Morgan Stanley змінює логіку інвестицій у мікросхеми пам'яті: DRAM понад NAND, виробники мікросхем понад модульні компанії

Згідно зі звітом Morgan Stanley від 2 липня, попит на NAND-флеш-пам’ять, за прогнозами, зростатиме на 60% щорічно до 2027 року завдяки застосуванню ШІ, який забезпечуватиме 41% всього ринку NAND до 2027 року — проти 18% у 2025 році. Однак банк очікує дефіцит пропозиції на 15% у 2026 році, що свідчить про структурну диференціацію ринку, яка замінює загальне зростання цін.

Morgan Stanley рекомендує надавати перевагу інвестиціям у DRAM, а не NAND, посилаючись на кращу дисципліну пропозиції завдяки довгостроковим угодам (LTA), вищу видимість попиту з боку ШІ-серверів та обмеження виробництва через літографію з екстремальним ультрафіолетом. Щодо NAND банк віддає перевагу виробникам чіпів, а не модульним виробникам, посилаючись на вищу цінову владу та контроль пропозиції, оскільки модульні фірми стикаються з тиском на маржу через вичерпання низьковартісних запасів і конкурентний тиск з боку постачальників хмарних послуг, які закуповують безпосередньо у виробників оригінального обладнання.