Robeco Asset Management провела брифінг 14-го в Сеулі, де керівники спрогнозували, що корейські акції зіткнуться з подальшою волатильністю через високий рівень впливу штучного інтелекту (AI). Джошуа Крабб, керівник відділу акціонерного капіталу для Азії та Тихоокеанського регіону в Robeco, і Кріс Беркóувер, глобальний портфельний менеджер з акцій, заявили, що корейські акції залишаються недооціненими відносно корпоративних прибутків попри недавню волатильність. Керівники пояснили поточні ринкові коливання екстремальним ціновим імпульсом і концентрацією в AI-секторі, порекомендувавши диверсифікацію портфеля як основне рішення.
Robeco визначає недооціненість корейських акцій відносно прибутків
Robeco Asset Management організувала брифінг під назвою «Second Half Stock Market Outlook» у Центрі фінансової інвестиційної освіти в Йоідо, Сеул, 14-го. Robeco — глобальний керівник активами зі штаб-квартирою в Нідерландах, що працює зі стратегіями інвестування в акції, облігації, багатокомпонентні та сталi підходи.
Джошуа Крабб, керівник відділу акціонерного капіталу для Азії та Тихоокеанського регіону, заявив, що корейські й азійські акції залишаються недооціненими відносно корпоративних прибутків. Він пояснив, що хоча оцінки акцій США високі й залишається мало простору для подальшого «переоцінювання», відносні оцінки азійських акцій знижувалися щодо США попри зростання прибутків. «У Азії все ще є значний потенціал для переоцінювання», — сказав Крабб. «Якщо оцінювати протягом минулого 45-річного періоду, Азія торгується на дуже недооцінених рівнях відносно прибутків».
На брифінгу учасники зазначили, що корейські акції мають високий рівень впливу AI, але низькі оцінки. Крабб відповів, що якщо корпоративні прибутки не знижуватимуться різко, привабливість недооцінки може стати більш помітною.
Крабб пов’язує волатильність корейських акцій із високим рівнем впливу AI
Коли його запитали, чи продовжиться висока волатильність корейських акцій у другій половині року, Крабб сказав: «Якщо ринок або країна має високу вагу AI, високі рівні волатильності зберігатимуться». Він назвав тривалість і інтенсивність циклу AI ключовими змінними, які визначатимуть подальший розвиток ринку корейських акцій.
Кріс Беркóувер, глобальний портфельний менеджер з акцій у Robeco, послався на екстремальний ціновий імпульс як нинішню причину волатильності ринку корейських акцій. «Я думаю, що імпульс і настрої інвесторів наразі сформовані на екстремально високих рівнях, — сказав Беркóувер. — Якщо говорити про ціни акцій, переможці й далі зростають, а ті, хто програє, й далі падають». Беркóувер підкреслив, що інвесторам варто уважніше стежити за тим, чи прогнози корпоративних прибутків не йдуть униз, а не лише за корекціями цінового імпульсу.
Беркóувер рекомендує диверсифікацію поза AI та сектором напівпровідників
Robeco порадила, що відповіддю на волатильність ринку корейських акцій має бути розширення інвестиційного охоплення на інші сектори замість зменшення інвестицій у AI та напівпровідники. Крабб сказав: «Потрібно звертати увагу на сфери поза AI — на напрями з історіями про дивіденди або викупи акцій. У поточній ситуації, коли волатильність зросла, я думаю, що диверсифікація потрібна більше ніж будь-коли».
Він підкреслив: «Є чудові компанії в країнах із малою релевантністю для AI або в секторах, які не мають до нього відношення, і є акції, що демонструють хороші дивіденди та зростання прибутку. Необхідно формувати такі ваги в портфелі».
Беркóувер також зазначив, що зараз правильний час дещо зменшити вагу в найкраще показуючих технологічних акціях і знайти можливості, які ще не були виявлені. Він сказав: «На цьому етапі це слушний час поступово зменшувати вагу в найкраще показуючих акціях і фіксувати невідкриті можливості по всьому ринку для інвестицій».
Однак Robeco уточнила, що диверсифікація портфеля не означає завершення фази зростання індустрії AI та напівпровідників. Коли його запитали, чи AI та сектор напівпровідників проходять свій пік, Беркóувер заявив: «Ми бачимо, що траєкторія зростання та “злітно-посадкова смуга” підтримуються щонайменше ще кілька років вперед. Ми кажемо, що розрив в оцінках між AI та не-AI занадто розширився».
Беркóувер також спрогнозував, що цей цикл AI може бути тривалішим, ніж попередні цикли. Він пояснив, що уряди розміщують AI-індустрію як стратегічний пріоритет, збільшення виробничих потужностей не може наздогнати зростання попиту, а довгострокові цінові контракти подовжують цикл.
Керівники Robeco обговорюють вплив рекласифікації індексу MSCI Developed Market
Щодо можливості включення Кореї до Morgan Stanley Capital International (MSCI) Developed Markets Index, Robeco спрогнозувала, що реальні потоки капіталу визначатимуть переваги глобальних інвесторів до корейського ринку, а не зміни ваги в індексі.
Коли його запитали, чи включення до MSCI Developed Markets Index може призвести до відтоків іноземного капіталу, Крабб сказав: «Якщо Корею включать до розвиненого індексу, її вага буде меншою, ніж тоді, коли її включали до індексу для ринків, що розвиваються». Однак він додав: «Зрештою, для припливів і відпливів капіталу важливо те, у що люди хочуть інвестувати. Корея — це країна, яку інвестори вже вважали розвиненою державою, коли дивилися на різні показники, зокрема масштаби економіки, валовий внутрішній продукт (ВВП), і ВВП на душу населення».
Крабб також вважав, що рух капіталу після змін індексу — це не разова подія, яка закінчується одразу. Він сказав: «Коли відбувається зміна, спершу виникає поступовий відтік і приплив, і все переходить у процес помірнішання на певному етапі. Фондам, які тримають Корею, також потрібно коригувати ваги через процеси купівлі та продажу».
FAQ
Чому Robeco спрогнозувала подальшу волатильність для корейських акцій?
Керівники Robeco заявили на брифінгу 14-го в Сеулі, що корейські акції мають високий рівень впливу AI, який підтримуватиме високі рівні волатильності. Зокрема Джошуа Крабб сказав, що якщо ринок або країна має високу вагу AI, високі рівні волатильності зберігатимуться. Він назвав тривалість і інтенсивність циклу AI ключовими змінними, що визначають подальший розвиток ринку корейських акцій.
Яку стратегію диверсифікації Robeco рекомендувала інвесторам у корейські акції?
Robeco порадила розширювати інвестиційне охоплення на інші сектори замість зменшення інвестицій у AI та напівпровідники. Джошуа Крабб сказав, що інвесторам варто звертати увагу на сфери поза AI, включно з напрямами з історіями про дивіденди або викупи акцій. Кріс Беркóувер рекомендував поступово зменшувати вагу в найкраще показуючих технологічних акціях і вловлювати невідкриті можливості по всьому ринку, підкресливши, що існують чудові компанії в секторах із малою або відсутньою релевантністю до AI, які показують хороші дивіденди та зростання прибутку.
