GS E&C điều chỉnh mục tiêu giá do chi phí SG&A và tăng trưởng trung tâm dữ liệu

Công ty xây dựng Hàn Quốc GS E&C đã ghi nhận việc các công ty chứng khoán điều chỉnh giá mục tiêu trong tháng gần đây do chi phí vận hành tăng cao. Có 5 trong số 14 nhà phân tích hạ dự báo, nêu rõ gánh nặng chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính (SG&A). Dù lo ngại về lợi nhuận trong ngắn hạn, các nhà phân tích vẫn giữ triển vọng dài hạn tích cực nhờ vị thế cạnh tranh của công ty trong xây dựng trung tâm dữ liệu, sau khi GS Group công bố dự án khuôn viên trung tâm dữ liệu AI 2,4 gigawatt tại Donghae dự kiến hoàn thành vào năm 2029. Sự khác biệt trong quan điểm của các nhà phân tích phản ánh sự giằng co giữa việc mở rộng chi phí SG&A — tổng chi phí hợp nhất năm ngoái đạt 907,2 tỷ won, tăng so với 828,2 tỷ won của năm trước — và kỳ vọng doanh thu tăng từ các đơn hàng hạ tầng quy mô lớn trong các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây.

Các công ty chứng khoán điều chỉnh giá mục tiêu của GS E&C khi chịu áp lực từ chi phí SG&A

Theo Yonhap Infomax Consensus Comprehensive 2 (số màn hình 8032) vào ngày 19, 5 trong số 14 công ty chứng khoán đã phát hành nhận định đầu tư về GS E&C trong tháng gần đây hạ giá mục tiêu, tương đương khoảng 35% phạm vi bao phủ. Trong 9 công ty còn lại, 4 công ty nâng giá mục tiêu trong khi 5 công ty giữ nguyên dự báo trước đó. Yếu tố chính mà các nhà phân tích nêu ra khi giảm mục tiêu là việc chi phí SG&A tăng. Trên cơ sở hợp nhất, tổng chi phí SG&A của GS E&C năm ngoái đạt 907,2 tỷ won, so với 828,2 tỷ won của năm trước và 650,1 tỷ won vào năm 2023. Trừ lương (315,4 tỷ won), các khoản chi phí lớn của công ty năm ngoái còn có phí hoa hồng (156,7 tỷ won) và chi phí nợ xấu (70,4 tỷ won). Chi phí quảng cáo và khuyến mãi (44,9 tỷ won), dù chiếm tỷ trọng tương đối nhỏ hơn, nhưng đã tăng gấp đôi so với 24,1 tỷ won của năm trước, cho thấy tăng trưởng SG&A trên diện rộng. Kim Jin-beom, nhà nghiên cứu tại Sangsangin Securities, cho biết: “Mặc dù biên lợi nhuận gộp (GPM) của mảng xây dựng và nhà ở vẫn tiếp tục xu hướng thuận lợi ở khoảng 12,2%, và lợi nhuận gộp kinh doanh mới dự kiến vẫn vững ở mức 54,6 tỷ won, thì gánh nặng chi phí SG&A phát sinh từ các đơn hàng dự án tái phát triển đô thị và hoạt động mua quyền xây dựng sẽ vẫn tiếp diễn.”

GS Group công bố dự án khuôn viên trung tâm dữ liệu 2,4GW tại Donghae

GS Group mới đây đã công bố kế hoạch xây dựng khuôn viên trung tâm dữ liệu AI (AIDC) với tổng công suất 2,4 gigawatt tại Donghae, tỉnh Gangwon. Dự án sẽ được triển khai theo hai giai đoạn: giai đoạn 1 là 1,2GW hoàn thành vào năm 2028, sau đó là 1,2GW bổ sung vào năm 2029 ở giai đoạn 2. Các nhà phân tích chứng khoán đánh giá xác suất cao rằng GS E&C sẽ giành được các đơn hàng xây dựng cho dự án này nhờ bề dày thành tích trong phát triển trung tâm dữ liệu. GS E&C đã hoàn thành hơn 10 dự án trung tâm dữ liệu, bao gồm Epoch Anyang Center và Goyang Magna Center, qua đó tạo lợi thế cạnh tranh trong việc giành đơn hàng. Kim Seung-jun, nhà nghiên cứu tại Hana Securities, cho biết: “Công ty hiện có 5 dự án trung tâm dữ liệu đang triển khai từ năm ngoái đến năm nay, và thông qua dự án Donghae, chúng ta có thể kỳ vọng các đơn hàng cho trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt. Với khả năng có hơn 10 nghìn tỷ won giá trị đơn hàng đóng góp doanh thu trong 2 đến 3 năm, tốc độ tăng trưởng doanh thu toàn công ty có thể sẽ rất nhanh.”

Giá cổ phiếu GS E&C cho thấy đà phục hồi từ đáy tháng 4

Giá cổ phiếu GS E&C gần đây thể hiện xu hướng bật lại. Sau khi vượt mốc 43.000 won tính theo giá đóng cửa vào tháng 4, cổ phiếu đã giảm về khoảng 23.000 won trước khi dần dần khôi phục mức giá trong các phiên giao dịch gần đây. Diễn biến của cổ phiếu phản ánh việc thị trường đánh giá lại vị thế của công ty trong mảng xây dựng trung tâm dữ liệu đang mở rộng, trong bối cảnh áp lực chi phí trong ngắn hạn.

FAQ

Vì sao một số công ty chứng khoán hạ giá mục tiêu của GS E&C?

5 trong số 14 công ty chứng khoán đã hạ giá mục tiêu trong tháng gần đây chủ yếu do chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính (SG&A) tăng cao. Chi phí SG&A hợp nhất năm ngoái đạt 907,2 tỷ won, tăng so với 828,2 tỷ won của năm trước, với mức tăng ở nhiều hạng mục bao gồm phí hoa hồng, chi phí nợ xấu và chi phí quảng cáo. Các nhà phân tích cho biết gánh nặng SG&A từ hoạt động tái phát triển đô thị dự kiến sẽ tiếp diễn.

Quy mô dự án trung tâm dữ liệu Donghae của GS Group là bao nhiêu?

GS Group công bố kế hoạch xây dựng khuôn viên trung tâm dữ liệu AI 2,4 gigawatt tại Donghae, tỉnh Gangwon. Dự án sẽ tiến hành theo hai giai đoạn: 1,2 gigawatt hoàn thành vào năm 2028 ở giai đoạn 1, sau đó là 1,2 gigawatt bổ sung vào năm 2029 ở giai đoạn 2. GS E&C được kỳ vọng là tổng thầu xây dựng chính nhờ bề dày thành tích trong việc hoàn thành hơn 10 dự án trung tâm dữ liệu.

GS E&C có thể tạo ra bao nhiêu doanh thu từ các đơn hàng trung tâm dữ liệu?

Theo nhà phân tích Kim Seung-jun của Hana Securities, GS E&C có thể tiềm năng giành được hơn 10 nghìn tỷ won trong các đơn hàng xây dựng trung tâm dữ liệu, có thể chuyển thành doanh thu trong 2 đến 3 năm. Nhà phân tích cho biết hiện công ty đang có 5 dự án trung tâm dữ liệu triển khai từ năm ngoái đến năm nay, trong đó dự án Donghae là cơ hội đáng kể cho các đơn hàng quy mô gigawatt, có thể thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu toàn công ty nhanh chóng.