Samsung SDI, як прогнозується, повернеться до прибутковості в 2-му кварталі з операційним прибутком 31,2 млрд вон, повідомляє Shinhan Securities 22 липня. Це стане першим квартальним прибутком компанії за сім кварталів, завершивши серію, що почалася в 3-му кварталі 2024 року. Поворот пояснюють приблизно 97,7 млрд вон у Advanced Manufacturing Production Credits (AMPC) за виробництво акумуляторів у США та близько 100 млрд вон у взаємних компенсаціях зворотних тарифів у США. Аналітик Shinhan Securities Парк Джін-суо зберіг рекомендацію «купувати» та цільову ціну 830 000 вон, посилаючись на привабливу оцінку Samsung SDI завдяки чіткій траєкторії зростання прибутку, зумовленій попитом на ESS-акумулятори, орієнтовані на США. Прогноз виручки на 2-й квартал 3,6 трлн вон означає зростання на 1% порівняно з попереднім кварталом і суттєво перевищує консенсус ринку щодо операційного збитку 44,9 млрд вон, зібраний FnGuide.
Shinhan Securities Projects Samsung SDI Stocks Q2 Operating Profit at 31.2 Billion Won
Shinhan Securities оцінила виручку Samsung SDI за 2-й квартал у 3,6 трлн вон, що на 1% більше за попередній квартал, при цьому операційний прибуток становитиме 31,2 млрд вон. Цей прогноз різко контрастує з ранішою оцінкою консенсусу ринку компанії — операційний збиток 44,9 млрд вон за 2-й квартал. За даними FnGuide, середній прогноз операційного прибутку ринку на 2-й квартал для Samsung SDI становить збиток 39,6 млрд вон, при цьому оцінки коливаються від максимальних 95 млрд вон прибутку до мінімальних 126,4 млрд вон збитку. Парк Джін-суо заявив, що результати 2-го кварталу підтвердять відсутність проблем із траєкторією зростання й відновлення компанії.
AMPC Credits and Tariff Refunds Drive Profitability Recovery
AMPC Samsung SDI з виробництва акумуляторів у США в 2-му кварталі, як очікується, сягне 97,7 млрд вон — це на 21% більше за попередній квартал. Додатково близько 100 млрд вон у взаємних компенсаціях зворотних тарифів у США відображено в прогнозі на 2-й квартал, що сприятиме відновленню прибутковості. Дохід від акумуляторів Energy Storage System (ESS) прогнозують до зростання на 5% квартал до кварталу, що нижче від початково очікуваного збільшення на 10% через затримки графіків відвантаження для деяких вітчизняних проєктів. Водночас зростання продажів високорентабельних продуктів Uninterruptible Power Supply (UPS) і компенсації тарифів, за оцінками, підтримали прибутковість. Продажі акумуляторів ESS NCA (нікель-кобальт-алюміній) на ринку США продовжують стабільно зростати.
Starplus LFP ESS Line to Begin Operations in Q4
Лінія Starplus на 22GWh з літій-залізофосфатом (LFP) для ESS має розпочати нові операції в 4-му кварталі. Shinhan Securities прогнозує, що повномасштабні відвантаження продуктів Samsung Battery Box (SBB) 2.0 LFP забезпечать виручку підрозділу ESS на рівні приблизно 7 трлн вон у 2027 році, що на 61% більше за показники 2025 року. З огляду на розширення ліній продуктів із високою прибутковістю, консолідований операційний прибуток Samsung SDI у 2027 році, як очікується, різко зросте до 1,3 трлн вон з 83,3 млрд вон, прогнозованих на 2025 рік. Парк Джін-суо зазначив, що середньо- та довгостроковий потенціал зростання підрозділу ESS є ключовим пунктом для спостереження.
Small Battery Sales Increase 10% on BBU and Power Tool Demand
Очікується, що підрозділ малих батарей збільшить виручку на 10% порівняно з попереднім кварталом завдяки зростанню попиту на Battery Backup Units (BBU) і продукцію для електроінструментів, що дозволило успішно скоротити операційний збиток. Підвищені показники продажів у цьому сегменті сприяли звуженню загальних збитків напередодні повороту до прибутковості в 2-му кварталі.
EV Battery Revenue Declines 10% on BMW Delivery Delays
Підрозділ акумуляторів для електромобілів показав дещо слабші результати: виручка знизилася приблизно на 10% порівняно з попереднім кварталом. Разова компенсація, отримана від ключових автоклієнтів у 1-му кварталі, завершилася, а відновлення продажів ключовому клієнту BMW було відкладено. Втім операційний збиток підрозділу звузився через збільшення обсягів виробництва зі США Starplus для європейських ринків і вищі кредити AMPC. Європейські автовиробники активно працюють над диверсифікацією ланцюгів постачання, а Samsung SDI забезпечує фактичні обсяги замовлень, що підвищує ймовірність покращення результатів у майбутньому в сегменті EV-акумуляторів.
Hungary Plant Utilization Rate Expected to Reach 70% in H2
Парк Джін-суо з Shinhan Securities спрогнозував, що завантаження угорського заводу Samsung SDI у другій половині року зросте приблизно до 70% — це підвищення приблизно на 20 процентних пунктів порівняно з минулим роком, завдяки ефектам конверсії ліній. Він зазначив, що чиста реєстрація електромобілів у провідних європейських країнах, зокрема Німеччині, Франції та Великій Британії, збільшилася на 44% рік до року в першій половині, а продажі продовжують бути сильними. Очікується, що покращення коефіцієнта завантаження підтримає траєкторію відновлення підрозділу EV-акумуляторів.
FAQ
Який прогноз операційного прибутку Samsung SDI за 2-й квартал надає Shinhan Securities?
Shinhan Securities прогнозує операційний прибуток Samsung SDI за 2-й квартал на рівні 31,2 млрд вон, що стане першим квартальним прибутком компанії за сім кварталів після 3-го кварталу 2024 року. Прогноз ґрунтується на приблизно 97,7 млрд вон у кредитах AMPC від виробництва акумуляторів у США та близько 100 млрд вон у взаємних компенсаціях зворотних тарифів у США.
Чому дохід Samsung SDI від EV-акумуляторів знизився у 2-му кварталі?
Оціночно дохід Samsung SDI від EV-акумуляторів знизився приблизно на 10% порівняно з попереднім кварталом через завершення разової компенсації, отриманої від ключових автоклієнтів у 1-му кварталі, та затримку відновлення продажів ключовому клієнту BMW. Водночас операційний збиток підрозділу звузився через зростання виробництва зі Starplus у США для європейських ринків і вищі кредити AMPC.
Коли розпочне роботу лінія Starplus LFP ESS від Samsung SDI?
Лінія Starplus на 22GWh з літій-залізофосфатом (LFP) для ESS має розпочати нові операції в 4-му кварталі. Shinhan Securities прогнозує, що повномасштабні відвантаження продуктів Samsung Battery Box (SBB) 2.0 LFP забезпечать виручку підрозділу ESS приблизно на рівні 7 трлн вон у 2027 році, що на 61% більше за показники 2025 року.
