56% токенізованих RWA не проявляють активності протягом тижня, оскільки розрив ліквідності зростає

Звіт BeInCrypto Research та RWA.xyz показав, що станом на травень 2026 року 56% ринку токенізованих реальних активів не мали жодної активності з ончейн-переказів за тиждень. Ринок токенізованих RWA досяг приблизно 60 мільярдів доларів у травні 2026 року, за винятком стейблкоїнів та угод зворотного викупу, проте понад половина цієї вартості залишалася неактивною на блокчейні. Неактивність викриває розрив між загальним зростанням активів та фактичною ліквідністю на блокчейні, ставлячи під сумнів обіцянку, що токенізація автоматично підвищує ефективність ринку та доступ до нього.

62 активи становлять 88% вартості ринку токенізованих RWA

Звіт показав, що ринок токенізованих RWA залишається висококонцентрованим. Лише 62 активи становлять приблизно 88% загальної вартості токенізованих RWA, тоді як на п'ять продуктів припадає приблизно половина ринку. Концентрація означає, що загальне зростання може вводити в оману, оскільки невелика кількість великих продуктів формує більшу частину вартості сектора, тоді як багато інших токенізованих активів залишаються неактивними або маловикористаними.

Висновки ставлять під сумнів центральну обіцянку того, що розміщення традиційних активів на рейках блокчейна автоматично підвищить ліквідність, доступ та ефективність ринку. Токенізація може зробити записи права власності програмованими та передаваними, але вона не гарантує наявність покупців, продавців, маркет-мейкерів, глибини розрахунків або активності вторинного ринку.

Казначейські облігації США досягли виробничого рівня в секторі токенізованих RWA

Звіт дійшов висновку, що казначейські облігації США наразі є єдиною категорією токенізованих RWA, яка досягла виробничого рівня. Інші сектори, зокрема приватний кредит, сировинні товари, нерухомість та токенізовані акції, залишаються менш зрілими через слабшу ліквідність, обмежений доступ інвесторів, регуляторні обмеження чи операційну складність.

Токенізовані казначейські облігації США стали найсильнішою категорією RWA, оскільки вони вирішують нагальну ринкову проблему. Інвестори прагнуть прибутковості в доларах, короткострокового хеджування та ончейн-забезпечення, яке можна використовувати на крипторинках, не покладаючись лише на стейблкоїни. Продукти, забезпечені казначейськими векселями та інструментами грошового ринку, легші для розуміння, ніж багато інших токенізованих активів. Вони мають чітке ціноутворення, глибокі базові ринки, прозорі потоки доходів та потужний інституційний попит.

Токенізовані казначейські облігації також виграють від інтеграції з криптонативними сценаріями використання. Вони можуть слугувати забезпеченням, інструментами управління казначейством, замінниками готівки, що приносять дохід, та активами для розрахунків для установ, що працюють на блокчейні. Натомість багато інших RWA залишаються обмеженими вузькими каналами розповсюдження. Вайтлістинг, юрисдикційні обмеження, депозитарні домовленості та фрагментовані вимоги комплаєнсу можуть перешкоджати вільному переміщенню активів між гаманцями чи торговими майданчиками. Як результат, токенізоване право власності може існувати, але ринкова активність залишається мінімальною.

Загальна заблокована вартість більше не є достатнім показником для оцінки RWA

Звіт підсилює зміну в тому, як інвестори мають оцінювати RWA. Загальної заблокованої вартості або загальної токенізованої вартості вже недостатньо. Продукт із мільярдами токенізованих активів може залишатися неліквідним, якщо має мало власників, обмежені перекази, відсутність активного вторинного ринку та значущої інтеграції з DeFi чи інституційними системами розрахунків.

Для емітентів висновки вказують на те, що токенізація потребує більше, ніж юридичного структурування та смарт-контрактів. Успішні продукти потребують дистрибуції, маркет-мейкерів, інфраструктури викупу, прозорості даних, довіри до депозитарію та чіткого регуляторного режиму. Без цих елементів токенізовані активи можуть стати статичними обгортками традиційних інструментів, а не ліквідними ончейн-ринками.

Для інвесторів показник неактивності в 56% підкреслює ризик ліквідності. Активи, які виглядають великими на інформаційній панелі, можуть бути важкими для виходу, ціноутворення чи фінансування, якщо реальна транзакційна активність низька. Це особливо важливо для установ, яким потрібні надійні розрахунки, комплаєнс та ліквідність перед розподілом капіталу.

Ринок токенізованих RWA проходить тест на ліквідність

Більш широкий ринковий вплив полягає в тому, що токенізація RWA дозріває від наративу до тесту на ефективність. Зростання залишається вражаючим, і казначейські облігації США показують, що токенізовані фінансові активи можуть досягти реального впровадження. Однак решта ринку ще має довести, що рейки блокчейна здатні створювати працездатну ліквідність, а не лише цифрові сертифікати. Поки більше категорій не продемонструють стабільну активність переказів та глибшу участь, токенізовані RWA залишатимуться перспективним, але нерівномірним сектором, який переважно складається з казначейських продуктів.

FAQ

Який відсоток токенізованих RWA не мав ончейн-активності за тиждень у травні 2026 року?

56% ринку токенізованих реальних активів не мали жодної активності з ончейн-переказів за тиждень станом на травень 2026 року, згідно зі звітом BeInCrypto Research та RWA.xyz.

Чому казначейські облігації США є єдиною категорією токенізованих RWA виробничого рівня?

Казначейські облігації США є єдиною категорією токенізованих RWA, яка досягла виробничого рівня, оскільки вони мають чітке ціноутворення, глибокі базові ринки, прозорі потоки доходів, потужний інституційний попит та інтеграцію з криптонативними сценаріями використання, такими як забезпечення та активи для розрахунків.