Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận mức rút ròng 2,1 tỷ USD trong tháng 6 tính đến hiện tại, bám sát đà rút ròng tổng của tháng 5 là 2,4 tỷ USD, theo dữ liệu SoSoValue. Các dòng tiền rút ròng kéo dài phản ánh bối cảnh vĩ mô và địa chính trị đầy thách thức, tiếp tục tạo áp lực lên thị trường crypto. Dòng rút ròng 214 triệu USD hôm thứ Tư cho thấy xu hướng này vẫn còn nguyên, ngay cả sau “cú hích” dòng tiền vào vào ngày 4 tháng 6 đã chấm dứt chuỗi 13 ngày thua lỗ, khiến các sản phẩm này “thất thoát” khoảng 4,4 tỷ USD. Điều này diễn ra sau một mô hình rộng hơn về việc dòng vốn rời khỏi các phương tiện đầu tư Bitcoin trong bối cảnh bất định gia tăng.
Tài sản ròng của Bitcoin ETF giảm 33 tỷ USD kể từ ngày 10 tháng 5
Kể từ ngày 10 tháng 5, tổng tài sản ròng trong các ETF Bitcoin giao ngay đã giảm khoảng 33 tỷ USD, từ 109 tỷ USD xuống còn 77 tỷ USD. Diễn biến này tương ứng với việc Bitcoin giảm 27% từ đỉnh 81.443 USD ngày 10 tháng 5 xuống các mức thấp 59.353 USD. Mặc dù xu hướng tiêu cực vẫn kéo dài, Adam Haeems, giám đốc quản lý tài sản tại Tesseract Group, nói với Decrypt rằng tốc độ rút ròng của ETF đã “giảm đi đáng kể”. Haeems cho biết, “Áp lực vẫn chưa ổn định một cách gọn gàng, nhưng nó đang được 'xả bớt' hơn là đang tạo đà tích tụ.”
Tesseract Group xác định 3 động lực đằng sau chuỗi rút ròng
Theo Haeems, có ba yếu tố giải thích chuỗi rút ròng. Thứ nhất, các quỹ dùng đòn bẩy đang hoàn trả/cấn trừ cổ phiếu sau khi thực hiện giao dịch chênh lệch giá spot ETF với hợp đồng tương lai. Thứ hai, dòng vốn rời khỏi quỹ có mức phí cao nhất trong các sản phẩm spot của Mỹ, quỹ này đã “mất” gần 27 tỷ USD kể từ khi ra mắt. Thứ ba, dòng vốn đang chuyển sang cổ phiếu AI và các đợt IPO công nghệ sắp tới. Haeems giải thích, “Hai yếu tố đầu mang tính cơ học và tự giới hạn. Yếu tố thứ ba là điều chúng tôi theo dõi, vì nó liên quan đến khẩu vị rủi ro nhiều hơn là cấu trúc thị trường.” Ông lưu ý rằng một số quỹ khác đã ghi nhận dòng tiền ròng đi vào trong ngày thứ Hai, ngay cả khi tiêu đề vẫn âm, cho thấy “việc bán tập trung hơn là mang tính lan rộng”.
Xung đột Mỹ–Israel–Iran và dữ liệu lạm phát tác động tâm lý thị trường
Các dòng rút ròng chủ yếu xuất phát từ sự bất định liên quan tới cuộc chiến Mỹ–Israel với Iran, hiện đã bước vào ngày thứ 103. Xung đột khiến giá dầu tăng vọt, làm gia tăng biến động mạnh và ảnh hưởng đến giá năng lượng cũng như các số liệu lạm phát của Mỹ. Tỷ lệ lạm phát hằng năm tăng từ 3,8% lên 4,2% trong tháng 5. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ lãi suất không đổi trong biên 3,50% đến 3,75% trong 6 tháng. Robin Singh, CEO của Koinly, nói với Decrypt rằng, “Dù chỉ số CPI cao hơn kỳ vọng là không lý tưởng đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, nhưng tôi không nghĩ nó làm thay đổi đáng kể triển vọng thị trường.” Tuy nhiên, CPI lõi theo tháng giảm xuống còn 0,2%, điều mà Haeems cho rằng thị trường lãi suất đã “đọc như một sự giảm nhẹ”.
Chuyên gia nêu các điều kiện để đảo chiều rút ròng ETF
Singh cho biết để các dòng rút ròng ETF cạn dần, “chúng ta cần thấy nhu cầu spot tăng lên và Bitcoin quay trở lại vững chắc trong vùng 70.000 USD”. Ông nói thêm rằng một khi Bitcoin bắt đầu thể hiện sức mạnh bền vững và thu hút lại sự chú ý, “dòng chảy vào ETF có khả năng sẽ theo sau.” Haeems đưa ra quan điểm khác: “Điều ngăn đà rút máu là một tín hiệu về lãi suất, không phải đợt tăng giá của giá.” Ông giải thích rằng “giao dịch mang tính carry cần cơ sở để trả lại lần nữa, còn lệnh mua của nhà phân bổ cần giá định giá cho đợt tăng lãi suất của thị trường phải giảm đi.”
Bitcoin giao dịch ở 62.560 USD với tín hiệu kỹ thuật trái chiều
Bitcoin tăng 1,5% trong 24 giờ qua và đang giao dịch quanh 62.560 USD, theo dữ liệu CoinGecko. Dữ liệu phái sinh cho thấy tổng số lãi suất mở đã tiếp tục leo lên sau đợt bán tháo cuối tuần, hỗ trợ cho đà phục hồi của Bitcoin lên 63.000 USD. Chỉ số Coinbase Premium vẫn lơ lửng dưới 0, nhưng đã cải thiện đáng kể so với mức đầu tháng 6, theo dữ liệu Velo. Haeems nói, “Thị trường đã dành cả một tuần để bảo vệ đường trung bình động 200 tuần, và một nền tảng mong manh quanh mức đó có vẻ hợp lý hơn với chúng tôi so với một đợt phục hồi mạnh.” Ông nói thêm, “Các mốc kỹ thuật đáng kể cho việc giành lại vị thế nằm khá cao so với giá spot, và cuộc họp Fed tuần tới là chất xúc tác rõ ràng cho cả hai hướng.” Haeems nhấn mạnh sự bất đối xứng trong cấu trúc hiện tại: “Một cú bứt phá dứt khoát xuống dưới 60.000 USD sẽ mở ra nhiều không gian giảm giá hơn so với phần tăng giá có sẵn trong một nhịp phục hồi.” Trên Myriad, một thị trường dự đoán do công ty mẹ Dastan của Decrypt sở hữu, người dùng nghiêng về kịch bản giảm giá, đặt xác suất 71% cho lần điều chỉnh tiếp theo đưa nó về 55.000 USD thay vì 84.000 USD.
Câu hỏi thường gặp
Bitcoin ETF đã mất bao nhiêu trong tháng 6 tính đến nay?
Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận mức rút ròng 2,1 tỷ USD trong tháng 6 tính đến hiện tại, theo dữ liệu SoSoValue. Tốc độ rút ròng này đang tiến gần tới tổng mức rút ròng của tháng 5 là 2,4 tỷ USD. Dòng rút ròng 214 triệu USD hôm thứ Tư cho thấy xu hướng vẫn tiếp diễn ngay cả sau “cú hích” dòng tiền vào ngày 4 tháng 6 đã chấm dứt chuỗi 13 ngày thua lỗ, khiến “thất thoát” khoảng 4,4 tỷ USD.
Những yếu tố nào đang thúc đẩy dòng rút ròng Bitcoin ETF theo Tesseract Group?
Adam Haeems của Tesseract Group xác định ba động lực: các quỹ dùng đòn bẩy hoàn trả cổ phiếu sau khi arbitrage spot ETF với hợp đồng tương lai, dòng vốn dịch chuyển ra khỏi quỹ có phí cao nhất vốn đã “mất” gần 27 tỷ USD kể từ khi ra mắt, và dòng vốn xoay sang cổ phiếu AI cũng như các đợt IPO công nghệ sắp tới. Haeems lưu ý rằng hai yếu tố đầu mang tính cơ học và tự giới hạn, trong khi yếu tố thứ ba phản ánh khẩu vị rủi ro thay vì cấu trúc thị trường.
Chuyên gia cho biết cần những điều kiện gì để đảo chiều rút ròng ETF?
Robin Singh từ Koinly cho biết dòng rút ròng ETF sẽ cạn khi “chúng ta cần thấy nhu cầu spot tăng lên và Bitcoin quay lại vững chắc trong vùng 70.000 USD.” Adam Haeems từ Tesseract Group đưa ra quan điểm khác, cho rằng “Điều ngăn đà rút máu là một tín hiệu về lãi suất chứ không phải một đợt tăng giá về mặt giá,” đồng thời giải thích rằng giao dịch carry cần cơ sở để trả lại lần nữa và lệnh mua của nhà phân bổ cần định giá cho các đợt tăng lãi suất của thị trường phải giảm đi.
