17 tháng 06 năm 2026, cổ phiếu AMD (NASDAQ:AMD) đóng cửa ở mức 512,48 USD, tăng 1,02% trong ngày. Mức giá này đã tăng hơn gấp đôi so với đầu năm 2026. Xét theo khung thời gian dài hơn, AMD đã tăng 133,83% trong ba tháng qua, với mức tăng từ đầu năm đến nay đạt 117,77%. Đà tăng nhanh của cổ phiếu phản ánh sự đồng thuận mạnh mẽ của thị trường về việc AMD được tái định giá cấu trúc trong kỷ nguyên sức mạnh tính toán AI—nhưng mức tăng cao cũng đồng nghĩa với định giá cao và biến động mạnh. Tính đến ngày 18 tháng 06, hệ số giá trên lợi nhuận (TTM) của AMD ở mức khoảng 166,83 lần, với vốn hóa thị trường vào khoảng 835,65 tỷ USD. Tuy nhiên, các chỉ số định giá thay đổi đáng kể tùy theo phương pháp: dựa trên dự báo lợi nhuận năm 2026, hệ số P/E dự phóng khoảng 84,4 lần; đầu tháng 06, P/E trailing của AMD là khoảng 155,99 lần và P/E dự phóng là 68,03 lần. Khoảng cách lớn giữa P/E TTM và P/E dự phóng về cơ bản phản ánh việc thị trường định giá cho tăng trưởng lợi nhuận bùng nổ của AMD trong hai năm tới—chứ không phải lợi nhuận hiện tại.
Định giá phân kỳ: Logic phía sau TTM 166 lần và Forward 84 lần
Sự phân kỳ P/E như vậy không phải là hiếm—đây là đặc điểm của các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao. Trong quý 1 năm 2026 (kết thúc ngày 28 tháng 03 năm 2026), AMD báo cáo doanh thu đạt 10,25 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng không theo GAAP là 2,265 tỷ USD, EPS đạt 1,37 USD. Hướng dẫn doanh thu quý 2 của công ty nằm trong khoảng 10,8–11,5 tỷ USD, với mức trung bình thể hiện tăng trưởng tuần tự khoảng 9%. Sau buổi công bố lợi nhuận giữa tháng 06, Wolfe Research nhận định mảng CPU tăng trưởng mạnh và khả năng xuất hiện khách hàng mới quy mô gigawatt cho MI450 có thể thúc đẩy "điều chỉnh tăng đáng kể kỳ vọng đồng thuận cho cả năm 2026 và 2027". CICC đã nâng dự báo doanh thu AMD cho năm 2026/2027 lên 49,51/73,60 tỷ USD, với ước tính EPS không theo GAAP lên tới 7,13/11,99 USD.
Sử dụng giá cổ phiếu 512,48 USD và dự báo EPS năm 2026 là 7,13 USD, hệ số P/E dự phóng khoảng 71,9 lần—thấp hơn một chút so với mức đồng thuận 84,4 lần, nhưng vẫn ở mức cao. Wolfe Research còn đưa ra kịch bản lợi nhuận tích cực hơn: giả định OpenAI và Meta mỗi bên đóng góp 1GW nhu cầu tính toán, cộng thêm nhu cầu CPU cho các agent AI, EPS của AMD có thể đạt 25–30 USD, đưa P/E kịch bản tăng giá xuống dưới 20 lần. Biến số then chốt ở đây là tốc độ giao hàng MI450 và mở rộng khách hàng.
Chu kỳ giao hàng MI450: Ra mắt quý 3, tăng tốc quý 4, Meta và OpenAI dẫn dắt nhu cầu
MI450 là bộ tăng tốc AI chủ lực của AMD, định vị cạnh tranh trực tiếp với NVIDIA. Theo báo cáo lợi nhuận quý 1 năm 2026 của ban lãnh đạo AMD, MI450 đã bắt đầu thử mẫu với các khách hàng trọng điểm, và hệ thống rack Helios AI dự kiến sẽ tăng tốc giao hàng trong nửa cuối năm 2026. Lịch trình cụ thể hơn cho thấy rack Helios MI450 sẽ bắt đầu giao hàng trong quý 3, với đóng góp doanh thu đáng kể dự kiến trong quý 4. Wolfe Research bổ sung rằng giao hàng MI450 sẽ bắt đầu vào nửa cuối quý 3 và tăng tốc trong quý 4. AMD dự báo "bước nhảy vọt đáng kể" về doanh thu trong quý 4, với động lực tăng trưởng tiếp tục kéo dài sang quý 1 năm 2027.
Thông tin từ phía khách hàng củng cố sự chắc chắn về nhu cầu MI450. OpenAI và Meta là những khách hàng chủ chốt, với nhu cầu vượt ngoài kế hoạch ban đầu của AMD. AMD và Meta đã ký thỏa thuận cung cấp GPU nhiều năm cho các trung tâm dữ liệu AI với tổng công suất 6GW, trong đó giao hàng 1GW đầu tiên bắt đầu từ nửa cuối năm 2026 và tiếp tục sang năm 2027. Citi ước tính mỗi gigawatt cung cấp có thể tạo ra khoảng 15 tỷ USD doanh thu cho AMD, nghĩa là riêng Meta có thể đóng góp gần 90 tỷ USD doanh thu tiềm năng. Ngoài hai khách hàng này, AMD còn nhắm tới các khách hàng quy mô megawatt bổ sung.
Về phía cung ứng, AMD đã chủ động chuẩn bị năng lực cho năm 2026, 2027 và thậm chí 2028. Công ty cho biết đã đảm bảo nguồn cung wafer đủ để hỗ trợ tăng trưởng mạnh mẽ mảng máy chủ trong hai năm tới. Đối tác chuỗi cung ứng AT&S, dựa trên thỏa thuận mở rộng với AMD, đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2026/2027 từ 30%-35% lên 45%-55%—đây là tín hiệu thượng nguồn gián tiếp xác nhận sự tự tin của AMD vào MI450 và các sản phẩm liên quan.
Xếp hạng tổ chức và mục tiêu giá: Từ "cổ phiếu CPU" đến "động lực tăng trưởng GPU thứ hai"
Từ tháng 06 năm 2026, nhiều tổ chức Phố Wall đã nâng mạnh mục tiêu giá cổ phiếu AMD. Ngày 15 tháng 06, Citi nâng xếp hạng AMD từ "Trung lập" lên "Mua", tăng mục tiêu giá từ 460 USD lên 575 USD. Luận điểm cốt lõi của Citi là thị trường đang định giá sai AMD—phần lớn nhà đầu tư vẫn xem AMD là cổ phiếu CPU, và giá hiện tại chỉ hàm ý xác suất khoảng 60% rằng AMD sẽ đạt trên 50 tỷ USD doanh thu GPU vào năm 2028, tức là đánh giá thấp tiềm năng thị trường GPU của AMD. Citi dự báo mảng AI của AMD sẽ đạt 33 tỷ USD năm 2027 (tăng 137% so với cùng kỳ) và 50,8 tỷ USD năm 2028.
Ngày 17 tháng 06, Bernstein nâng mục tiêu giá AMD từ 525 USD lên 600 USD, giữ xếp hạng "Vượt trội". Bernstein kỳ vọng EPS năm tài chính 2027 của AMD sẽ đạt khoảng 14,60 USD. Ngày 11 tháng 06, Bank of America nâng mục tiêu từ 500 USD lên 560 USD, giữ xếp hạng "Mua". CICC nâng mục tiêu lên 468 USD, tương ứng với P/E năm 2027 là 39 lần. Nhìn chung, xếp hạng đồng thuận của các nhà phân tích dành cho AMD là "Mua mạnh", với mục tiêu giá cao nhất là 665 USD.
Tuy nhiên, không phải tổ chức nào cũng lạc quan. Ngày 17 tháng 06, công ty tài chính Nga Finam đưa ra xếp hạng "Bán" cho AMD, với mục tiêu giá 334,4 USD, tức là giảm 34% so với mức hiện tại. Sự phân kỳ này cho thấy định giá của AMD đang ở mức cao—khoảng cách giữa kịch bản lạc quan và bi quan vượt 300 USD/cổ phiếu, về cơ bản phản ánh quan điểm khác biệt về việc liệu MI450 có tăng tốc giao hàng đúng lịch và liệu bối cảnh cạnh tranh chip AI có thay đổi hay không.
Phân tích đợt điều chỉnh: Đợt giảm -17% trong tuần là cú sốc toàn ngành hay vấn đề riêng của AMD?
Dù nền tảng cơ bản phần lớn tích cực, giá cổ phiếu AMD đã biến động mạnh đầu tháng 06. Nguyên nhân xuất phát từ báo cáo lợi nhuận quý 2 năm tài chính 2026 của Broadcom sau giờ giao dịch ngày 03 tháng 06—doanh thu tổng đạt 22,2 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ, doanh thu chip bán dẫn AI đạt 10,8 tỷ USD, tăng 143%. Tuy nhiên, hướng dẫn doanh thu chip AI quý 3 của Broadcom là 16 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng lạc quan nhất của thị trường là khoảng 17,2 tỷ USD. Sự kết hợp giữa "lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng hướng dẫn không như mong đợi" đã dấy lên lo ngại về việc chu kỳ đầu tư cơ sở hạ tầng AI đang đạt đỉnh.
Ngày 04 tháng 06, cổ phiếu Broadcom giảm mạnh 12,6%–15% chỉ trong một ngày, thổi bay khoảng 320 tỷ USD vốn hóa thị trường. Đợt bán tháo lan rộng sang toàn ngành bán dẫn. Ngày 05 tháng 06, AMD giảm 10,86% trong một ngày, đóng cửa ở mức 466 USD. Đà giảm tiếp tục trong những ngày sau—ngày 11 tháng 06, AMD giảm thêm 4,86% xuống 452,40 USD. Từ mức đỉnh trước báo cáo Broadcom (khoảng 546 USD ngày 04 tháng 06), mức giảm tối đa của AMD trong khoảng một tuần lên tới gần 17%. Trong khi đó, chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm hơn 10% ngày 05 tháng 06, ghi nhận một trong những phiên giảm mạnh nhất kể từ đại dịch. Toàn ngành mất khoảng 1,3 nghìn tỷ USD vốn hóa chỉ trong một ngày.
Đợt điều chỉnh này cần được phân tích ở hai cấp độ. Thứ nhất, cú sốc hệ thống toàn ngành: hướng dẫn của Broadcom không đạt kỳ vọng, khiến thị trường phải đánh giá lại tốc độ tăng trưởng nhu cầu chip AI. Tuy nhiên, cần lưu ý Broadcom chủ yếu kinh doanh chip ASIC tùy chỉnh (XPU tùy chỉnh cho các nhà cung cấp đám mây), còn AMD tập trung vào GPU đa năng—mô hình kinh doanh và cấu trúc khách hàng khác biệt. Hướng dẫn của Broadcom chủ yếu phản ánh nhịp mua hàng của một số khách hàng chip tùy chỉnh, chứ không phải sự chậm lại chung của nhu cầu tính toán AI. Thứ hai, logic riêng của AMD: trong đợt điều chỉnh, AMD không công bố tin xấu hay thông báo trì hoãn sản phẩm nào. Lịch trình giao hàng MI450, đơn hàng 6GW từ Meta và hợp tác với OpenAI đều không thay đổi. Wolfe Research đã làm rõ sau đợt điều chỉnh rằng "kỳ vọng đồng thuận cho cả năm 2026 và 2027 vẫn còn dư địa tăng đáng kể".
Xét về cạnh tranh, NVIDIA vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối trên thị trường GPU rời với 90% thị phần, AMD đứng thứ hai với 8%. Trong mảng chip AI trung tâm dữ liệu, AMD đang thu hẹp khoảng cách với dòng tăng tốc MI—doanh thu trung tâm dữ liệu quý 1 năm 2026 đạt 5,8 tỷ USD, tăng 57% so với cùng kỳ. UBS lưu ý rằng bo mạch nền tảng Helios của AMD dự kiến sẽ giao hàng trong quý 4 năm 2026, nhưng triển khai rack đầy đủ có thể bị trì hoãn tới cuối năm 2026—sự bất định về lịch trình này là rủi ro trung hạn cần theo dõi.
Gate ra mắt giao dịch cổ phiếu: Giao dịch AMD và các cổ phiếu Mỹ trực tiếp bằng USDT
Khi xu hướng hội tụ giữa cổ phiếu truyền thống và tài sản crypto ngày càng mạnh mẽ, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ thực vào ngày 01 tháng 06 năm 2026. Người dùng có thể giao dịch cổ phiếu và ETF từ các thị trường lớn như Nasdaq trực tiếp bằng USDT trên nền tảng Gate. Ngày 11 tháng 06, Gate tiếp tục triển khai giao dịch cổ phiếu Hồng Kông, cho phép người dùng nâng cấp ứng dụng lên phiên bản v8.23.5 trở lên để giao dịch hơn 1.500 cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông. Đến giữa tháng 06, giao dịch cổ phiếu trên Gate đã bao phủ hơn 11.500 cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông.
Đối với nhà đầu tư quan tâm AMD và các cổ phiếu bán dẫn, Gate mang lại nhiều lợi thế khác biệt. Thứ nhất, quản lý tài khoản thống nhất—cổ phiếu Mỹ và tài sản crypto cùng hoạt động trong một hệ thống tài khoản, giúp người dùng quản lý quỹ, theo dõi vị thế và phân bổ vốn giữa các thị trường trên một giao diện duy nhất. Thứ hai, giao dịch phân đoạn—chỉ với 1 USD, người dùng có thể đầu tư vào các cổ phiếu giá cao như NVIDIA, Apple, Microsoft. Thứ ba, ưu đãi phí—người dùng VIP hưởng mức phí thấp chỉ 0,023%.
Với những ai tìm kiếm cơ hội giao dịch trong biến động ngành bán dẫn, hệ thống tài khoản thống nhất của Gate cho phép linh hoạt chuyển đổi giữa tài sản crypto và cổ phiếu Mỹ—người dùng có thể sử dụng USDT để mua cổ phiếu bán dẫn giảm giá khi thị trường hoảng loạn, hoặc phân bổ vốn giữa thị trường crypto và cổ phiếu. Quy trình rất đơn giản: đăng nhập tài khoản Gate, chọn module "Giao dịch cổ phiếu" cho thị trường Mỹ hoặc Hồng Kông, tìm kiếm AMD hoặc mã cổ phiếu khác, đặt lệnh bằng số dư USDT. Người dùng iOS nên cập nhật ứng dụng lên phiên bản 8.21.5 trở lên; người dùng Android có thể cập nhật phiên bản mới nhất để sử dụng dịch vụ.
Kết luận
AMD đang ở giao điểm kinh điển của "định giá cao, tăng trưởng mạnh và biến động lớn". Với mức tăng hơn 130% từ đầu năm, P/E dự phóng 84 lần và chu kỳ giao hàng MI450 sắp tới, bức tranh đầu tư vừa căng thẳng vừa đầy cơ hội. Đợt điều chỉnh -17% trong tuần do báo cáo lợi nhuận Broadcom đầu tháng 06 chủ yếu là sự điều chỉnh hệ thống định giá cổ phiếu chip AI, chứ không phải sự thay đổi nền tảng của AMD. Lịch trình giao hàng MI450, đơn hàng từ Meta và OpenAI, cùng khả năng EPS năm 2027 đạt mục tiêu 14–15 USD của thị trường—đây là những biến số cốt lõi quyết định quỹ đạo trung hạn của AMD. Đối với nhà đầu tư, tính năng giao dịch cổ phiếu Mỹ thực của Gate cung cấp kênh thuận tiện để linh hoạt phân bổ AMD và các cổ phiếu bán dẫn khác trong một hệ thống tài khoản thống nhất.
