SpaceX оцінює облігаційну пропозицію $25B , акції падають на 1% за ніч

SpaceX у вівторок оцінив випуск облігацій на 25 мільярдів доларів, а акції знижувалися майже на 1% у торгах уночі перед середою. Компанія оцінила п’ять траншів старших незабезпечених облігацій із купонами від 5,35% до 6,65% і строками погашення від 2031 до 2056. Кошти будуть спрямовані на погашення 20-мільярдного мостового кредиту, який SpaceX використала, щоб закрити борг, пов’язаний із xAI — AI-стартапом, заснованим Ілоном Маском і придбаним SpaceX у лютому. Рефінансування має на меті знизити щорічні витрати на відсотки, поки SpaceX нарощує свою AI-інфраструктуру та операції, що потребують значних обчислювальних ресурсів.

Акції SPCX у вівторок падали аж до $147,11 на початку торгів, опустившись нижче рівня $150 у перший день торгів на Nasdaq після IPO 11 червня. Пізніше акції відновилися, завершивши вівторок з підйомом приблизно на 1% — біля $156.

SpaceX Prices Five-Tranche Bond Offering

Компанія у вівторок оцінила п’ять траншів старших незабезпечених облігацій із купонами від 5,35% до 6,65% і строками погашення від 2031 до 2056. Очікується, що розміщення буде завершено в п’ятницю. SpaceX планує використати кошти для повного погашення свого мостового кредитного інструменту, виплатити пов’язані збори та витрати, а будь-яку решту — на загальнокорпоративні цілі.

Продаж облігацій замінює 20-мільярдний мостовий кредит, який SpaceX використала, щоб погасити борг, пов’язаний із xAI. Рефінансування може знизити щорічні витрати на відсотки. За даними Bloomberg, X і xAI цього року витратили б 1,8 мільярда доларів на обслуговування 17,5 мільярда доларів попереднього боргу, тоді як новий продаж облігацій SpaceX на 25 мільярдів доларів, як очікується, коштуватиме близько 1,5 мільярда доларів щороку. Повідомлялося, що попит був сильним: замовлення, за повідомленнями, досягали піку приблизно на рівні 89 мільярдів доларів.

Кредитний профіль SpaceX значною мірою підкріплений траєкторією зростання Starlink і її урядозалежним бізнесом із запусків, навіть попри те, що xAI продовжує генерувати суттєві операційні збитки. Минулого року xAI отримала 3,2 мільярда доларів виручки, але зафіксувала операційний збиток 6,4 мільярда доларів, згідно з поданнями. Ці збитки роздулися з приблизно 1,6 мільярда доларів у 2024 році.

Станом на 19 червня SpaceX мала 100,8 мільярда доларів готівки та еквівалентів готівки, але у заяві до IPO попереджалося, що її «значний рівень заборгованості може суттєво» нашкодити фінансам і зробити її більш вразливою до несприятливих економічних умов.

Susquehanna Initiates Coverage With Neutral Rating

У понеділок Susquehanna Financial Group розпочала покриття SpaceX із рейтингом Neutral і цільовою ціною $170, що передбачає потенціал зростання на 9% від поточних рівнів. Брокер послався на сильні позиції в запуску, Starlink і AI, але попередив, що акція вже ціниє агресивне зростання. «Ми вважаємо, що поточна оцінка вимагає преміальних мультиплікаторів для дуже агресивних припущень щодо зростання виручки та EBITDA», — сказав аналітик Чарльз Мінервіно, додавши, що SpaceX все ще стикається з «широким діапазоном сценаріїв» за даними Investing.com.

Він зазначив, що через ризики краще почекати «кращу точку входу в акцію», навіть попри те, що прогнозував зростання виручки на 56% у середньорічному складеному темпі до 2030 року.

Retail Sentiment Turns Bearish on Stocktwits

На Stocktwits роздрібні настрої щодо SPCX впали до найнижчого рівня за всю історію — 42/100, перейшовши з «нейтральних» у «ведмежі» вже через день, оскільки ейфорія від IPO почала спадати. Також обсяг повідомлень знизився на 35% за останні 24 години.

Один користувач сказав: «Круто до божевілля повертатися на ринок, щоб попросити ще 25 мільярдів доларів готівкою всього за 10 днів. Гігантський червоний прапорець, на мою думку». Тим часом інший користувач сказав: «Коли ви бачите, що борг так далеко відсувають по кривій, це зазвичай означає дві речі: довіру до майбутніх грошових потоків і те, що попереду ще багато capex».

FAQ

Що SpaceX оцінила у вівторок?

У вівторок SpaceX оцінила п’ять траншів старших незабезпечених облігацій із купонами від 5,35% до 6,65% і строками погашення від 2031 до 2056 — загалом на 25 мільярдів доларів. Очікується, що розміщення буде завершено в п’ятницю.

Навіщо SpaceX випустила облігації на 25 мільярдів доларів?

SpaceX випустила облігації, щоб погасити 20-мільярдний мостовий кредит, використаний для закриття боргу, пов’язаного з xAI — AI-стартапом, заснованим Ілоном Маском і придбаним SpaceX у лютому. Очікується, що рефінансування зменшить щорічні витрати на відсотки з 1,8 мільярда доларів до приблизно 1,5 мільярда доларів.

Який рейтинг Susquehanna дала акціям SpaceX?

Susquehanna Financial Group у понеділок розпочала покриття SpaceX із рейтингом Neutral і цільовою ціною $170. Аналітик Чарльз Мінервіно послався на сильні позиції в запуску, Starlink і AI, але попередив, що поточна оцінка вимагає «дуже агресивних припущень щодо зростання виручки та EBITDA».