5%?

Доходности 30-летних Treasuries США оставались выше 5% 15 торговых дней подряд по местному времени вплоть до 27 мая, что означает самую длинную такую серию с 2007 года.

Почему доходности долгосрочных Treasuries остаются повышенными?

Аналитики указывают на растущие опасения по поводу состояния госфинансов США после принятия закона Трампа «One Big Beautiful Bill Act», который увеличил национальный долг через налоговые льготы и расширение расходов на оборону, а также на геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, добавляющую повышательное давление на долгосрочные ставки.