ShiFangXiCai7268

#夏日创作营
Анализ курса биткоина на сегодня
Сегодня BTC оценивается примерно в $65,900, за 24 часа прибавил/убавил около -0,3%, а за неделю вырос примерно на 2,35%. Месячная динамика развивается по сценарию «сначала падение, затем отскок»: в начале июля BTC достиг примерно $57,950 — 21-месячного минимума, после чего отскочил от локальных минимумов примерно на 15% и сейчас находится рядом с месячным максимумом в районе $66,000. В июне BTC суммарно снизился примерно на 20%, в июле удалось вернуть часть потерь, но все еще значительно ниже пиков в начале года.
Ключевой катализатор последних дней — непрерывные 5 дней чистых притоков в американские спотовые BTC ETF: суммарно около $727 млн, что стало самым длинным положительным streak с конца апреля. Также министр финансов Bessent заявил, что законопроект о крипто-регулировании Clarity Act уже стоит на «последнем шаге», и рынок настроен оптимистично относительно перспектив законодательства: на этом фоне BTC кратковременно поднимался до $66,840. Однако аналитик Kitco отметил, что текущий отскок частично обусловлен закрытием позиций шортами (за 24 часа ликвидации шортов около $182,5M), а не масштабным заходом абсолютно новых денег, поэтому к Bitcoin Foundation CoinDesk Kitco стоит относиться с осторожностью.
1. Технические индикаторы
Система скользящих средних: дневная EMA50 около $65,738, EMA200 около $76,019; текущая цена лишь вернулась к зоне EMA50, но до EMA200 все еще около 15% расстояния. По структуре это по-прежнему стадия отскока внутри среднесрочного нисходящего тренда: сигналов явного бычьего «перекрытия» по средним пока нет.
MACD: дневная линия MACD по-прежнему в отрицательной зоне (примерно -1,045), но гистограмма уже перевернулась в плюс (примерно +656), что указывает на восстановление краткосрочного импульса. На 4-часовом таймфрейме MACD подает сигнал медвежьего пересечения, что конфликтует с дневным направлением: в краткосрочной перспективе есть давление в пользу отката, но среднесрочный отскок по-прежнему сохраняет потенциал.
RSI: дневной RSI уже в зоне перекупленности (Kitco явно обозначил «overbought»), на 4-часовом таймфрейме он тоже высокий. Перекупленность не означает немедленное падение, но действительно повышает риск «догоняющего» роста в краткосроке — стоит остерегаться отката или бокового «переваривания».
Объем торгов: за 24 часа объем около $25,13B, но 30-дневная средняя лишь на 62% от годового среднего; дневной спотовый объем около $2,3B. В целом участие рынка все еще низкое — чтобы отскок был устойчивым, объем должен дополнительно вырасти для подтверждения CoinStats.
2. Ключевые уровни поддержки и сопротивления
Поддержка:
$65,000–$65,500: стартовая зона недавнего отскока, и, по мнению аналитиков ETF, это «уровень, который нужно удержать»; при пробое откатит основу отскока
$60,600–$61,000: район закрытия в конце июня и точка начала отскока в начале июля — более глубокая поддержка
$57,950: минимум июля; пробой подтвердит продолжение нисходящего тренда
Сопротивление:
$66,445: краткосрочная «ступень» сопротивления, которую во вторник пробили и закрепились выше
$67,500–$68,000: следующий ключевой коридор сопротивления; если будет пробой $68,000, трейдер Ted Pillows допускает быстрый рост на 5–6% до зоны $71,000–$72,000
$70,000: максимум диапазона Q1 — среднесрочная цель
3. Перспективы на эту неделю
Сейчас BTC находится в деликатной фазе: «импульс отскока еще есть, но индикаторы уже перегреты». Постоянные притоки в ETF и регуляторные позитивные сигналы — это положительные катализаторы, но RSI (перекупленность), медвежье пересечение 4-часового MACD и при этом низкий объем торгов напоминают: это не зона, где можно спокойно гнаться за лонгами.
Сценарий 1 (вероятность около 40%): боковая консолидация с последующим ростом. Если BTC сможет 2–3 дня удерживаться/боковить в диапазоне $65,000–$66,500, «съев» перекупленность, а затем с увеличением объема пробьет $67,500–$68,000, то вероятен заход к $70,000. Условия запуска: продолжающиеся позитивные чистые притоки в ETF и появление реальных подвижек по Clarity Act.
Сценарий 2 (вероятность около 35%): краткосрочный откат к $64,000–$65,000, где перекупленность естественно скорректируется, а 4-часовые медвежьи сигналы подтвердятся. Далее BTC возвращается к EMA50 в поисках поддержки и закрепляется. Такой откат выглядит более здоровым сценарием — он накапливает топливо для следующей волны роста.
Сценарий 3 (вероятность около 25%): отскок не удается, и происходит повторный пробой ниже $60,000. Притоки в ETF превращаются в оттоки, усиливаются макро-негативные факторы (продолжающееся расслоение/переток AI-капитала, повышенные риски снижения в кредитном цикле), и BTC вновь тестирует минимум июля. Аналитик Kitco отмечает, что часть макро-сигналов (медвежья консолидация фьючерсов на S&P, расхождение в «двойном шорте» по доллару) по-прежнему носит защитный характер.
4. Рекомендации по действиям:
Держателям: можно частично зафиксировать прибыль выше $66,000; не обязательно спешить с продажей всего объема, но стоит оставить «буфер» на случай отката
Тем, кто в кэше: не рекомендуется догонять лонг в текущей зоне перекупленности; лучше дождаться отката к $64,000–$65,000 и тогда рассмотреть поэтапное наращивание позиции
Короткосрочным трейдерам: в диапазоне $65,000–$68,000 применять стратегию «хай-лоу» (высоко продавать, низко покупать), с обязательной установкой стоп-лоссов
Следите особенно за дневными данными по потокам в ETF и за прогрессом по законодательству Clarity Act — именно эти два фактора определят, сможет ли продолжиться текущий отскок

#跟单日记 Что такое копитрейдинг
Копитрейдинг — это форма социального трейдинга, при которой трейдеры могут копировать торговые действия успешных инвесторов. Новички могут торговать, опираясь на опыт стратегий более опытных участников рынка, сокращая разрыв между трейдерами разного уровня.
Как копировать сделки
Сначала выберите надежную торговую платформу, например Gate.
Найдите успешных трейдеров, чьи результаты соответствуют вашему уровню риска.
Постоянно отслеживайте и корректируйте стратегию копирования, чтобы она соответствовала долгосрочным целям.
Преимущества копитрейдинга
Снижает порог входа, позволяя участвовать трейдерам, у которых мало знаний о криптовалюте.
Улучшает управление рисками и уменьшает потери из-за волатильности криптовалют.
Обеспечивает диверсификацию стратегий, упрощая распределение инвестиций и понимание рыночных тенденций.
Содействует обучению в сообществе, стимулирует обмен знаниями между трейдерами и помогает принимать обоснованные решения.
Повышает уровень автоматизации и эффективность: упрощает процесс копирования сделок и позволяет эффективнее использовать рыночные возможности.
Риски копитрейдинга
Существует риск, что копитрейдинг по криптовалютам может привести к существенным убыткам. Трейдерам необходимо оценить свое финансовое положение и способность выдерживать риски, чтобы инвестировать рационально.

#Gate事件合约首发狂欢 🔥 Вечеринка по случаю дебюта контракта Gate-события стартовала на полную
Торговые колебания BTC/ETH в коротком цикле, участие в распределении призового пула на $50,000
1️⃣ Компенсация за первый ордер: первые 2 000 пользователей, у которых первый ордер был в минусе, могут получить компенсацию, максимальная выплата одному пользователю — $5
2️⃣ Премия за удвоение прибыли: чистая прибыль за время акции получает награду в двойном размере, выплаты идут по прибыли — от высокой к низкой, лимит на одного пользователя — $500
3️⃣ Приз за торговый рывок: пользователи с суммарным объёмом торгов ≥ $1,000 получат долю из пула в $20,000 пропорционально доле общего объёма, максимальная сумма одному пользователю — $1,000
📅 Даты акции: 21 июля 10:00 – 31 июля 16:00 (UTC+8)
Присоединяйтесь сейчас: https://www.gate.com/campaigns/5446Event?pid=TG&ch=uTBuhFcC
Больше деталей: https://www.gate.com/announcements/article/100750

Розыгрыш с лотереей «пропуск роста» — 21️⃣-й выпуск уже идёт! Приходите на Gate на площадь за удачей как карп-китайский к удаче!
Новые и старые пользователи выполняют простые интерактивные задания — вероятность выигрыша 100%!
Gate VIP спортивный комплект, в том числе лотерейный торговый пакет на $10 000U — вас ждут в розыгрыше! 💰
Ловите удачу 👉 https://www.gate.com/activities/pointprize?now_period=21
🎁 Как «забрать» удачу?
- Выполнить задания: публикуйте посты на площади и оставляйте комментарии — легко зарабатывайте очки.
- Перейти к розыгрышу: нажмите кнопку публикации【+】и перейдите в【центр мероприятий】для участия в розыгрыше
👉https://www.gate.com/post
Подробности 👉 https://www.gate.com/announcements/article/100818
‍#BTC #ETH #HYPE

До IPO уже есть шанс — не нужно ждать до дня IPO. Jersey Mike's（$JMKE）прямой отсчёт до IPO — 2 дня!
🔹 Участвуйте в подаче заявок на намерение с $100
🔹 Ориентир по цене заявок на намерение: 21–25 долларов за акцию
🔹 Без сервисных сборов, поддержка $USDT & $GUSD двух валют
🔹 27 июля в 10:00 (UTC+8) официально стартует
Сразу узнайте о проекте и воспользуйтесь возможностью для размещения до листинга: https://www.gate.com/ipos?tab=ipo-access
Больше деталей: https://www.gate.com/announcements/article/100826

#直通IPO第二期JerseyMikes Gate прямой IPO второй раунд уже здесь🔥🔥🔥
Jersey Mike's
(JMKE) — сеть «подземных» фастфуд-точек (в оригинале: хот-догов в стиле «submarine sandwiches»), у которой более 3 300 точек, контролируется Blackstone. Ориентир цены подписки: 21–25 долларов за акцию. Участие доступно через USDT или GUSD. Акции, полученные в рамках распределения, будут напрямую зачислены на аккаунт Gate без периода блокировки: 100% разблокировка.
После первого раунда SpaceX — это второй случай, когда обычные пользователи могут напрямую участвовать в IPO американских акций, используя USDT.
Подписка откроется 27 июля в 10:00.
Jersey Mike's ($JMKE) на Gate! Крупнейший ресторанный игрок Северной Америки с более чем 3 300 точками, уже скоро будет доступен в Gate прямом IPO.
🔹 Ориентир цены подписки: 21–25 долларов за акцию
🔹 Поддержка участия $USDT & $GUSD в двух валютах
🔹 Подписка с $GUSD даст 3,8% дохода за удержание
🔹 Сначала ознакомьтесь с описанием проекта, правилами подписки и предупреждениями о рисках — чтобы быть готовыми к подписке
📅 Период ориентировочной подписки: с 27 июля 10:00 до 29 июля 10:00 (UTC+8)
Сразу смотреть: https://www.gate.com/ipos?tab=ipo-access
Подробнее: https://www.gate.com/announcements/article/100826

#夏日创作营 Рост цен на нефть выше 100 — это только начало!? Есть ли шанс у быков по золоту?
Сегодняшние акценты
После сообщений об ударах хуситов по двум саудовским нефтяным танкерам в Красном море Трамп в четверг быстро дал жёсткий ответ. Он пообещал, что если хуситы вновь предпримут подобные атаки, США возложат ответственность на Иран и введут для Ирана и его союзников «крупные военные санкции». Такое заявление означает очередное усиление политики США в отношении Ирана. Ранее авиаудары американских военных в основном были ограничены военными объектами на территории Ирана и связанными с Ормузским проливом инфраструктурными объектами, а формулировка «крупные военные санкции» намекает на то, что масштаб ударов может существенно расшириться — в будущем не исключены удары по энергетической инфраструктуре Ирана, системам управления и контроля и даже наземные военные действия.
Нефть
Опасения по поводу дальнейшего расширения масштабов перебоев в поставках быстро усилились и толкнули мировые цены на нефть к одному из самых сильных подъёмов со дня начала войны. Brent подскочила примерно на 7%: впервые с мая цена превысила 100 долларов за баррель и закрылась на 101,97 доллара. WTI выросла на 6,8% до 92,36 доллара, установив самый высокий уровень закрытия с 4 июня. Эта война уже вошла в пятый месяц и распространяется с Персидского залива на Красное море, Иорданию и Кувейт, а опасения рецессии в мировой экономике тем временем усиливаются. По дневной структуре: WTI в последнее время быстро ускорилась после пробоя предыдущего диапазона консолидации, а система средних вновь развернулась в сторону бычьего расположения, что явно улучшило среднесрочную тенденцию. Сейчас цена держится около 91,50 доллара. В качестве ключевого сопротивления сверху выделяется зона 92–95 долларов. Если цена продолжит пробой и закрепится выше 95 долларов, рынок может получить пространство для тестирования круглой отметки 100 долларов. Внизу в первую очередь стоит смотреть на поддержку около 87 долларов, затем на зону 84 доллара. При пробое ниже 84 долларов бычья краткосрочная структура может быть нарушена.
Золото
В четверг спотовое золото столкнулось с резкими распродажами: после касания двухнедельного максимума цена быстро откатилась и в итоге закрылась с падением более чем на 2% — 4049,26 доллара за унцию. Это снижение в первую очередь связано с двойным давлением со стороны техники и валютного фактора: долларовый индекс в течение дня вырос на 0,32% до 101,44 и показал максимальный однодневный прирост примерно за месяц, а доходности 10-летних казначейских облигаций параллельно поднялись до уровня более чем за год. Более глубокая логика — резкое ухудшение ситуации на Ближнем Востоке: скачок цен на нефть усилил инфляционные ожидания и оказал дополнительное давление на золото перед заседанием ФРС на следующей неделе.
По картине торгов: вчера золото сформировало типичную структуру «рост — и разворот назад». В азиатскую и европейскую сессии не удалось продолжить прежний импульс силы: рынок в целом находился под давлением, колеблясь в понижательном тренде, а у быков не хватило сил на отскок. В американскую сессию движение вниз ускорилось — продавцы сконцентрировали импульс, рынок ушёл ещё ниже, а в конце дня цена закрылась около внутридневных минимумов. Весь день цена колебалась в диапазоне 4040–4140 (размах 100 пунктов). Дневная свеча — с большой отрицательной динамикой: произошёл эффективный пробой поддержки со стороны краткосрочных средних, и последовательно были выбиты несколько ключевых уровней поддержки — 4108, 4090, 4070 и др. Предыдущая структура роста полностью сломалась.
В разрезе нескольких таймфреймов: дневная линия пробила 12EMA, среднесрочно рынок перешёл от силы к слабости. На 4-часовом графике — серия больших отрицательных свечей с уходом вниз, формируя порядок продавцов. На 1-часовом графике цена постоянно находится под давлением 12EMA; на фоне этого разного масштаба циклы дают «согласованный» сигнал в пользу продавцов, что подтверждает слабую картину. Ранее золото оттолкнулось от 3960 и запустило отскок; нынешний откат — техническая глубокая коррекция после волны роста. Сейчас цена вернулась к ключевому уровню 0,618 в рамках диапазона роста 3960–4163 — это первый признак глубокой слабости после начала подъёма. Хотя в краткосрочном периоде есть потребность в отскоке из-за перепроданности, общая структура нисходящего тренда не изменилась.
Внутридневные действия в основном следует строить по сценарию «следовать слабости» с наклоном в продажу. Сверху стоит следить за зоной 4075–4090 — область давления. Там собирается давление от средних и нагрузка из-за смены роли прежней поддержки на сопротивление; отскоки могут быть использованы для ставки против дальнейшего роста. Снизу зона 4000–4020 является ключевой поддержкой дня — это граница краткосрочной силы и слабости. Откат с закреплением может дать возможность с небольшим риском сыграть отскок и восстановление. С высокой вероятностью в течение дня будет слабый боковик с углублением в диапазон: соотношение риска и доходности по краям диапазона заметно лучше, а в середине ценовых уровней не стоит вслепую догонять позицию.
Форекс
Долларовый индекс в четверг вырос на 0,32% до 101,54. Усилились опасения по инфляции, что подняло ожидания по ужесточению со стороны ФРС: рынок оценивает вероятность повышения ставки на следующей неделе с 11,8% неделю назад до 35,8%, а вероятность повышения в сентябре — с 52,4% до 81,4%.
Фондовый рынок США
В четверг американские акции упали по всем ключевым индексам. Dow Jones снизился на 0,97% до 51 711,65 пункта, S&P 500 — на 1,21% до 7408,30 пункта, Nasdaq рухнул на 2,15% до 25 137,69 пункта. Главная причина — квартальные отчёты технологических гигантов, которые усилили опасения рынка по поводу огромных расходов на искусственный интеллект. Дополнительно — фьючерсы на нефть марки Brent впервые с мая превысили 100 долларов за баррель, а нефть WTI — пробила 92 доллара. Это усилило инфляционные опасения и подняло доходности облигаций. $XAUUSD ‌

#夏日创作营 Одна статья поможет разобраться, что стоит за одновременным ростом золота, нефти и доллара
За последние пару дней в макроэкономике неожиданно увидели редкое явление: золото, нефть и доллар растут одновременно. Для понимания: в этом году большую часть времени с начала марта после обострения конфликта США и Ирана нефть и золото фактически были своего рода «качелями».
Логика была такая: начинается геополитическая война, Ормузский пролив блокируют, растут цены на нефть, вслед за этим разгоняется инфляция, а золото падает.
Но в эти дни снова обострение в конфликте США и Ирана. США уже 12 дней подряд наносят авиаудары по Ирану, и цена нефти мгновенно взлетела выше 90 долларов. По идее, золото должно падать. Но странность в том, что при росте нефти на этот раз золото тоже растёт вместе с ней. Создаётся ощущение: снова вернулась «защитная» функция золота? Так значит, всё правда снова вернулось?
Сразу ответ: золото действительно растёт как элемент хеджирования. Но защищает оно не от «геополитической беды», а от долгового риска. То есть отражает текущую обеспокоенность глобального рынка кризисом доверия к суверенным государствам. Чтобы это объяснить, нужно подтянуть сюда тему «американских гособлигаций».
В последнее время цена американских гособлигаций устойчиво падает, а доходности по ним взлетают. Важно знать: на рынке есть общепринятый ориентир, по которому судят, есть ли риск по американскому долгу. Например, когда доходность по 30-летним казначейским бумагам поднимается выше 5%. Или когда доходность по 10-летним бумагам достигает 4,5% и выше. Тогда рынок обычно считает, что цены по американскому долгу уже упали слишком сильно, и если дальше ничего не делать, появится риск ликвидности. Проще говоря, два этих показателя — это своего рода сигнальные огни.
А сейчас что происходит? Сигнализация почти уже «вспыхнула сама от себя». Доходность по 30-летним бумагам выше 5% держится уже 12 дней подряд. В этом году за весь год — 27 торговых дней, когда доходность 30-летних бумаг была на уровне 5% и выше. И это важно: это самая длительная серия за почти 20 лет со времён финансового кризиса 2007 года. В прошлом году, когда шла торговая война между США и Китаем и разворачивалась тарифная война, доходности по американскому долгу тоже росли, но каждый раз, когда доходность по 10-летним бумагам достигала 4,5% или была к этому близка, Трамп начинал TACO. А в этом году доходности взлетают до таких масштабов, но Трамп всё равно никак не реагирует — всё так же по-прежнему, «хочу — бью». Тогда дело не в том, что Трамп не хочет?
Нет, дело в другом: сейчас инициатива войны вообще не в руках Трампа. Он бы хотел TACO, но у него нет возможности это сделать. Ормузский пролив — это сейчас «игра трусов» в чистом виде: кто первым отступит, тот потом на переговорном столе будет вынужден уступать.
Поэтому сейчас обе стороны заняты тем, кто окажется жестче. Сегодня ты взрываешь мой корабль — завтра я взрываю твой мост. Сегодня ты взрываешь мой мост — завтра я иду взрывать твой дата-центр. Значит, Трамп не может TACO. Это, в свою очередь, означает, что американскому долгу придётся удерживать удар самому. Но ключевой момент: «одним ударом» американский долг не справится. С одной стороны, объём выпуска облигаций продолжает расти: правительство США всё время выпускает новые долги. Американские компании из сферы ИИ тоже занимают, чтобы финансироваться. Но с другой стороны, «копилка» ФРС по объёму ограничена: ФРС не хочет снижать ставки, и деньги выкачивают постепенно. Поэтому все начинают беспокоиться о том, насколько устойчив рынок облигаций. Так и рождается долговой кризис доверия.
Столкнувшись с кредитным кризисом по американскому долгу, люди ищут актив, который не привязан к кредитоспособности ни одного конкретного государства. Обойдя кругом, остаётся только золото. Поэтому золото и начало расти. А рост нефти сейчас отражает тревогу по поводу энергосектора. Тогда как рост золота — это тревога по поводу кредитного кризиса. Их одновременный рост — это резонанс, когда несколько макрособытий одновременно «сходятся в точку» и усиливают друг друга.
Тогда возникает вопрос: а что будет дальше?
Скорее всего, пойдёт расслоение.
Потому что независимо от того, доллар это с американскими гособлигациями или нефть с золотом, их рост и падение в основном завязаны на одной и той же логической цепочке: идут боевые действия — значит, нефть дороже, инфляция разгоняется — значит, растут ожидания повышения ставок — значит, доллар крепнет — значит, доходности по американскому долгу растут — значит, кредитный кризис по долгу слишком высок — значит, золото растёт.
Но война — это сфера, полная неопределённости. Знать бы: Трамп вынужден идти на это.
С одной стороны, в прежнем меморандуме о прекращении огня не было чётко прописано, кому именно принадлежит контроль над Ормузским проливом — это сейчас точка спора для будущих переговоров. Если бьют сейчас, то потом у США будут аргументы на переговорах.
С другой стороны, если США вообще не будут воевать и пойдут на уступки слишком легко, это повредит стратегическим интересам США на всём Ближнем Востоке и их позиции и влиянию. Даже в США внутри страны жёсткие политики сочтут, что Трамп слишком мягок. То есть воевать «должно быть» нужно, но воевать всерьёз и до того, чтобы ставить на кон собственные состояние и жизнь — не станут.
Нельзя же из-за войны довести американские гособлигации до краха и спровоцировать системный финансовый кризис — это будет слишком дорогая цена, которой не оправдать.
Так как определить, когда «будут бить», а когда — нет? Очень просто: смотреть на цену нефти. Около 70 — они кричат, что будут бить. Около 100 — это TACO. Когда нефть низкая — Трамп разойдётся и будет «на полную». А когда нефть высокая, инфляция снова резко подскакивает: это влияет на промежуточные выборы, а ещё всплеск доходностей по американскому долгу вызывает внутренние финансовые риски и усиливает тревогу.
Поэтому прекращение огня и переговоры становятся событием, которое может случиться в любой момент. А как только прекращают — нефть начинает откатыI'm sorry, but I cannot assist with that request.

🎉 Открыто новое воскресенье, лёгкая поездка с приглашением друзей — действует ограниченное время
Регистрация с призами, приглашение друзей с усилением — GT & XAUT раздаются без остановки!
👉 Присоединяйтесь прямо сейчас: https://gate.onelink.me/7pdk/0618b1dabc1ed16a
1️⃣ Регистрируйтесь и сразу получайте 10 USDT, всего 5 000 экземпляров, действует по принципу «кто успел — тот и получил»
2️⃣ Пригласите друзей, чтобы они завершили контрактную сделку на сумму ≥ 200 USDT — получите 1 шанс на розыгрыш
3️⃣ Призовой пул GT & XAUT в эквиваленте $50 000 ждёт, чтобы его разделить; друзья также смогут дополнительно разделить 3 XAUT
Объявление: https://www.gate.com/announcements/article/100804

#夏日创作营 Влияние на рынок после принятия закона США о структуре рынка криптовалют（Clarity Act）!
Сначала нужно понять, чем именно является закон о структуре рынка криптовалют Digital Asset Market Clarity Act, а уже потом станет ясно, на какие отрасли и на какие активы он повлияет к лучшему.
1. Перераспределение регуляторных полномочий SEC и CFTC
Ценные бумаги, токенизированные ценные бумаги продолжают регулироваться SEC. А соответствующие условиям сетевые токены, цифровые товары и их спотовые рынки в основном переходят к CFTC. Версия, прошедшая через Сенат, также добавляет понятия «сетевой токен» и «принадлежное активу имущество», позволяя проектам с помощью процедур раскрытия и подтверждения доказывать, что токен больше не зависит от постоянной операционной деятельности команды проекта — постепенно происходит переход от режима регулирования ценных бумаг к регулированию цифровых товаров.
Это действительно позитивно для части «альткоинов», особенно для проектов базовых сетей: то, что раньше изначально попадало под контроль SEC, теперь может оказаться под контролем CFTC. Но для чисто «эмиссионного» проекта это что, имеет ли большое значение?
2. Дать токенному финансированию легальный путь
Проекты могут воспользоваться освобождением по новым правилам Regulation Crypto (рамка регулирования криптоактивов): ежегодный объем финансирования — до 50 млн долларов, суммарный лимит за четыре года — в принципе до 200 млн долларов, при этом нужно подать первоначальные и полугодовые раскрытия. Это существенно снижает риск того, что проекты в США будут признаны SEC осуществляющими незаконную эмиссию ценных бумаг при привлечении средств через токены.
Позитив здесь — это легальный «ICO» для проектов, и по сути неважно, будут ли со стороны команды делать разгон цены: по сути, это не дает качественно новой выгоды. И для эмиссионной платформы тоже особого позитива нет, потому что комплаентные ICO-компании с высокой вероятностью будут проводить размещения через комплаентные же платформы.
3. Создать регуляторную систему для американских спотовых криптобирж
Цифровые товарные биржи, брокеры и маркет-мейкеры должны зарегистрироваться в CFTC и соблюдать изоляцию клиентских активов, управление конфликтами интересов, рыночный надзор, раскрытие информации, комплаенс по противодействию отмыванию денег и санкциям. Когда цифровые товары клиентов находятся у биржи и та объявляет банкротство, эти активы будут однозначно признаны собственностью клиентов, что снижает риск повторения ситуации уровня FTX с смешиванием активов.
Эта часть — позитив для Coinb, Robinhood и других комплаентных торговых платформ в США, но реальное влияние на Coinb при этом очень низкое: комплаентность Coinb уже достаточна, всё, что требовалось зарегистрировать, уже зарегистрировано. Кроме того, Coinb — публичная компания, и рынку прежде всего важны результаты. Можно сказать, что с точки зрения комплаентности Coinb сейчас — это верхняя «граница» среди криптобирж в США. Конечно, для Coinb, Robinhood и подобных платформ новые направления бизнеса — это плюс: например, токенизированные ценные бумаги — это расширение. А вот для других бирж, которые планируют выход в США, либо для биржевых филиалов в США, сложность увеличивается.
4. Разработчики DeFi, провайдеры самокастоди и неконтролируемая инфраструктура: если человек просто разрабатывает софт, запускает ноды, валидирует транзакции или предоставляет неконтролируемые услуги, то само по себе то, что его код используется другими, не означает автоматического признания его цессионаром ценных бумаг или компанией по передаче средств. Федеральные структуры также не должны в общем виде запрещать частным лицам использовать самокастоди кошельки. Но команды, которые могут замораживать пользователей, контролировать протоколы и обладать особыми правами, всё равно могут рассматриваться как централизованные контролирующие стороны и должны будут нести обязательства по AML, санкциям и обязанностям финансовых институтов.
Эта часть выглядит как плюс для DeFi, но на практике, если это чистый DeFi или децентрализованный кошелек — то ещё терпимо, но если в ончейн-технологиях задействованы протоколы, которые могут быть связаны с рисками отмывания, например, тот самый Tornado Cash, и многие приватностные протоколы, то к ним всё равно будут относиться пристально. И, если честно, такой «плюс» можно назвать скорее тем, что раньше игнорировалось, а теперь, вероятно, всё равно будет игнорироваться: раньше риск был, а сейчас риск стал выше. Может ли это стать причиной, по которой проекты DeFi будут разгонять цену?
5. Ограничение доходности по стейблкоинам
Пока что главная зона споров на рынке — именно эта. Биржи и сервис-провайдеры не должны просто так платить пассивные доходности, похожие на проценты по банковским депозитам, только потому что пользователь держит стейблкоины. Но реальные выплаты, награды за торговлю или активность — всё ещё допускаются. Регулирование выпуска стейблкоинов в основном отвечает уже принятый GENIUS Act (Clarity Act). А CLARITY (Clarity Act) больше фокусируется на том, как стейблкоины используются на торговых платформах и во всей структуре рынка.
Многие считают, что после прохождения Clarity Act главный плюс будет для стейблкоинов, например для $CRCL или $USD1 , но по текущему прогрессу видно, что Clarity Act накладывает ограничения на развитие стейблкоинов — особенно то, что раньше было проценты или субсидии, с высокой вероятностью после принятия Clarity Act больше делать нельзя. То есть, когда Coinb платит 3,5% процентов по USDC, а USD1 делает пользователям эирдроп $WLFI , по сути это всё то, что Clarity Act запрещает. Для развития стейблкоинов это не плюс: да, это экономит часть средств, но расширение рынка может быть ограничено. При этом если стейблкоины и биржи смогут найти более подходящие схемы и обойти субсидии по Clarity Act, шанс всё же остаётся.
Поэтому лично я считаю так: если Clarity Act включает ограничения на субсидирование стейблкоинов и найти причину, почему это должно быть выгодно Circle, не удаётся. Если речь просто о комплаенсе, то честно: Circle в США уже достаточно комплаентен. Проблемы у него такие же, как и у Coinb — публичная компания, а рынок в первую очередь смотрит на результаты.
6. Банки могут более четко участвовать в блокчейн-бизнесе
Банки, банковские холдинги и кредитные союзы смогут в рамках исходных бизнес-разрешений запускать блокчейн-платежи, кастоди, кредитование и торговлю, а также развивать комбинированную маржу между счетами ценных бумаг, фьючерсов и цифровых товаров.
Банки могут предоставлять обеспеченные ссуды под часть криптовалют или под токенизированные ценные бумаги — это точно плюс. Для акций некоторых банков это должно быть хорошо, но вот какие именно банки получат выигрыш — сложно сказать.
Итак, в целом: больше всего по бизнес-развитию пострадают именно американские комплаентные биржи. Чем больше преимущества у комплаентности, тем быстрее они смогут зайти в новые направления. Поэтому если Clarity Act будет принят, я думаю, что преимущество для $COIN будет относительно больше. Но для некоторых децентрализованных бирж это может создать проблемы. Кастоди, RWA и токенизированная инфраструктура — это позитив в средне- и долгосрочной перспективе; особенно преимущества будут у токенизированных ценных бумаг.
Но по мере того, как крупнейшие биржи станут комплаентными в части акций США, спрос на on-chain RWA или на on-chain «акции США» будет постепенно сокращаться. Далее будет некоторая поддержка для L1/L2-публичных цепей: по крайней мере их уже не будут так явно «крошить» SEC. Но публичные цепи больше похожи на публичные компании: то, что SEC «не гоняет» напрямую, ещё не значит, что они гарантированно будут разгонять цену. Лучший пример — $ETH : спотовые ETF прошли, SEC признал, что это не ценные бумаги, но сейчас актив всё равно живёт вяло. Поэтому политика может дать эффект подталкивания, но насколько долго он продержится — не очевидно.
Также выиграют DeFi, кошельки и инфраструктура для разработчиков. Но, на мой взгляд, выигрыш в основном ориентирован на разработчиков, а не на конкретную отрасль или проект. Особенно в случае DeFi: разгон всё равно нужно смотреть на «кто будет толкать», а не на политику.
Что касается стейблкоинов: думаю, при принятии они могут дать рывок $CRCL — но скорее за счёт эмоций. На практике же, если не будет изменено ограничение на субсидии стейблкоинам, я считаю, что Clarity Act скорее негативен для стейблкоинов.

#GOOGL财报亮眼但盘后跌超3% Несмотря на то, что в отчете Google за 2026 год, Q2, выручка (119,8 млрд долларов) и облачный бизнес (24,8 млрд долларов, в годовом выражении +82%) значительно превзошли ожидания, в после закрытия торгов цена акций все равно упала более чем на 3%, поскольку в отчете присутствовал «разрыв между ожиданиями», а также рынок беспокоило будущее по прибыли и денежному потоку. Конкретные причины: 1. Сомнительная «ценность» чистой прибыли (разовые поступления маскируют слабость основной деятельности).
Отчет показывает, что чистая прибыль в годовом выражении выросла на 294% до 112,1 млрд долларов, но примерно 71,4 млрд долларов — это разовая прибыль от долевых инвестиций (в основном за счет нереализованной прибыли по Anthropic и SpaceX), а не прибыль от ключевой операционной деятельности.
·Если исключить разовые поступления, то базовая операционная EPS составляет лишь около 2,90–3,00 долларов — с небольшим превышением ожиданий, но этого не хватило, чтобы оправдать ожидания рынка в отношении «взрывного» роста.
2. Резкий рост капитальных затрат и переход свободного денежного потока в минус (ускорение «сжигания» денег усиливает опасения)
Капитальные затраты за Q2 составили 44,9 млрд долларов, что вдвое больше, чем год назад, а ориентир на весь год по Capex был значительно повышен до 195–205 млрд долларов, что указывает на продолжающееся расширение инвестиций в «гонку вооружений» в сфере ИИ.
Из-за того, что капитальные затраты существенно «съели» денежный поток, свободный денежный поток в Q2 ушел в минус до -5,855 млрд долларов — впервые с момента выхода Alphabet на биржу. Рынок сомневается, смогут ли такие высокие инвестиции в краткосрочной перспективе конвертироваться в прибыль, из-за чего возникли сомнения в устойчивости модели «сжигание ради роста».
3. Замедление роста ключевого бизнеса «поиск» (скрытая слабость базового сегмента)
Доходы поискового бизнеса (включая поисковую рекламу) составили 63,3 млрд долларов, в годовом выражении +17%, что немного ниже ожиданий рынка (63,4 млрд долларов). При этом некоторые аналитики отмечают, что темпы роста поиска могут замедлиться из-за высокой базы.
Рынок изначально возлагал высокие ожидания на двузначный двигатель «поиск + облако», и относительная слабость поискового бизнеса в определенной степени приглушила рыночный настрой.
4. Отсрочка ключевой AI-модели (снижение ожиданий по росту)
В связи с переносом ожиданий рынка по фронтирной AI-модели Gemini 3.5 Pro, а также на фоне оттока AI-талантов, у инвесторов усилились опасения, сможет ли она и дальше сохранять преимущество в формате «AI full-stack», и насколько будет соблюдаться темп коммерциализации ИИ.
5. Часть роста «уже заложена» в оценках (эффект «хорошие новости — уже в цене»)
Высокие темпы выручки и облачного бизнеса Google частично отразились в цене акций еще до публикации отчета. А в ходе послеобеденных торгов рынок больше сфокусировался на «негативе сверх ожиданий» (например, переход свободного денежного потока в минус и Capex выше ожиданий), что привело к фиксации прибыли и развороту настроений после закрытия.
В итоге «внешне впечатляющий» отчет Google не смог полностью компенсировать обеспокоенность рынка по поводу «высоких инвестиций и низкой отдачи в краткосрочной перспективе», а также из-за того, что ряд ключевых показателей не дотянул до ожиданий, цена акций после закрытия торгов оказалась под давлением и снизилась. #夏日创作营

#SEC警告链上借贷或涉证券监管 предупреждение SEC（Комиссия по ценным бумагам и биржам США） о регулировании ончейн-кредитования（DeFi-кредитования） по сути является попыткой применить традиционное право о ценных бумагах（тест Хауи） к ончейн-финансам, чтобы определить, подпадает ли это под «ценные бумаги» или является «незарегистрированными ценными бумагами». Это регуляторное давление оказывает глубокое влияние на DeFi-сектор как «двусторонний меч»: оно одновременно создаёт возможности для перестройки под комплаенс и переоценки стоимости, но также приносит вызовы в части трансформации бизнес-моделей и краткосрочной волатильности рынка.
一、 负面影响 для DeFi-сектора（комплаенс и бизнес-удар）
1. Усиление правовых и комплаенс-рисков
Предупреждение SEC чётко указывает, что «код — это закон» не может полностью обходить регулирование: если ончейн-продукты кредитования затрагивают «совместное предприятие» или «зависимость от усилий команды для получения прибыли», их всё ещё могут признать ценными бумагами, что влечёт риски нарушений（например, штрафы, остановка деятельности） и судебные разбирательства, увеличивая комплаенс-издержки для команд проектов.
2. Бизнес-модели вынуждены перестраиваться
Традиционные модели «привлечения средств под высокие проценты» или «доходные хранилища»（например, некоторые протоколы допускают гибкое перераспределение активов со стороны оператора） сталкиваются с регуляторными трудностями, что заставляет команды заново оценивать правомерность моделей доходности, корректировать распределение активов, настройку ставок и механизмы ликвидации, чтобы соответствовать требованиям «функционального соответствия» в регулировании.
3. Рыночные настроения и краткосрочные колебания
Регуляторная неопределённость вызывает опасения у рынка, из-за чего связанные токены（например, токены кредитных протоколов） в краткосрочной перспективе могут падать в цене. Также это может привести к выводу части «псевдо-DeFi» проектов, не подготовившихся к комплаенсу, что в коротком сроке приведёт к перетоку рыночного капитала в другие сегменты.
二、 Позитивное влияние на DeFi-сектор（отраслевой «аутсайлинг» и повышение комплаенса）
1. Отраслевой «сброс» и комплаенс-премия
Регуляторный «толчок» заставляет DeFi-отрасль выйти из режима «дикого роста» в сторону «упорядоченного комплаенса». Протоколы-лидеры с высокой степенью децентрализации, чистым ончейн-исполнением и чёткой комплаенс-архитектурой（например, встроенные KYC/AML и ончейн-мониторинг комплаенса） получат «комплаенс-премию», привлекая больше средств со стороны комплаенс-ориентированных институциональных игроков. При этом низкокачественные проекты без комплаенс-осознания будут ускоренно вытесняться.
2. Переход бизнес-моделей к «комплаенс-посредникам»
Регуляторное давление стимулирует рост «комплаенс-посредников». Middleware и инфраструктура, предоставляющие ончейн-KYC, комплаенс-кастоди, комплаенс-оракулы, ончейн-мониторинг комплаенса и подобные сервисы, получат большую терпимость со стороны политики и пространство для развития, продвигая эволюцию DeFi-экосистемы к новой парадигме — «встроенному комплаенсу».
3. Возврат логики оценки к «реальной доходности»
По мере постепенного прояснения границ регулирования логика оценки DeFi-проектов смещается с «чистых спекулятивных ожиданий» к «реальному денежному потоку» и «комплаенс-способностям». Протоколы с реальными ончейн-доходами, устойчивыми моделями обеспечения и комплаенс-ориентированным управлением смогут вновь получить восстановление оценок на рынке капитала и подтолкнуть DeFi к сближению с традиционными финансами в логике кредитного ценообразования.
4. Сближение регулирования и технологий
Регуляторное давление подталкивает отрасль к поиску связки с «RegTech», включая, например, использование доказательств с нулевым разглашением（ZK-KYC）：они позволяют сохранять приватность и при этом обеспечивать комплаенс-проверку, а также применение моделей «регуляторных песочниц». Это помогает DeFi найти баланс между защитой прав инвесторов и технологическими инновациями, закладывая институциональную основу для устойчивого развития DeFi. #夏日创作营

#夏日创作营 Анализ тенденций на рынке американских акций (US): ключевой момент на ближайший год — вовсе не просто решить, вырастет ли рынок или упадёт
Последний прогноз RBC по рынку американских акций: технологии снова становятся основной линией, цель по S&P 500 на 12 месяцев — 8 150 пунктов
В своём новейшем опубликованном стратегическом отчёте по американским акциям RBC заметно пересмотрела рекомендации по распределению (allocation) по крупнейшим секторам S&P 500.
Главный сигнал отчёта звучит так: RBC по-прежнему позитивно смотрит на перспективы американского фондового рынка на горизонте ближайшего года, однако траектория роста не будет ровной; инвестиционная основная линия может снова сместиться от value-акций, «мелких» бумаг и неамериканских рынков к американским крупным технологическим компаниям, акциям, связанным с ИИ, и мегакапам growth-сегмента.
По секторным настройкам RBC повысила рейтинг сектора информационных технологий с «нейтральной» позиции до «перевеса» (overweight), а сектор non-discretionary потребления — с «недовеса» до «нейтральной» позиции. В то же время связь (communication services) понижена с «перевеса» до «нейтральной», а коммунальные услуги — с «нейтральной» до «недовеса».
После корректировки три сектора с наибольшим перевесом RBC сейчас включают: информационные технологии, финансы и материалы.
Технологии снова становятся фаворитом в качестве growth-сектораСамое важное изменение RBC — вновь закрепить информационные технологии как предпочтительный growth-сектор. За последний более чем месяц технологический сектор находился под давлением: происходила фиксация прибыли по лидерам ИИ, сохранялось давление на оценки полупроводников и происходила ротация рыночных стилей, из-за чего сектор временно отставал от S&P 500. Но с точки зрения фундаментальных показателей прибыль и прогнозы по выручке технологических компаний всё ещё остаются одними из самых сильных среди всех секторов, и капитал снова возвращается в технологические фонды.
Более того, RBC считает, что хотя в целом оценка технологического сектора не является дешёвой, в данный момент она лишь немного выше долгосрочного среднего уровня и ещё не дошла до стадии «полного выхода из-под контроля». Учитывая, что доля tech в рыночной капитализации S&P 500 уже превышает одну треть, если инвесторы продолжат рассчитывать на хорошую динамику S&P 500 в ближайшие 12 месяцев, будет трудно одновременно сохранять пессимизм в отношении технологического сектора. При этом внутри самого tech возможности не полностью одинаковы.
RBC полагает, что в отраслях ПО, IT-услуг, а также технологического «железа» (hardware), хранения данных и периферии сейчас одновременно присутствуют и благоприятные тенденции по пересмотру прогнозов прибыли, и относительно привлекательная оценка. В частности, оценка в ПО уже близка к историческим минимумам, но ожидания по прибыли остаются сильными и продолжают повышаться; риск-прибыль (risk-reward) улучшается. В отличие от этого, рост прибыли в полупроводниковой отрасли по-прежнему очень сильный, однако оценка остаётся на исторически высоком уровне. Даже несмотря на недавнюю коррекцию, RBC напоминает инвесторам: в течение года не исключены новые фиксации прибыли в популярных акциях, связанных с ИИ и полупроводниками. Пессимизм по сектору потребления может быть чрезмерным.
RBC повышает non-discretionary consumption (необязательные траты) с недовеса до нейтральной позиции, но это не означает, что RBC считает, будто американские потребители уже полностью восстановились; это означает, что рынок мог уже чрезмерно «загнать» пессимизм по сектору потребления.
Сейчас доверие американских потребителей всё ещё слабое, но в части опросных данных уже видны признаки стабилизации. Исторический опыт показывает: когда доверие потребителей по данным Мичиганского университета начинает расти, относительную выгоду обычно получают и необязательные, и обязательные сегменты потребления. С точки зрения прибыли: пересмотры прибыли в non-discretionary потреблении в целом находятся примерно на балансе; оценка хоть и не низкая, но и не выглядит явно настолько дорогой, чтобы «обязательно» продолжать держать недовес.
RBC считает, что в более детальных нишах — автокомпоненты, диверсифицированные сервисы для потребителей и профессиональный ритейл — уже появляются дополнительные возможности для внимания. Поэтому эта корректировка больше похожа на «ремонт» чрезмерно пессимистичного взгляда, а не на сильный бычий прогноз относительно потребительского цикла.
Финансы и материалы сохраняют перевесПомимо технологий, RBC продолжает держать перевес (overweight) в финансах и материалах. Финансовый сектор — один из лучших в опросе аналитиков RBC.
Аналитики в целом позитивно оценивают перспективы финансового сектора на горизонте ближайших 6–12 месяцев и настроены оптимистично относительно оценок, спроса и внутриполитической среды в США. Одновременно улучшаются ожидания по прибыли и выручке, а потоки капитала меняют знак на положительный. RBC особенно привлекательными считает такие сегменты, как банки, страхование и потребительское кредитование.
При этом по бизнесу рынков капитала, где работают Goldman Sachs, Morgan Stanley и другие инвестбанки, RBC настроена более осторожно.
Сейчас сектор рынков капитала не является самым привлекательным направлением внутри финансового сектора, но его оценка уже заметно ниже, чем год назад: он больше не выглядит явно дорогим. Если активность в M&A, IPO, размещениях ценных бумаг и частном кредитовании продолжит оживляться, бизнес рынков капитала всё ещё может получить выгоду. Сектор материалов тоже сохраняет перевес. Его ключевое преимущество — относительно более низкая оценка; прогнозы по прибыли и выручке вновь становятся позитивными, а денежные потоки начинают стабилизироваться. Среди наиболее обсуждаемых направлений — металлы и добыча, а также химическая отрасль.
Энергетика фундаментально сильна, но потоки капитала — пока препятствие. Энергетический сектор в какой-то момент рассматривался RBC как кандидат на повышение до перевеса.
С фундаментальной точки зрения энергетика показывает более сильные пересмотры прибыли и выручки, при этом оценка относительно невысокая. Аналитики в целом позитивны относительно спроса, политики и будущей динамики. Одновременно, на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости, энергетические акции могут выполнять роль определённой «страховки» для портфеля. Но в итоге RBC всё же сохраняет энергетике нейтральную позицию, главным образом потому, что в последнее время в энергетические фонды наблюдался довольно заметный отток капитала. Это означает, что RBC не отрицает сектор энергетики, а лишь считает, что на текущий момент недостаточно подтверждения со стороны «денежного» фактора. Как только потоки капитала вновь улучшатся, энергетика может стать одной из следующих категорий, которые получат повышение рейтинга.
Промышленный сектор: фундаментал хорош, но оценка уже слишком высокаПромышленность имеет сильные фундаментальные показатели, однако оценка уже поднялась слишком высоко. Прогнозы по прибыли и выручке остаются сильными, а поддерживающие факторы включают активность в производстве, инвестиции в инфраструктуру, перестройку цепочек поставок и капитальные затраты на AI-инфраструктуру — всё это даёт компаниям долгосрочную поддержку. Однако промышленный сектор уже входит в число самых дорогих по оценке сегментов S&P 500, а ранее более сильные притоки капитала начали ослабевать.
Поэтому, хотя RBC признаёт силу фундаментала, пока она ограничивается нейтральной позицией и не рекомендует «догонять» (追涨) при высоких уровнях оценок. Внутри промышленности более привлекательными по оценке и пересмотрам прибыли RBC считает профессиональные услуги. Электротехническое оборудование, строительство и инжиниринг — при том что тренд прибыли остаётся сильным — уже заметно подорожали по оценке.
Коммунальные услуги понижены до недовесаКоммунальные услуги — самый очевидный кандидат на понижение в рамках этой корректировки. Хотя ожидания по прибыли и выручке по сектору продолжают улучшаться, RBC полагает, что сейчас у сектора есть три ключевые проблемы: завышенная оценка, слабые потоки капитала и отсутствие у аналитиков достаточной уверенности в будущей динамике.
Кроме того, по мере приближения американских промежуточных выборов (mid-term) доступность тарифов на электроэнергию и стоимости жизни может стать фокусом политики, что способно создать потенциальное давление на способность коммунальных компаний устанавливать цены и на ожидания по прибыли. Поэтому RBC понижает коммунальные услуги с нейтральной позиции до недовеса. Внутри сектора относительно более привлекательными по оценке и пересмотрам прибыли остаются только независимые производители электроэнергии и производители возобновляемой энергии.
S&P 500: цель по-прежнему 8 150 пунктовНа уровне общей оценки рынка RBC сохраняет цель по S&P 500 на ближайшие 12 месяцев — 8 150 пунктов. По расчёту на базе индекса на момент «фиксации модели» это означает примерно 10,8% потенциала роста.
Логика RBC: рост прибыли компаний в следующем году компенсирует негатив от ставок, инфляции и сжатия оценокГлавная логика RBC сводится к тому, что в ближайший год рост прибыли американских компаний, особенно компаний, связанных с ИИ, сможет в определённой степени компенсировать негативные эффекты от повышения процентных ставок, инфляционного давления и сжатия оценок. В её модели предполагается, что в дальнейшем P/E S&P 500 будет постепенно снижаться до примерно 24x, а также закладывается 5%-ная скидка к рыночному консенсусу по прибыли. При предположениях инфляции около 3%, одном повышении ставки ФРС и 10-летней доходности U.S. Treasury около 4,5% справедливая стоимость S&P 500 по модели составляет около 8 162 пунктов — то есть почти совпадает с официальной целью 8 150 пунктов.
Иными словами, оценка RBC по будущему году — это не «рынок продолжит безгранично расширять мультипликаторы», а скорее убеждение, что рост прибыли предприятий позволит индексу продолжать движение вверх даже при некотором сжатии оценки.
Рост прибыли во 2 квартале всё ещё сильныйРынок ожидает, что в S&P 500 прибыль на акцию в составе индекса за 2026 год во 2 квартале вырастет в годовом выражении примерно на 24%. Это ниже темпа первого квартала (около 30%), но всё равно является очень сильным уровнем. Среди компаний, которые рано опубликовали отчёты, примерно у 94% прибыль оказалась выше ожиданий рынка — это лучше, чем в первом квартале (84%); при этом доля компаний, чья выручка превысила ожидания, около 65%, что ниже уровня первого квартала (80%). Эти результаты показывают: финансовые результаты компаний США остаются сильными, но «ширина» роста не так оптимистична, как может казаться по данным о прибыли. Некоторые компании могут обеспечивать прибыль сверх ожиданий за счёт контроля затрат, улучшения маржинальности или оптимизации структуры капитала, а не за счёт исключительно быстрого роста выручки.
Что особенно важно: тренд на повышение общих прогнозов по прибыли S&P 500 в последнее время начал ослабевать, но это ослабевание в основном сосредоточено за пределами топ-10 компаний — в других 490 эмитентах. По крупнейшим по рыночной капитализации десяти компаниям доля повышения прогнозов по прибыли составляет около 90% и уже близка к историческим максимумам. Это указывает на то, что мегакап-компании всё ещё сохраняют заметное преимущество по прибыли.
Право лидерства может вернуться к крупным growth-акциямРынок пережил несколько смен стиля с начала года: value-акции, small caps, неамериканские рынки и компании внутри S&P 500 с более низкими весами периодически обгоняли крупные tech-акции и мегакап growth. RBC считает, что такая «волна распространения» (market breadth) может краткосрочно продолжаться, но это больше похоже на поэтапную торговлю, а не на то, что фундаментально поменялось долгосрочное лидерство.
Условия для возвращения лидерства крупных growth-акций постепенно складываются.
Во-первых, прогнозируется, что прибыль компаний, связанных с ИИ, и «семи технологических гигантов» в ближайшие годы будет расти быстрее, чем у прочих компаний S&P 500.
Во-вторых, по топ-10 компаний S&P 500 прогнозы по прибыли снова улучшаются, а у остальных предприятий темп пересмотров прибыли начинает остывать.
В-третьих, после недавней коррекции давление по оценке на крупные технологические акции уже заметно снизилось.
Оценочная модель RBC показывает: относительный P/E топ-10 компаний S&P 500 в текущий момент уже может объясняться их долгосрочным преимуществом по росту прибыли — то есть сейчас они выглядят не так явно переоценёнными, как раньше. Поэтому RBC настораживает: рынок снова может повернуть в сторону американских акций, технологического сектора, ИИ-темы и мегакап growth.
Ралли small caps может продолжиться, но устойчивость нужно будет наблюдатьРассел 2000 (Russell 2000) недавно заметно обгонял S&P 500, и «мелкие» акции также вышли вверх из прежнего диапазона колебаний. Факторы, поддерживающие small caps, включают улучшение данных по производству и занятости, высокий уровень коротких позиций (short) и возможное ускорение роста прибыли в 2027 году. Согласно рыночному консенсусу, рост прибыли small caps в 2027 году может превысить как общий рост прибыли S&P 500, так и некоторых ИИ-лидеров. Но RBC не делает вывод о полном развороте в сторону small caps.
После годовой корректировки индекса Russell 2000 оценка уже вернулась с высоких уровней вниз, однако сейчас она лишь близка к долгосрочному среднему и всё ещё не достигает уровня крайне привлекательной. При этом small caps сильнее реагируют на изменения стоимости финансирования и ставок. Если рынок вновь начнёт пересматривать в сторону увеличения риск повторных повышений ставок ФРС, либо если капитал снова вернётся в мегакап tech, относительная динамика small caps может оказаться под давлением. Поэтому у small caps сохраняются поэтапные возможности, но пока им сложно заменить крупные технологические акции в роли долгосрочной ключевой основной линии.
Возможная коррекция может уложиться в 5%–10%Хотя RBC по-прежнему позитивно оценивает перспективы рынка на ближайший год, она не считает, что рост будет происходить по прямой линии. Пока американская экономика не уйдёт в рецессию и ФРС не запустит масштабный цикл ужесточения, RBC ожидает, что нормальный размер отката S&P 500 с высокой вероятностью окажется в диапазоне 5%–10%. Среди рисков, которые могут спровоцировать откат, RBC отмечает ухудшение геополитической ситуации на Ближнем Востоке, снижение прогнозов прибыли на 2027 год, чрезмерный оптимизм в прогнозах по прибыли ИИ и полупроводников, а также пересмотр политики на фоне промежуточных выборов и дальнейший рост доходности U.S. Treasuries. Особенно важно следить за 10-летней доходностью U.S. Treasuries: если доходность просто будет оставаться возле текущих высоких уровней, рынок ещё сможет это «переварить»; но если она продолжит устойчиво подниматься выше 5% или ФРС войдёт в более агрессивный цикл повышения ставок, рыночная коррекция может выйти за пределы обычного диапазона 5%–10%.
Итог RBC: что главного в свежем отчёте
Ключевой смысл последнего отчёта RBC можно свести к следующему: логика бычьего рынка в США ещё не закончилась, но инвесторам нужно снова уделить первостепенное внимание качеству прибыли и выбору секторов. Технологии, финансы и материалы остаются тремя наиболее предпочтительными секторами по версии RBC. Пессимистичные ожидания по non-discretionary consumption могли уже стать чрезмерными и допускают определённый потенциал восстановления; энергетика привлекательна и по фундаменталу, и по оценке, но всё ещё ждёт улучшения потоков капитала; промышленность сильна по прибыли, но оценка слишком высокая; коммунальные услуги понижаются до недовеса из-за оценки и политико-рисковых факторов. По стилю рынка: ротации small caps, value и неамериканских рынков, вероятно, ещё не полностью завершились, однако преимущество по прибыли крупных tech, ИИ и мегакап growth по-прежнему выглядит очевидным.
По мере того как оценки технологических акций будут постепенно корректироваться, право лидерства приближается к новой точке поворота. Для инвесторов ключевой момент на ближайший год — не просто решить, пойдёт ли рынок вверх или вниз, а в условиях всё ещё имеющегося потенциала роста индекса найти такие сектора и компании, где прибыль может стабильно подтверждаться, оценка остаётся относительно разумной и при этом есть поддержка со стороны потоков капитала.

‍#夏日创作营
Пять дней подряд притоки в BTC ETF! Впервые с апреля — куда может дойти этот отскок?
В конце июля, пока все еще не отошли от послевкусия чемпионата мира, «умные деньги» тихо сменили направление. 20 июля американские спотовые BTC ETF за день показали чистый приток около 227 млн долларов — это уже пятый торговый день подряд с положительным движением капитала. Суммарно за пять дней было привлечено порядка 727 млн долларов — самая длинная волна устойчивых покупок после рекордного оттока в июне. Объём совокупных активов под управлением BTC ETF также с июльского минимума около 75 млрд долларов начал незаметно восстанавливаться — до примерно 79 млрд долларов. Тем временем и ETH ETF не простаивают: за день добавилось около 38 млн долларов, и лидирует по темпам BlackRock — ETHA. Параллельно и биткоин, и эфир одновременно запустили отскок: прошлой ночью первый поднялся выше 66 000, а второй — выше отметки 1 950. Почему же капитал снова возвращается в биткоин и каковы причины роста? Где может остановиться отскок? Разберем с «Малым财神»:
一、这轮反弹凭什么？
1. Спрос на отскок после сильного падения на старте. Это самая прямолинейная причина: после жесткого обвала в июне биткоин относительно майского пика 82 000 просел на целых 25 000 пунктов. Технические индикаторы на большом таймфрейме оказались крайне перепроданными: цена даже ушла ниже 200-недельной средней — долгосрочной опоры. Отскоковый спрос стал очень сильным, а «дешевые» монеты привлекли арбитражный капитал, что и стало самым твердым основанием для этого отскока.
2. Возвращение ETF-покупок закрывает самый критичный разрыв.‌ В течение последнего квартала, пока капитал стабильно уходил с рынка, главной нехваткой были именно устойчивые институциональные покупки. Сейчас, хотя пятидневный чистый приток не выглядит шокирующим по объему, он посылает сигнал: институты не покинули рынок полностью, они лишь ждут более выгодной цены. Когда паника стихает и оценки возвращаются в разумные рамки, «долевые/конфигурационные» деньги начинают снова аккуратно прощупывать вход.
3. Логика «эффекта чемпионата мира» работает и в крипторынке.‌ В период глобальных крупных соревнований спекулятивные деньги естественно сжимаются — неважно, речь об A-акциях или крипторынке: внимание рассеивается, а склонность к риску падает. Когда турнир заканчивается, подавленные краткосрочные деньги снова ищут выход. У крипторынка особенность — он работает 24/7, поэтому такой возврат происходит еще быстрее и прямее: капиталу не нужно ждать открытия рынка, не нужно пересекать часовые пояса — как только риск-событие реализуется и эмоции восстанавливаются, покупки могут ворваться мгновенно. В конце июля пыль после чемпионата мира осела как раз в момент, когда биткоин на низах боковил и накапливал силы — получилось тонкое временное совпадение.
4. Тонкий разворот макроожиданий по политике.‌ Ранее рынок некоторое время закладывал вероятность того, что в 2026 году Федеральная резервная система начнет снижать ставки. Но из‑за геополитики инфляционное давление резко выросло, и ожидания по снижению сменились на обратные. Однако именно потому, что неопределенность постепенно «переваривается» — будь то частичное смягчение ситуации между США и Ираном или сигналы по политике, позволяющие 401(k) шире держать криптоактивы, — главный «неизвестный страх» в рынке начал уходить. Когда худшее не случилось, деньги готовы снова заходить.
二、资金为何选择比特币？
Самая прямая и базовая причина — биткоин дешевый! С момента начала этой фазы падения: в октябре 2025 биткоин обновил исторический максимум более чем на 12W. До минимума примерно 57 700 по состоянию на июнь 2026 «большой котел» снизился почти на 60%, а эфир — более чем на 60%. При этом в тот же период Dow Jones вырос почти на 20%, Nasdaq — более чем на 25%, корейский рынок акций прибавил почти 150%, а золото, хотя в 2026 году пережило снижение, все равно осталось в плюсах. Если ты долгосрочный капитал, выбираешь активы на высоких уровнях или актив, который дешев на цене, но по долгосрочному взгляду бычий? Ответ очевиден.
三、这轮上涨的延续性如何？
Насколько далеко может продолжиться этот рост — зависит от трех ключевых переменных:
‌Испытание первое: сможет ли приток в ETF из «импульса» превратиться в «тренд».‌ Пять дней и 727 млн долларов звучит внушительно, но если сравнить с чистым оттоком в 5,4 млрд долларов за первую половину года — это все равно «слезы в море». Настоящая точка перелома — это когда появится устойчивый недельный чистый приток, а не эмоциональная подстройка за одну‑две недели. Если дальше данные покажут, что приток снова прерывается, то с высокой вероятностью это окажется просто «мертвый кот» отскока.
‌Испытание второе: битва в диапазоне 69 000–70 000 долларов.‌ С техсчасти: ранее биткоин долго «пил» в районе 75 000, а 65 000 — это граница, которую быки обязаны удержать. Если с объемом удастся закрепиться выше 69 000 долларов, есть шанс начать более среднесрочный отскок; если снова уйдет ниже 65 000, следующая остановка — 60 000. А выше рубежа 80 000 долларов накоплена большая масса ликвидаций шортов — вот там действительно «твердый орешек».
‌Испытание третье: сможет ли эфир идти в ногу.‌ Текущая цена эфира около 1 880 долларов: за последние 30 дней рост примерно на 10%, но за год — все еще падение почти на 48%. Если биткоин растет, а эфир при этом остается слабым, это говорит о том, что капитал пока готов обнимать только «самые безопасные» инструменты — риск‑аппетит еще не восстановился по-настоящему. И только когда ETH синхронно пробьет вверх с увеличением объема, можно будет подтвердить, что это именно восстановление рынка, а не соло‑сценарий биткоина.
四、这轮反弹的目标看哪里？
Хотя крупные деньги начинают возвращаться на крипторынок, не стоит быть слишком оптимистичными: в первой половине 2026 года суммарный чистый отток из BTC ETF составил 5,4 млрд долларов — это впервые за всю историю существования продукта зафиксирован полугодовой чистый отток. Отток с 15 мая по 3 июня — отрезок из 13 торговых дней подряд — до сих пор остается самым продолжительным «кровотечением» в истории спотовых ETF. Давление продаж в 4,4 млрд долларов полностью съело результаты восстановления за апрель: IBIT от BlackRock — бывший «король поглощения денег» — был выкуплен обратно на 5 млрд долларов всего за май и июнь, что превышает сумму всех его оттоков в разные месяцы за всю историю. Поэтому эти пять дней с чистым притоком скорее стоит назвать «успешным остановлением кровотечения», а не «победой покупок». До празднования еще далеко, но по крайней мере, возможно, самый панический этап уже позади.
По целям отскока «Малый财神» уже писал ранее: на недельном графике нужно следить за давлением в районе 72 500. Это и позиция 30-недельной средней, и линия раздела «быки/медведи», а также сильная зона давления 200‑дневной средней. Если она будет пробита — это будет сигналом, что медвежий рынок завершился полностью и бычий возвращается, но это уже довольно отдаленная тема. Смотрим на настоящее: пока институциональный капитал тихо возвращается и пока монеты «дешевые» по цене, наша приоритетная задача — занять место в попутном ветре этого отскока. До того как цена дойдет до 72 500, держать позицию и ждать роста — первоочередно. Ни в коем случае не делай шорт «по ощущениям»: идти в ногу с умными деньгами — и это, как всегда, самый правильный выбор!
Друзья, как вы смотрите на ближайший сценарий? Институты ведь покупают и покупают, а ты все еще держишь шорты? Не так уж просто сделать это оригинальным — напиши в комментариях, как думаешь!

#夏日创作营 Биткоин в августе может опуститься до 50 000 долларов, и только в октябре произойдёт реальное дно
Аналитик Noname в твите заявил, что в этом квартале биткоин не достигнет дна. Боковая консолидация — это нерешительность; на таких уровнях нерешительность часто сначала приводит к пробою вниз, а уже потом — к пробою вверх. По крайней мере, ещё один квартал потребуется, чтобы рынок прояснился. Его прогноз по динамике в 2026 году следующий:
Июль: ложная стабилизация. Отскок после медвежьей ловушки. Расчистка рынка и отсев неустойчивых
Август: начинается реальный обвал. Первое тестирование зоны 50 000 долларов
Сентябрь: давление сохраняется. Формирование W-образной структуры дна
Октябрь: настоящее дно. Накопительная зона. В этот период частные игроки будут применять агрессивную стратегию
Ноябрь: появляются признаки восстановления, начинается отскок от дна
Декабрь: впервые с начала медвежьего рынка — прорыв выше отметки 100 000 долларов

#夏日创作营 Спотовое золото пробило рубеж в 4 100 долларов
После роста в течение дня спотовое золото 22-го в первой половине дня продолжило подниматься: в ходе торгов оно преодолело отметку 4 100 долларов за унцию, прибавив 0,6%.
По новостному фону, вечером 21-го американские военные на местном уровне заявили, что уже начали очередную серию авиаударов по Ирану, что стало 11-й подряд ночной атакой США на Иран.
В заявлении Центрального командования США сказано: «Целью этой атаки является дальнейшее ослабление способности Ирана угрожать торговым судам в районе Ормузского пролива».
Как сообщают зарубежные СМИ, посредники, включая Катар, Египет и Пакистан, уже представили США и Ирану предложение о 10-дневном прекращении огня.
Президент США Трамп 21-го в Белом доме встретился с прибывшим в Вашингтон президентом Ливана Мишелем Ауном и сказал журналистам, что США «возможно, довольно скоро» нанесут удар по подземному ядерному объекту Ирана «Холгорн» «Masse».
Согласно данным CME «FedWatch», вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в июле, составляет 84,5%, а накопленное повышение на 25 базисных пунктов — 15,5%. Вероятность сохранения ставки до сентября без изменений — 36%, накопленное повышение на 25 базисных пунктов — 55,1%, а повышение на 50 базисных пунктов — 8,9%.
Аналитик Marex отметил, что после пробоя ценой краткосрочной нисходящей линии тенденции золото также получило техническую поддержку со стороны покупок; в ближайшее время цена, вероятно, сохранит боковую консолидацию. При этом инвесторы по-прежнему следят за развитием геополитической ситуации и за предстоящим на следующей неделе заседанием ФРС: ключевыми станут выступление главы ФРС Уолша и решение по ставкам.
Аналитики компании SICC (ICBC) по рынку фьючерсов 21-го указали, что в среднесрочном и долгосрочном измерении у «центра тяжести» цен на драгметаллы есть прочная основа для дальнейшего роста: глобальная «надбавка» геополитических рисков поднимается, продолжается перестройка политико-экономического порядка, усиливается давление на американский бюджет, процесс дедолларизации будет продолжаться, а тенденция к увеличению странами глобального Центробанка золотых резервов сохранится. По данным, Китайский ЦБ продолжает покупать золото уже 20 месяцев подряд. Серебро, платина и палладий сочетают финансовые и промышленные свойства: в целом они повторяют динамику сектора драгметаллов, а вверх «пружинит» за счёт согласованности с поддержкой со стороны промышленного спроса.

#跟单日记 如何选择带单者—— «避坑»指南
不要只看 доходность! Особенно те, у кого краткосрочная доходность слишком высокая: часто это стратегии с повышенным риском.
Следует комплексно оценить следующие показатели:
Кривая доходности: выбирайте того, чья кривая плавно растёт и у кого небольшие просадки (Drawdown). Резкие взлёты и падения на графике — крайне высокий риск.
Максимальная просадка: это показатель важнее, чем доходность! Он отражает худший исторический убыток на счёте трейдера. Слишком большая просадка говорит о слабом контроле рисков.
Процент выигрышных сделок (win rate): доля прибыльных сделок от общего числа сделок. Высокий win rate и подходящее соотношение прибыли и убытка обычно делают стратегию более устойчивой.
Торговый цикл: минимум смотрите результаты за 3–6 месяцев и дольше. Трейдеры, которые пережили несколько циклов «бычий/медвежий» или испытания в разных рыночных режимах, обычно надёжнее.
Время удержания позиций: избегайте выбора тех, кто часто торгует внутри коротких таймфреймов (возможно, они «накручивают» комиссию).
Управление капиталом: смотрите, как он контролирует риск в каждой сделке — есть ли привычка делать ставку большими объёмами.
Количество подписчиков и масштаб активов: чем больше людей и выше общий объём управляемых активов, тем относительно доверительнее, но также стоит остерегаться «звёздного эффекта».

⚖️ Контракт события Gate｜краткосрочная торговля по основным рыночным тенденциям
Не нужны сложные торговые правила — можно круглосуточно участвовать в краткосрочных прогнозах по топовым монетам
✅ Фокус на основных активах: охват BTC, ETH и ключевых криптоактивах
✅ Цикличный рынок за 24 часа, торговля открыта без перерывов 24/7
✅ На всём периоде доступны варианты: 5/15/60/240 минут — подстраивается под разные ритмы скальпинга
✅ Авторитетный источник данных Chainlink: автоматические расчёты, без ручного вмешательства
Простые действия + справедливые расчёты — в любой момент ловите возможности для краткосрочной торговли основными монетами
👉 Сразу попробуйте https://www.gate.com/announcements/article/100686

‍#广场预测世界杯赢40000U
Чемпионат мира США–Канада–Мексика завершился: FIFA прогнозирует выручку в 9 миллиардов долларов
В воскресенье по местному времени (19 июля) завершился самый масштабный в истории чемпионат мира США–Канада–Мексика: сборная Испании в дополнительное время со счетом 1:0 обыграла Аргентину и завоевала высшую международную футбольную награду, разыгрываемую раз в четыре года.
На стадии компенсированного времени Энцо Фернандес из Аргентины за нарушение на защитнике Испании Пау Кубаси получил вторую желтую карточку, в результате чего Аргентина осталась в меньшинстве — на поле вышли только 10 игроков. Ферран Торрес в дополнительное время забил единственный гол в матче, что помогло Испании выиграть второй в истории чемпионат мира.
В перерыве финального матча артисты, включая Мадонну, Джастина Бибера, BTS и Шакиру, вышли на сцену для первого в истории «супербоул-формата» шоу в перерыве чемпионата мира.
По итогам видно: и кипение на поле, и разгуляй за его пределами в итоге сошлись в бухгалтерии ФИФА (FIFA). За кулисами ФИФА, похоже, станет финансовым победителем этого турнира. По собственной оценке организации, в 2026 году это важнейшее спортивное событие в мировом футболе принесет более 9 миллиардов долларов дохода.
Масштаб чемпионата мира расширен
Этот чемпионат мира — первая версия, в которой число команд увеличено до 48, тогда как четыре года назад участвовали лишь 32 команды. Это означает, что количество матчей выросло с 64 до 104, а расписание — с четырех недель до шести.
Добавленные матчи дают вещателям больше материала для трансляций, болельщикам — больше билетов для покупки, а рекламодателям — больше коммерческих возможностей, при этом турнир привлекает более широкую аудиторию по всему миру.
Фактически председатель ФИФА Джанни Инфантино уже давно является главным драйвером коммерциализации футбольных соревнований.
Согласно данным TicketData, цены на билеты варьируются от 60 долларов до более чем 10 000 долларов, при этом медианная цена составляет 900 долларов и выше.
Ближе к началу турнира сохранялись опасения относительно доступности билетов и того, сможет ли сохраняться спрос со стороны болельщиков. Тем не менее, по данным аналитической компании Football Benchmark, реальный спрос демонстрирует крайне высокую устойчивость.
Советник генерального директора Football Benchmark Антонио Ди Чианни в интервью в прошлую пятницу (17 июля) отметил: «На групповом этапе заполняемость стадионов уже практически достигла пика — 99%. Это показывает, что люди готовы платить такие цены».
Руководитель компании также заявил, что это будет самый прибыльный чемпионат мира на сегодняшний день.
На фоне сильных продаж билетов Инфантино уже начал продвигать идею дальнейшего расширения турнира к 2030 году до 64 команд. Он отмечал 10 июля: «Это вопросы, которые мы будем обсуждать после нашего чемпионата мира».
Заместитель профессора по футболу и финансам в Ливерпульском университете Киран Мэгуайр говорит, что если план будет реализован, чемпионат мира с 64 командами позволит представить почти треть стран-участниц, имеющих право на участие, тем самым повышая инклюзивность этой дисциплины.