Пітер Шифф оскаржує наратив про «дешевий» біткоїн, оскільки акції Strategy впали на 80%

Економіст Пітер Шифф розкритикував підхід до оцінки біткоїна 23 червня, стверджуючи, що цей актив не можна вважати «дешевим» через відсутність традиційних фінансових метрик, таких як прибуток, дохідність або балансова вартість. Коментарі Шиффа прозвучали після нещодавнього ослаблення ціни біткоїна та різкого падіння акцій Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), які впали на 80% від піку та на 20% за останні п'ять днів, а привілейовані акції компанії STRC — майже на 13%. Критика зосередилася на відсутності стандартизованих якорів оцінки біткоїна, тоді як прихильники біткоїна заперечували, що актив слід оцінювати як рідкісну монетарну мережу з фіксованою пропозицією в 21 мільйон монет, а не через звичайні фінансові показники. Попередження Шиффа підкреслило зростаючі ризики для інвестиційних інструментів, пов'язаних з біткоїном, оскільки динаміка акцій Strategy слугує широко використовуваним проксі для корпоративної експозиції до біткоїна на ринках акцій.

Шифф критикує підхід до оцінки біткоїна після ослаблення ціни

Шифф запитав, як інвестори визначають вартість активу, який не генерує прибутку, дохідності або вимірюваного економічного випуску. «Біткоїнери стверджують, що біткоїн дешевий. Дешевий відносно чого? Можливо, відносно свого бульбашкового максимуму, але не відносно історичних мінімумів», — написав він 23 червня, стверджуючи: «Без прибутку, дохідності, балансової вартості або продуктивного використання біткоїн не має якоря оцінки. "Дешевий" означає лише те, що покупці сподіваються, що більший дурень заплатить більше».

Розширення інституційного доступу через біржові фонди (ETF), корпоративні скарбничі асигнації та публічні інструменти посилило увагу до підходу оцінки біткоїна. Відсутність стандартизованих метрик продовжує розділяти учасників ринку.

Прихильники біткоїна відкинули критику Шиффа як давню ведмежу позицію, яка постійно недооцінювала довгострокову ефективність біткоїна. Вони стверджували, що біткоїн не слід оцінювати за допомогою традиційних метрик, таких як прибуток або балансова вартість, оскільки це рідкісний, децентралізований монетарний актив, а не бізнес, що генерує грошовий потік. Прихильники вказали на фіксовану пропозицію біткоїна в 21 мільйон монет, зростаюче інституційне впровадження, розширення участі ETF та збільшення корпоративних скарбничих активів як фактори, що підтримують його вартість, стверджуючи, що Шифф неодноразово передбачав крах біткоїна, незважаючи на його зростання за останнє десятиліття.

Падіння акцій Strategy Inc. посилює увагу до ризиків експозиції біткоїна

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) стала центральною точкою в попередженні Шиффа. Стратегія компанії з біткоїн-скарбницею зробила її акції широко використовуваним проксі для експозиції до BTC на ринках акцій. Для фінансування своєї стратегії накопичення Strategy використовувала суміш емісії акцій, конвертованих боргів та привілейованих акцій. Така структура капіталу тісно прив'язала її ринкову динаміку до рухів ціни біткоїна.

«Біткоїнери занадто самовдоволені. $MSTR, найбільший власник біткоїна та його міст до Волл-стріт, руйнується», — написав Шифф, стверджуючи: «Акції впали на 80% від піку, на 20% лише за останні п'ять днів. Їхній флагманський привілейований інструмент STRC впав майже на 13%, "даючи дохідність" 13,2%. Дзвони не можуть дзвонити голосніше!»

Зниження STRC додало тиску понад ефективність звичайних акцій, привернувши увагу до настроїв інвесторів щодо фінансових інструментів компанії. Падіння викликало питання про довіру інвесторів до моделі фінансування Strategy та стратегії залучення капіталу. Волатильність MSTR зміцнила її роль як барометру того, як публічні ринки оцінюють корпоративну експозицію до біткоїна, особливо коли стратегії придбання залежать від неодноразового доступу до акцій, привілейованих акцій та конвертованого боргового фінансування.

Часті запитання

Що сказав Пітер Шифф про оцінку біткоїна 23 червня?

Пітер Шифф 23 червня заявив, що біткоїн не можна вважати «дешевим», оскільки йому бракує традиційних метрик оцінки, таких як прибуток, дохідність або балансова вартість. Він зазначив, що без цих якорів називати біткоїн «дешевим» просто означає, що покупці сподіваються, що хтось інший заплатить більше.

Наскільки впали акції Strategy Inc. від свого піку?

Акції Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) впали на 80% від свого піку, причому 20% цього падіння відбулося за останні п'ять днів. Привілейовані акції компанії STRC впали майже на 13%, даючи дохідність 13,2%.

Як прихильники біткоїна реагують на критику щодо відсутності традиційних метрик оцінки?

Прихильники біткоїна заперечують, що біткоїн слід оцінювати як рідкісний, децентралізований монетарний актив із фіксованою пропозицією в 21 мільйон монет, а не через звичайні фінансові показники, такі як прибуток або балансова вартість. Вони вказують на зростаюче інституційне впровадження, розширення участі ETF та збільшення корпоративних скарбничих активів як фактори, що підтримують вартість біткоїна.