Морган Станлі, який раніше був відомий як «семікондукторний похмурий жнець» за повторювані песимістичні прогнози щодо корейських напівпровідників, випустив оптимістичний прогноз для індустрії штучного інтелекту. За даними Morgan Stanley Research, акції, пов’язані з інфраструктурою ШІ, включно з виробниками напівпровідників і розробниками великих мовних моделей, у середньому впали приблизно на 7% за одне-місцеваю період до 24 травня за місцевим часом. Причиною стали побоювання інвесторів щодо того, чи зможуть масштабні інвестиційні витрати забезпечити достатню віддачу. Попри недавнє падіння котирувань, Morgan Stanley вважає, що фундаментальні показники індустрії ШІ залишаються міцними. Стівен Берд (Stephen Byrd), Глобальний керівник тематичних і досліджень сталого розвитку в Morgan Stanley, заявив, що інфраструктура ШІ перетвориться на «інтелектуальне шосе», яке з часом принесе значні переваги глобальній економіці. Поточний оптимізм компанії щодо ШІ різко контрастує з її історичною позицією щодо напівпровідників: раніше фірма публікувала ведмежі звіти у 2017, 2021 (під назвою «Memory, Winter is Coming») і 2024 роках, де попереджала про спад у галузі та рекомендувала зменшувати вплив на виробників чипів пам’яті, зокрема Samsung Electronics, SK Hynix і Micron.
Morgan Stanley Називає Падіння Акцій ШІ Тимчасовим «Бугром Швидкості»
Morgan Stanley пояснює недавнє зниження цін на акції, пов’язані з ШІ, скепсисом інвесторів щодо того, чи зможуть масштабні інвестиційні витрати забезпечити достатню віддачу. Стівен Берд, Глобальний керівник тематичних і досліджень сталого розвитку в Morgan Stanley, заявив: «Інфраструктура ШІ перетвориться на “інтелектуальне шосе”, яке з часом забезпечить значні вигоди для глобальної економіки. Ми оптимістично дивимось на це інтелектуальне шосе, але попереду буде кілька “бугрів швидкості”».
Використання Токенів На Працівника Залишається Низьким, Але Є Потенціал Зростання
Morgan Stanley відкинув занепокоєння щодо того, що компанії можуть обмежувати використання токенів на працівника, щоб зменшити витрати. Берд сказав: «Якщо подивитися на дані, середнє споживання токенів на працівника насправді перебуває на досить низькому рівні. Є простір для суттєвого зростання використання токенів упродовж наступних місяців і років».
Відкриті Open-Weight Моделі Китаю Можуть Наростити Потребу в Обчисленнях Через Парадокс Джефонса
Morgan Stanley проаналізував, що поширення відкритих open-weight моделей ШІ з Китаю, попри потенційні конкурентні загрози, насправді може розширити попит на обчислення для ШІ. Open-weight моделі публічно випускають параметри знань ШІ під назвою «weights», що дає змогу користувачам напряму модифікувати й використовувати їх, досягаючи високої продуктивності за значно нижчих витрат і обчислювальних ресурсів. Morgan Stanley оцінив, що поширення open-weight моделей підвищить ефективність ШІ та знизить витрати на обчислення, що дозволить більшій кількості компаній і користувачів упроваджувати ШІ. Компанія пояснила, що це може призвести до «парадоксу Джефонса», коли загальний попит на обчислення зростає. Берд заявив: «Рух китайських і американських розробників LLM до пошуку ефективності підкріплює наш базовий прогноз, що попит на обчислення для ШІ суттєво перевищить пропозицію».
Очікується, що CAPEX Big 5 у США Досягне 1,4 Трилйона Доларів До 2028 Року
Morgan Stanley прогнозує, що капітальні витрати технологічних компаній Big 5 у США зростуть з приблизно 800 млрд доларів цього року до 1,2 трлн доларів у 2027 році та 1,4 трлн доларів у 2028 році.
![US Hyperscaler Investment Projections]()
Прогнози інвестицій Hyperscaler у США [Джерело: Morgan Stanley]
Послужний Список Morgan Stanley щодо Песимізму стосовно Напівпровідників
Morgan Stanley називали «семікондукторним похмурим жнецем» на корейському ринку за те, що він неодноразово давав песимістичні прогнози щодо корейських напівпровідників. Фірма попереджала про можливі уповільнення в галузі в напівпровідникових звітах у 2017, 2021 і 2024 роках. У 2021 році Morgan Stanley суттєво вплинув на ринок звітом під назвою «Memory, Winter is Coming». Нещодавно фірма рекомендувала зменшувати вплив на акції, пов’язані з напівпровідниками пам’яті, включно з Samsung Electronics, SK Hynix і Micron.
Поширені запитання
Чому акції, пов’язані з ШІ, впали приблизно на 7% у період до 24 травня за місцевим часом?
Morgan Stanley Research повідомив, що акції, пов’язані з інфраструктурою ШІ, включно з виробниками напівпровідників і розробниками великих мовних моделей, у середньому впали приблизно на 7% за одне-місцеваю період до 24 травня за місцевим часом через занепокоєння інвесторів щодо того, чи зможуть масштабні інвестиційні витрати забезпечити достатню віддачу, попри сильні фундаментальні показники індустрії ШІ.
Який прогноз Morgan Stanley щодо капітальних витрат технологічних компаній Big 5 у США до 2028 року?
Morgan Stanley прогнозує, що капітальні витрати технологічних компаній Big 5 у США зростуть з приблизно 800 млрд доларів цього року до 1,2 трлн доларів у 2027 році та 1,4 трлн доларів у 2028 році, відображаючи подальші інвестиції в інфраструктуру ШІ.
Як Morgan Stanley оцінює вплив відкритих open-weight моделей ШІ Китаю на попит на обчислення?
Morgan Stanley вважає, що поширення open-weight моделей ШІ з Китаю може парадоксально збільшити загальний попит на обчислення для ШІ через «парадокс Джефонса» — оскільки підвищується ефективність ШІ та знижуються витрати на обчислення, більше компаній і користувачів упроваджуватимуть ШІ. Це призведе до вищого загального попиту, який підкріплює прогноз фірми, що попит на обчислення для ШІ суттєво перевищить пропозицію.
