Zignaly — платформа, що виросла до понад 500 000 користувачів і обробила понад $10 мільярдів обсягу, — працює над усуненням неефективності традиційних фінансів за допомогою своєї мережі Layer 1 Zigchain. Кофаундер Абдул Рафаїд Гадіт, який раніше працював у transaction banking у Standard Chartered і вийшов із Cloudways за $350 мільйонів, пояснює, як мережа інтегрує правила комплаєнсу безпосередньо в блокчейн-активи, а не розглядає їх як зовнішні перевірки. Стара фінансова система спирається на ручні, ізольовані процеси верифікації, де кожен посередник повторює комплаєнс-перевірки, які вже виконали попередні сторони, спричиняючи затримки та помилки. Підхід Zigchain вбудовує вимоги до придатності, географічні обмеження та закони про перекази в самі токени, усуваючи потребу щоразу вручну перебудовувати стани комплаєнсу між кількома сторонами.
Традиційні фінанси повторюють ручні перевірки комплаєнсу між посередниками
Традиційні банківські фреймворки трактують комплаєнс як запізнілий, реактивний процес. Коли актив переходить із рук у руки, запускається ланцюжок ручних перевірок у багатьох сторін. «Старий комплаєнс дорогий, бо ніхто не довіряє останній перевірці, тож усі повторюють її», — каже Гадіт. «І що тоді виходить — один посередник за іншим перевіряє те саме, що вже перевірив той, хто був перед ними. Це просто неймовірно неефективно». Оскільки учасники працюють у data-силах, кожна сторона має вручну відновлювати стан комплаєнсу. У підсумку це повільний процес із високим ризиком помилок: кліринг активу або перевірка одного інвестора можуть тривати днями й вимагати значного обсягу паперової роботи.
Zigchain вбудовує правила комплаєнсу безпосередньо в блокчейн-активи
Призначені для цього Layer 1 блокчейни інтегрують комплаєнс безпосередньо в сам актив. У цій архітектурі вимоги до придатності, географічні обмеження та закони про перекази не живуть у відокремлених корпоративних базах даних — вони «подорожують» разом із токеном. «Ончейн вимоги до придатності й правила переказів подорожують разом із активом. І оскільки актив уже знає, хто може його тримати й як йому дозволено рухатися, нічого не потрібно щоразу перебудовувати при кожній передачі», — пояснює Гадіт. Ця інтеграція поєднує виконання, володіння, розрахунки та звірку в єдиний верифікований стан. «Комплаєнс перестає “тягнутися” позаду транзакції як паперова рутина й стає частиною інфраструктури, на якій працює транзакція. Реальна вигода — не швидкість ... Головне, що емітенти, дистриб’ютори, кастодіани й інвестори нарешті дивляться на один і той самий “source of truth”, а не відтворюють п’ять трохи різних версій цього».
Інституції потребують вимірюваних метрик корисності, а не спекулятивних моделей токенів
Інституційні алокатори залишаються скептичними до спекулятивних токенів корисності. Щоб подолати цю прірву, потрібні вимірювані метрики, що спираються на реальну корисність, а не на моделі, розкручені хайпом. «Інституції не дуже реагують на мову про управління; вони реагують на те, що можна виміряти», — зазначає Гадіт. «Токен має мати корисність. Він має бути пов’язаний із реальною користю, реальною структурою надходжень від комісій, і якщо цього не можна прив’язати ні до чого — тоді це насправді не має великого значення». Замість того щоб використовувати емісії, щоб тимчасово “орендувати” ліквідність, сталi моделі прив’язують попит на токен напряму до активності транзакцій, мережевих комісій і програмних викупів. «Якщо ви можете змусити алокаторів читати пропозицію, емісію, захоплення комісій і викупи так само, як вони читали б розбавлення або розподіл капіталу в компанії зі списку, то це дуже допоможе. Пройдете цей тест — і ви в розмові», — додає Гадіт.
Токенізація RWA вимагає правової інфраструктури до технічної реалізації
Оскільки інституційний капітал рухається в бік токенізації RWA, існує велика помилка. Багато учасників ринку припускають, що головна перешкода токенізації — технічна: просто “змітити” сам токен. На думку Гадіта, таке бачення принципово промахується повз суть того, що робить актив інвестованим. «Усе, що реально має значення, лежить під цим: юридичне володіння, структури, які витримують, якщо щось іде не так, хто має право тримати актив, кастоді, сервісинг, оцінка та те, чи працює викуп на практиці, коли хтось його запитує. Токен не може “рятувати” слабкий актив або слабку структуру; він лише рухає слабку річ швидше». Щоб розв’язати цю проблему, потрібно проєктувати мережі, де базові правові та регуляторні рамки глибоко вбудовані в ДНК реєстру.
Zignaly створила кастомний Cosmos SDK Layer 1 для інституційного масштабування
Хоча Zignaly побудувала свій успіх на прикладному шарі — зростання до 500 000 користувачів і понад $10 мільярдів обсягу, — перехід до виділеного Cosmos SDK Layer 1 став природною архітектурною еволюцією для підтримки інституційного масштабування. «Коли ми працювали з більшими інституціями, стало очевидно: “вузьке місце” — не застосунок, а інфраструктура під ним», — пояснює Гадіт. «Наскільки б добре не був зібраний застосунок, він усе одно спирається на чужі правила щодо розрахунків, емісії активів, кастоді та фінальності. Можете безперервно покращувати UX, але ви все одно будете обмежені рішеннями, ухваленими нижче в стеку». Розробка кастомного Layer 1 дає змогу кодувати комплаєнс, емісію активів, ліквідність і дистрибуцію нативно в базовий протокол.
Регуляторна рамка ОАЕ забезпечує спільну розробку блокчейнів
Щоб будувати інфраструктуру рівня інституцій, недостатньо лише смартконтрактів; потрібне активне, прогресивне регуляторне середовище. Робота з ОАЕ дала Гадіту місце в першому ряду одного з найшвидше зростаючих у світі хабів цифрових активів. Замість того щоб розглядати регуляторів як перешкоду, Гадіт бачить інтегровану екосистему ОАЕ як ключового партнера. «DIFC і ширша рамка ОАЕ об’єднують регуляторів, структури фондів, кастодіанів і блокчейн-мережі в одну екосистему», — каже Гадіт, — «що робить набагато простішим спільне створення інституційних продуктів, а не паралельну роботу кожного окремо».
FAQ
Яку проблему Zigchain вирішує в традиційному фінансовому комплаєнсі?
Zigchain усуває неефективність застарілих фінансових систем, де кожен посередник повторює ручні перевірки комплаєнсу, які вже виконали попередні сторони. Вбудовуючи правила комплаєнсу безпосередньо в блокчейн-активи, мережа прибирає потребу в повторній верифікації через ізольовані системи даних, зменшуючи затримки та помилки під час розрахунків за активи.
Чим токен-модель Zignaly відрізняється від спекулятивних криптопроєктів?
Zignaly прив’язує попит на токен напряму до вимірюваних метрик корисності, таких як активність транзакцій, мережеві комісії та програмні викупи, замість того щоб покладатися на емісії, щоб тимчасово “орендувати” ліквідність. Такий підхід узгоджується з очікуваннями інституційних алокаторів щодо читання пропозиції, емісії та захоплення комісій так само, як вони оцінюють розбавлення або розподіл капіталу в компаніях зі списку.
Чому Zignaly створила кастомний Layer 1 блокчейн замість використання наявної інфраструктури?
Коли Zignaly працювала з більшими інституціями, “вузьке місце” змістилося з прикладного шару на базову інфраструктуру. Створення кастомного Cosmos SDK Layer 1 дозволило команді закодувати комплаєнс, емісію активів, ліквідність і дистрибуцію нативно в базовий протокол, прибравши обмеження, що виникають через залежність від правил розрахунків і кастоді зовнішніх мереж.
