JPMorgan: 20% thợ đào Bitcoin không có lãi khi giá vẫn thấp hơn chi phí $78K

Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất ước tính 78.000 USD trong năm tháng liên tiếp, khiến khoảng 20% số thợ đào hoạt động không có lãi. Ngân hàng cho biết các công ty khai thác niêm yết công khai đã bán hơn 32.000 BTC trong Q1 2026 để trang trải chi phí vận hành, dẫn dữ liệu từ TheEnergymag và một báo cáo khai thác mỏ quý đầu tiên của Coinshares. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 63.000 USD. Khoảng chênh giữa giá thị trường và chi phí sản xuất đã tạo áp lực lên bảng cân đối kế toán trên toàn ngành khai thác, khi doanh số Q1 vượt tổng lượng mà các công ty này bán trong suốt năm 2025.

Public Miners Sold 32,000+ BTC in Q1 2026

JPMorgan cho biết lượng 32.000+ BTC được bán bởi các công ty khai thác niêm yết công khai trong quý đầu tiên là mức tăng mạnh so với các giai đoạn lịch sử. Ngân hàng viện dẫn dữ liệu từ TheEnergymag cho thấy con số này vượt tổng doanh số của các công ty đó trong toàn bộ năm 2025. Hiện tại, JPMorgan ước tính chi phí sản xuất Bitcoin ở khoảng 78.000 USD cho mỗi đồng. Ngân hàng cho biết khoảng 20% thợ đào đang vận hành không có lãi, theo báo cáo khai thác mỏ quý đầu tiên của Coinshares.

Mining Difficulty Sensitivity to Price Increased

JPMorgan cho biết hashrate và độ khó khai thác của Bitcoin đã trở nên nhạy hơn với biến động giá. Trong sáu tháng qua, hệ số beta của độ khó khai thác so với giá Bitcoin đã tăng lên 0,62. Các nhà phân tích cho biết điều này cho thấy nhiều thợ đào hơn đang vận hành sát ngưỡng hòa vốn. Độ khó khai thác Bitcoin đã giảm 10% trong tuần thứ hai của tháng 6. JPMorgan ghi nhận đây là lần thứ hai giảm với quy mô tương tự, sau một đợt suy giảm tương tự vào tháng 1. Khi Bitcoin giao dịch dưới chi phí sản xuất, các thợ đào có chi phí cao hơn thường tắt thiết bị, làm giảm hashrate và khiến mạng phải điều chỉnh độ khó theo hướng thấp hơn.

JPMorgan Expects Continued Difficulty Volatility

JPMorgan cho biết độ khó khai thác và hashrate sẽ tiếp tục biến động chừng nào Bitcoin còn ở mức thấp đáng kể so với chi phí sản xuất. Ngân hàng nói nhà đầu tư nên kỳ vọng các đợt điều chỉnh độ khó khai thác lớn hơn và diễn ra thường xuyên hơn trong khi các thợ đào tiếp tục phản ứng trước áp lực giá. JPMorgan nêu áp lực đang đè nặng nhất lên các nhà vận hành không có điện giá rẻ, máy móc hiệu suất cao hoặc đủ vốn để trụ vững qua giai đoạn suy giảm.

FAQ

JPMorgan ước tính chi phí sản xuất của Bitcoin là bao nhiêu?
JPMorgan hiện đặt chi phí sản xuất Bitcoin ở khoảng 78.000 USD cho mỗi đồng.

Các thợ đào công khai đã bán bao nhiêu Bitcoin trong Q1 2026?
Theo JPMorgan, các công ty khai thác niêm yết công khai đã bán hơn 32.000 BTC trong Q1 2026 để trang trải chi phí vận hành, dựa trên dữ liệu TheEnergymag. Con số này vượt tổng lượng các công ty đó bán trong suốt năm 2025.

Theo JPMorgan, bao nhiêu phần trăm số thợ đào Bitcoin không có lãi?
JPMorgan cho biết khoảng 20% số thợ đào đang vận hành không có lãi, dẫn báo cáo khai thác mỏ quý đầu tiên của Coinshares, khi Bitcoin giao dịch quanh mức 63.000 USD trong khi chi phí sản xuất được ước tính ở mức 78.000 USD.