JPMorgan попереджає, що розрив у прибутках AI-індустрії є нестійким; зростання капітальних витрат сповільниться у 2027 році

Згідно з дослідницьким звітом JPMorgan Chase, опублікованим у середу (1 липня), розрив у прибутковості між виробниками напівпровідників і постачальниками хмарних послуг в індустрії штучного інтелекту зріс до неприйнятного рівня. Банк прогнозує, що п'ять найбільших постачальників хмарних послуг (Google, Amazon, Meta, Microsoft та Oracle) витратять 758,1 мільярда доларів на капітальні витрати у 2026 році, що вдвічі більше порівняно з попереднім роком, і зросте до 925 мільярдів доларів у 2027 році. Однак очікується, що зростання різко сповільниться до 22% у 2027 році, а потім ще знизиться.

JPMorgan визначив два можливі сценарії: позитивний, коли хмарні провайдери підвищують рентабельність через монетизацію AI-послуг (ціноутворення токенів та оренда обчислювальних потужностей), або негативний, коли високі маржі виробників чипів стискають прибутки на нижчих рівнях, змушуючи хмарних провайдерів скорочувати капітальні витрати та зменшуючи попит на напівпровідники. Банк наголосив на необхідності моніторингу цін на оренду AI-обчислень та цін на токени великих мовних моделей як ключових індикаторів, оскільки саме вони визначатимуть, чи збереже індустрія траєкторію зростання, чи увійде в цикл стиснення прибутків.