Промисловий сектор будівництва в Південній Кореї знизився на 9,0% за місяць, що на 5,9 відсоткових пунктів гірше за індекс KOSPI, але аналітики брокерських компаній вказують на посилення перспектив замовлень після 2027 року через три урядові мегапроекти та інвестиції в дата-центри з ШІ. Аналітик Shinhan Investment & Securities Кім Сон-мі зберіг рейтинг «Перевищення ваги» для сектору у звіті від 10-го числа, зазначаючи, що ці проекти створюють безпрецедентні можливості для будівельних компаній. Це слідує за оголошенням уряду про «Три мегапроекти великого стрибка вперед у Кореї» 29-го числа минулого місяця, що додало можливостей у зв’язку з реструктуризацією глобального ринку енергетичних об’єктів.
Сектор будівництва за місяць знизився на 9%
Згідно з даними Shinhan Investment & Securities, сектор будівництва знизився на 9,0% з 8-го числа минулого місяця до 8-го числа цього, поступаючись індексу KOSPI на 5,9 відсоткових пунктів. Причинами були труднощі у попередніх переговорах, можливе підвищення відсоткових ставок у США та Південній Кореї, скандал з податками DL E&C у Саудівській Аравії та концентрація капіталу в ІТ-секторі. Після оголошення трьох мегапроектів 29-го числа минулого місяця сектор частково відновився, викликавши очікування зростання замовлень.
Очікується, що прибутки великих будівельних компаній за другий квартал відповідатимуть або трохи перевищать ринкові очікування. Продажі житла продовжують знижуватися через завершення попередніх продажів 2021–2022 років, але прибутковість покращується завдяки зниженню співвідношення запланованих витрат у замовленнях. Додаткові фактори включають зростання доходів у доларах США через зміцнення валюти, одноразові витрати, пов’язані з проектом Shaheen, та розширення продажів дочірніх компаній Samsung E&A.
Три мегапроекти створюють замовлення після 2027 року
Аналітик Кім зазначив, що повномасштабне оформлення замовлень очікується після 2027 року, але сектор будівництва вже має багато можливостей через поєднання глобального ринку енергетичних об’єктів і великих внутрішніх інвестиційних рішень. Сектор отримує можливості від: ядерної та СПГ-індустрії після реструктуризації глобального енергетичного ринку через війну США та Іран, нових інвестицій у будівництво з трьох мегапроектів, відновлення внутрішнього ринку житла після масштабних забудов та розширення проектів міського оновлення.
Звіт зазначає, що враховуючи попит, фінансування та волатильність цін на енергоносії, реальні замовлення будівельних компаній, ймовірно, з’являться після 2027 року. Щодо ринку житла, оцінка показує, що поляризація між столичним регіоном і провінціями триває: попит у столиці залишається стабільним, тоді як провінції стикаються з проблемами незаповнених запасів, незапущених проектів і відтоку населення, що уповільнює відновлення.
Дата-центри з ШІ як короткостроковий каталізатор
Дата-центри з ШІ визначені як короткостроковий каталізатор зростання цін на акції сектору будівництва. Причинами названі підтримка уряду для масштабних проектів, швидкість комерціалізації, короткі строки будівництва та високий внесок у прибутки. За даними звіту, інвестиції у дата-центри з ШІ у рамках мегапроектів заплановані на загальний обсяг 18,4 ГВт, з яких 8,4 ГВт — у першій фазі та 10 ГВт — у другій. Вартість будівництва оцінюється приблизно у 110–150 трильйонів вон при застосуванні 6–8 мільярдів вон за МВт.
Аналітик зазначив, що будівельні компанії очікують період внутрішньої стабілізації до 2026 року, а потім — зростання нових замовлень у 2027 і швидке зростання прибутків у 2028. Також у звіті наголошується, що збільшення обсягів закладання фундаментів приверне увагу виробників будівельних матеріалів, таких як цемент і бетон.
GS E&C обрано акцією липня на ринку дата-центрів
GS E&C представлено як акція липня. Оцінка базується на участі групи GS у всьому ланцюжку створення цінності дата-центрів з ШІ, включаючи розробку, експлуатацію, охолодження, енергопостачання та будівництво, що може підкреслити переваги GS E&C. Компанія побудувала 16 дата-центрів з 2006 року і наразі реалізує або веде 11 нових проектів.
Аналітик Кім пояснив, що GS E&C очікує період внутрішньої стабілізації до 2026 року, а потім — зростання нових замовлень у 2027 і швидке зростання прибутків у 2028. У звіті зберігається стратегія купівлі при падінні цін у періоди корекції сектору.
Перспективи ядерних компаній і ринку житла
Акції, пов’язані з ядерною енергетикою, мають потенціал для відновлення після вересня. Аналіз показує, що інвесторські настрої можуть оживитися при підтвердженні оренди для проекту Fermi у США, замовленнях на ядерну енергетику у В’єтнамі та підтвердженні спеціального закону про експорт ядерної техніки. Однак, реальні замовлення будівельних компаній для глобальних енергетичних проектів, ймовірно, з’являться після 2027 року через попит, фінансування та волатильність цін.
Щодо ринку житла, у звіті оцінюється, що поляризація між столичним регіоном і провінціями триває. Попит у столиці залишається стабільним, тоді як провінції стикаються з проблемами незаповнених запасів, незапущених проектів і відтоку населення, що уповільнює відновлення. Однак прогнозується, що місцевий ринок житла поступово відновиться завдяки державній політиці, спрямованій на стимулювання попиту через збалансований регіональний розвиток.
FAQ
Що спричинило 9-відсоткове зниження корейських будівельних акцій за місяць?
Промисловий сектор знизився на 9,0% з 8-го числа минулого місяця до 8-го числа цього, поступаючись індексу KOSPI на 5,9 відсоткових пунктів. Причинами були труднощі у попередніх переговорах, можливе підвищення відсоткових ставок у США та Південній Кореї, скандал з податками DL E&C у Саудівській Аравії та концентрація капіталу в ІТ-секторі. Після оголошення трьох мегапроектів 29-го числа минулого місяця сектор частково відновився.
Який обсяг інвестицій у дата-центри з ШІ запланований у рамках мегапроектів?
Загальний обсяг інвестицій у дата-центри з ШІ у рамках мегапроектів становить 18,4 ГВт, з яких 8,4 ГВт — у першій фазі та 10 ГВт — у другій. Вартість будівництва оцінюється у приблизно 110–150 трильйонів вон при застосуванні 6–8 мільярдів вон за МВт, згідно з звітом Shinhan Investment & Securities від 10-го числа.
Чому Shinhan Investment & Securities обрала GS E&C акцією липня?
GS E&C обрано через участь групи GS у всьому ланцюжку створення цінності дата-центрів з ШІ, включаючи розробку, експлуатацію, охолодження, енергопостачання та будівництво. Компанія побудувала 16 дата-центрів з 2006 року і наразі реалізує або веде 11 нових проектів, що дозволяє їй отримати вигоду від урядових інвестицій у цю сферу.
