Homeplus стикається з тристоронніми переговорами щодо фінансування та реструктуризації

Зусилля з нормалізації Homeplus увійшли в критичну тристоронню переговорну фазу за участю Meritz Financial, MBK Partners та профспілки компанії після того, як суд відхилив процедуру санації. За даними джерел в інвестиційно-банківській сфері від 4-го числа, переговори щодо додаткового фінансування та планів управлінської нормалізації активізувалися, але між позиціями Meritz та MBK залишаються значні розбіжності. Meritz оприлюднила заяву 3-го числа, у якій наголосила, що MBK як найбільший акціонер має ухвалити відповідальне рішення, тоді як MBK запропонувала структуру DIP-фінансування на 200 мільярдів вон із спільними гарантіями на 100 мільярдів вон — план, який суд визнав недостатнім. Переговори зосереджені на трьох конфліктних пріоритетах: вимога Meritz щодо забезпечення заставою, потреба MBK у часі для збереження вартості підприємства та наполягання профспілки на стабільності зайнятості без масштабних продажів магазинів або реструктуризації.

MBK запропонувала DIP-фінансування на 200 мільярдів вон із структурою спільних гарантій

Згідно з рішенням суду, оприлюдненим напередодні, MBK повідомила суду про готовність надати спільні гарантії від MBK Partners та голови Кім Бьон Джу на додаткові 100 мільярдів вон, якщо Meritz підтримає загальне DIP-фінансування на 200 мільярдів вон. Однак Meritz дотримувалася позиції, що фінансова підтримка понад 100 мільярдів вон є скрутною. Суд визначив, що сама по собі ця пропозиція не забезпечує достатньої обґрунтованості залучення коштів.

Meritz Financial надає пріоритет поверненню застави, а не сумі фінансування

Фокус Meritz зрозумілий: не "скільки підтримувати", а "як це повернути". Спостерігачі ринку зазначають, що без забезпеченої заставної вартості, грошового потоку та пріоритетних структур погашення Meritz не має стимулів надавати додаткову фінансову підтримку. У своїй заяві, оприлюдненій 3-го числа одразу після рішення про припинення процедури санації, Meritz заявила: "Як кредитор, ми виконали всі можливі ролі, включаючи відстрочку виконання застави, співпрацю щодо дострокового погашення комерційних вимог та депонування 100 мільярдів вон на умовне ескроу DIP-фінансування. Настав час для MBK, найбільшого акціонера, ухвалити відповідальне рішення." Джерела в інвестиційно-банківській сфері витлумачили це як чіткий сигнал, що передумовою додаткової підтримки є відповідальне вливання капіталу з боку MBK та надійна структура застави.

MBK Partners прагне часу для збереження вартості підприємства

MBK має надавати пріоритет "збереженню вартості підприємства" так само, як і забезпеченню короткострокової ліквідності. Надання надмірних ключових магазинів у заставу або поспішне відчуження активів може обтяжити майбутні стратегії продажу та повернення інвестицій. У результаті обидві сторони продовжують протистояння паралельними шляхами: "Meritz вимагає застави" проти "MBK шукає часу."

Профспілка виступає проти продажу магазинів та планів реструктуризації

Профспілка представляє ще одну змінну в переговорах. Профспілка наполягає, що припинення процедури санації не повинно призводити до масштабних продажів магазинів або реструктуризації. Вона вимагає, щоб стабільність зайнятості та безперервність роботи магазинів були передумовами в будь-якому новому процесі залучення коштів, що підвищує ймовірність рішучої опозиції планам нормалізації, орієнтованим на продаж активів.

Експерти галузі відзначають високу складність переговорів

Джерела в інвестиційно-банківській сфері оцінили складність переговорів як значну, враховуючи необхідність одночасного задоволення двох умов: "фінанси" та "зайнятість". Один експерт з реструктуризації заявив: "Найважливіше після припинення санації — не перше фінансування, а перша угода. Якщо будь-яка з осей Meritz, MBK та профспілки вийде з переговорів, графік нормалізації може бути відкладений." Інший представник інвестиційно-банківської сфери додав: "Припинення процедури санації — це зрештою не кінець, а початок переговорів зацікавлених сторін. Ринок вважає умови, які пропонує Meritz, ступінь відповідальності MBK та спільну мову, яку можна знайти з профспілкою, більш важливими, ніж суму фінансування."

FAQ

Що запропонувала MBK Partners для DIP-фінансування Homeplus?

MBK повідомила суду про готовність надати спільні гарантії від MBK Partners та голови Кім Бьон Джу на додаткові 100 мільярдів вон, якщо Meritz підтримає загальне DIP-фінансування на 200 мільярдів вон. Суд визнав цю пропозицію недостатньою для обґрунтованості залучення коштів.

Чому Meritz Financial оприлюднила заяву 3-го числа?

Meritz заявила, що як кредитор виконала всі можливі ролі, включаючи відстрочку виконання застави, співпрацю щодо дострокового погашення та депонування 100 мільярдів вон на умовне ескроу DIP-фінансування, і наголосила, що MBK як найбільший акціонер тепер має ухвалити відповідальне рішення.

Яку позицію займає профспілка Homeplus у переговорах?

Профспілка виступає проти того, щоб припинення процедури санації призводило до масштабних продажів магазинів або реструктуризації, і вимагає, щоб стабільність зайнятості та безперервність роботи магазинів були передумовами в будь-якому новому процесі залучення коштів.