Alteogen, EcoproBM, HLB tạm hoãn các đợt chuyển KOSPI khi KOSDAQ hồi sinh

Ba công ty niêm yết trên KOSDAQ (đại diện gồm Alteogen, EcoproBM và HLB) đã hoãn kế hoạch chuyển sang thị trường KOSPI, trong đó Alteogen công bố quyết định vào ngày 16. Việc hoãn phản ánh kỳ vọng vào các chính sách tái hoạt động KOSDAQ của chính phủ và lo ngại về sự tập trung thanh khoản tại thị trường KOSPI, nơi thị trường bị chi phối bởi Samsung Electronics và SK Hynix. Hàn Quốc vận hành hệ thống thị trường chứng khoán hai tầng, trong đó KOSDAQ là thị trường thứ cấp và KOSPI là sàn niêm yết chính; các công ty trước đây thường tìm cách nâng cấp từ KOSDAQ lên KOSPI khi quy mô tăng trưởng.

Ba công ty KOSDAQ lớn hoãn kế hoạch chuyển sang KOSPI

Alteogen đình chỉ kế hoạch chuyển sang KOSPI vào ngày 16, theo ngành đầu tư tài chính. Trước đó, công ty đã phê duyệt hủy niêm yết có điều kiện khỏi KOSDAQ và chuyển sang niêm yết tại một cuộc họp đại hội cổ đông bất thường vào tháng 12. Alteogen có vốn hóa thị trường khoảng 14 nghìn tỷ won, khiến đây là cổ phiếu lớn nhất trên KOSDAQ.

EcoproBM dừng quy trình chuyển sang KOSPI sau khi nộp đơn xin xem xét sơ bộ lên bộ phận thị trường chứng khoán của Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc vào tháng 11 năm ngoái. Công ty rút chính thức đơn xin xem xét sơ bộ thông qua công bố vào tháng 2. HLB, công ty công bố kế hoạch chuyển niêm yết sớm hơn Alteogen, cũng đã dừng quy trình.

Các chính sách tái hoạt động KOSDAQ của chính phủ thúc đẩy quyết định

Cơ quan tài chính đã đưa ra nhiều chính sách nhằm kích hoạt KOSDAQ trong năm nay, bao gồm hệ thống thăng hạng và giáng hạng. Các công ty cho biết họ không thể nhận được đánh giá giá trị doanh nghiệp phù hợp trong bối cảnh thị trường suy yếu, và đây là một trong những lý do để thực hiện chuyển sàn không khả thi. Định giá thị trường gắn trực tiếp với năng lực huy động vốn.

Alteogen cho biết: “Sau khi rà soát toàn diện những thay đổi trong môi trường thị trường vốn, các chính sách tái hoạt động thị trường KOSDAQ mà chính phủ và Korea Exchange đang thúc đẩy, cũng như chiến lược tăng trưởng của công ty, chúng tôi xác định rằng việc tiếp tục ở lại thị trường KOSDAQ tại thời điểm này phù hợp với mục tiêu nâng cao giá trị doanh nghiệp và tối đa hóa lợi ích của cổ đông.”

EcoproBM cho biết họ sẽ quan sát xu hướng phục hồi lợi nhuận trước khi xem xét lại việc chuyển sàn, dù các nhà phân tích ghi nhận rằng công ty cũng đang theo dõi tác động của các chính sách tái hoạt động KOSDAQ. Ngành pin thứ cấp cần đầu tư quy mô lớn. Nếu thị trường KOSDAQ cải thiện về định giá, các cổ phiếu vốn hóa lớn trong thị trường sẽ có lợi thế đáng kể để huy động vốn quy mô lớn. Mức tăng vốn được xác định dựa trên giá cổ phiếu hiện tại. EcoproBM hiện đang theo đuổi kế hoạch tăng vốn 1,2 nghìn tỷ won, dù cơ quan tài chính đã yêu cầu sửa đổi báo cáo.

Lo ngại về sự tập trung thanh khoản trên KOSPI

Điều kiện thị trường chứng khoán hiện tại, bao gồm cả sự tập trung thanh khoản, không đặc biệt thuận lợi. Samsung Electronics và SK Hynix, với tư cách là nhóm cổ phiếu mega-cap, đang hấp thụ thanh khoản của thị trường. Tình hình còn trở nên trầm trọng sau khi ra mắt các sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu, sử dụng các cổ phiếu này làm tài sản cơ sở.

Nếu các cổ phiếu KOSDAQ lớn chuyển sang KOSPI, chúng nhiều khả năng sẽ được đưa vào chỉ số KOSPI 200. Mặc dù quy mô các quỹ theo dõi KOSPI 200 lớn hơn các quỹ theo dõi KOSDAQ 150, nhưng quy mô của nhóm cổ phiếu top, bao gồm Samsung Electronics và SK Hynix, đã tăng quá mức trong năm vừa qua. Các quỹ giao dịch (ETF) và quỹ chỉ số theo dõi KOSPI 200 chịu các giới hạn mang tính cấu trúc trong việc đưa các cổ phiếu vốn hóa lớn từng thuộc KOSDAQ vào. Vị trí trong chỉ số quan trọng hơn đối với dòng vốn vào so với quy mô thị trường.

Dữ liệu chuyển sàn trong quá khứ cho thấy vốn hóa giảm

Cả bảy công ty đã chuyển sang niêm yết trong 5 năm qua đều ghi nhận vốn hóa thị trường giảm sau một năm kể từ khi niêm yết. POSCO DX, công ty chuyển sang KOSPI vào ngày 2 tháng 1 năm 2024, chứng kiến vốn hóa giảm hơn ba lần từ 10,582 nghìn tỷ won ngay trước niêm yết xuống còn 2,934 nghìn tỷ won trong vòng một năm. L&F, niêm yết vào tháng 1 của cùng năm, giảm từ 5,578 nghìn tỷ won xuống 3,151 nghìn tỷ won.

Câu hỏi thường gặp

Alteogen đã công bố gì vào ngày 16 liên quan đến kế hoạch niêm yết?
Alteogen công bố vào ngày 16 rằng công ty tạm dừng kế hoạch chuyển từ KOSDAQ sang thị trường KOSPI. Trước đó, công ty đã phê duyệt việc chuyển tại một cuộc họp đại hội cổ đông bất thường vào tháng 12, nhưng sau khi xem xét những thay đổi của thị trường vốn và các chính sách tái hoạt động KOSDAQ của chính phủ, công ty quyết định tiếp tục ở lại KOSDAQ.

Vì sao các công ty KOSDAQ lớn hoãn việc chuyển sang KOSPI?
Các công ty hoãn chuyển sàn do kỳ vọng vào các chính sách tái hoạt động KOSDAQ của chính phủ và lo ngại về điều kiện thanh khoản bất lợi ở thị trường KOSPI. Samsung Electronics và SK Hynix hiện đang chi phối thanh khoản của KOSPI, tạo ra các giới hạn mang tính cấu trúc khiến các cổ phiếu mới được chuyển khó thu hút đầu tư từ quỹ chỉ số. Ngoài ra, cả bảy công ty đã chuyển trong 5 năm qua đều ghi nhận vốn hóa thị trường giảm trong năm đầu tiên trên KOSPI.