Акції зростають попри глобальну невизначеність, оскільки відбувається ротація між секторами

Фондові ринки зростають попри глобальну невизначеність, чому сприяють суттєві ротації між секторами та фундаментальні зміни в економіці. Цього року акції софту, авто, товарів для споживачів і одягу впали, тоді як сектори енергетики та обладнання зросли, оскільки інвестори адаптуються до нової динаміки ринку. Зміна відображає ширшу зміну економічного режиму з часів пандемії, яка характеризується вищою інфляцією, підвищеними витратами на запозичення та геополітичними напруженнями. На думку Ацї Шета, головного кредитного офіцера Moody's Ratings, ринки перейшли в іншу епоху, сформовану міркуваннями економічної безпеки та демографічними змінами. Ця трансформація означає кінець періоду після фінансової кризи 2008 року, коли низькі відсоткові ставки й дешеві державні запозичення стимулювали зростання.

Ринки облігацій демонструють зростання дохідності держпаперів і схильність до ризик-обережності

Дохідність урядових облігацій зросла в більшості розвинених економік. На ринку корпоративних облігацій інвестори відходять від ризикованішого боргу. Дохідність 30-річних казначейських облігацій США торгується вище 5% найдовше з початку фінансової кризи, свідчать дані Bloomberg.

Цього року фондові сектори демонструють розбіжну динаміку

Акції софту цього року впали через розвиток ШІ. Автомобільні акції, акції товарів для споживачів і одягу також знизилися, оскільки споживачі стикаються з вищими цінами. Акції енергетики стали «гарячим» сектором через війну в Ірані та інші конфлікти. Обладнання та акції напівпровідників привертають інвесторів, адже вони є інфраструктурою буму ШІ.

Економічний режим змінюється порівняно з ерою після кризи 2008 року

До пандемії ринки працювали в режимі, сформованому після фінансової кризи 2008 року, коли інфляція трималася нижче цільових показників центральних банків, а уряди могли дешево позичати гроші. Низькі відсоткові ставки сприяли зростанню компаній. Коли ставки були майже нульовими, інвестори кидалися в акції високого зростання в техсекторі, довгострокові державні облігації та позики ризикованішим бізнесам. Ацї Шет зазначає, що за останні кілька років ринки перейшли в іншу епоху, яка характеризується геополітичною невизначеністю, вищими дефіцитами держбюджету, демографічними змінами та політиками, сформованими міркуваннями економічної безпеки.

Геополітичні чинники підштовхують вищу інфляцію та вартість запозичень

Збої в ланцюгах постачання під час пандемії та дисбаланс попиту спочатку підштовхнули ціни вгору. Нині війна та інші напруження сприяють збереженню високих витрат. Гіперскейлерам тепер потрібні величезні обсяги капітальних витрат на ШІ, тоді як софтверні компанії раніше могли нарощуватися з відносно малими капіталовкладеннями. Уряди позичають більше грошей — частково для того, щоб реагувати на зростаючі геополітичні напруження, що підвищує вартість запозичень для країн і споживачів. Шет зазначає, що на поверхні ринок виглядає спокійним, але глибший аналіз виявляє приховані зрушення. Деякі інвестори роблять ставку, що уряди втрутяться, якщо зросте турбулентність на ринках, хоча гарантій такого втручання немає.

FAQ

Які сектори добре показують себе на акціях цього року?
Акції енергетики демонструють сильні результати через війну в Ірані та інші конфлікти. Також акції обладнання та напівпровідників приваблюють інвесторів, адже вони є «підбиральниками та лопатами» буму ШІ.

Чому акції софту впали цього року?
Акції софту цього року впали через розвиток ШІ. Крім того, акції авто, товарів для споживачів і одягу знизилися, оскільки споживачам складніше даються вищі ціни.

Як нещодавно змінилися ринки облігацій?
Дохідність урядових облігацій зросла в більшості розвинених економік. На ринку корпоративних облігацій інвестори відходять від ризикованішого боргу. Дохідність 30-річних казначейських облігацій США торгується вище 5% найдовше з початку фінансової кризи.