Năm cổ phiếu quốc phòng lớn của Hàn Quốc ghi nhận mức tăng trung bình 11,68% từ đầu năm đến ngày 22, hoạt động kém xa mức tăng 56,58% của chỉ số KOSPI trong cùng giai đoạn, mặc dù xung đột ở Trung Đông vẫn tiếp diễn từ ngày 28 Tháng 2. Sự kém hiệu quả này xuất phát từ lo ngại việc ký kết các hợp đồng mới bị chậm trễ trên thị trường xuất khẩu Trung Đông và lợi nhuận quý 2 yếu hơn dự kiến, theo các nhà phân tích chứng khoán. Cổ phiếu quốc phòng thường được hưởng lợi khi căng thẳng địa chính trị gia tăng nhờ nhu cầu lớn hơn đối với hệ thống phòng thủ tên lửa và máy bay không người lái, nhưng năm công ty—Hanwha Aerospace, LIG Nex1, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries và Hanwha Systems—đều giảm 30-60% so với đỉnh 52 tuần đạt được vào Tháng 3 và Tháng 4.
Cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc có diễn biến trái chiều so với mốc KOSPI
Theo dữ liệu của Sàn giao dịch Hàn Quốc (Korea Exchange) tính đến ngày 22, năm công ty quốc phòng lớn ghi nhận các kết quả khác nhau từ đầu năm. Hanwha Aerospace giảm 4,87%, đóng cửa ở mức 899.000 won so với giá đóng cửa ngày 2 Tháng 1 là 945.000 won. Cổ phiếu giảm 47,52% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 1.713.000 won ghi nhận vào ngày 4 Tháng 3.
LIG Nex1 tăng 52,04% trong cùng giai đoạn nhưng giảm 39,89% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 1.118.000 won đạt được vào ngày 22 Tháng 4. Hyundai Rotem giảm 20,76% từ đầu năm và giảm 45,71% so với đỉnh ngày 30 Tháng 4 là 282.000 won.
Korea Aerospace Industries tăng 21,90% từ đầu năm nhưng giảm 33,87% so với mức cao ngày 3 Tháng 3 là 215.000 won. Hanwha Systems tăng 10,09% từ đầu năm nhưng giảm 67,07% so với đỉnh ngày 4 Tháng 3 là 184.000 won.
Chỉ số KOSPI tăng từ 4.309,63 ngày 2 Tháng 1 lên 6.747,95 tính đến ngày 22, tương đương mức tăng 56,58%. Mức tăng trung bình 11,68% của nhóm cổ phiếu quốc phòng thấp hơn khoảng 44 điểm phần trăm so với mốc.
Các nhà phân tích nêu lợi nhuận Q2 và việc trì hoãn hợp đồng là các yếu tố then chốt
Kiwoom Securities dự báo rằng các công ty lớn bao gồm Hanwha Aerospace và Korea Aerospace Industries sẽ công bố lợi nhuận hoạt động quý 2 thấp đáng kể so với ước tính đồng thuận. Thời điểm triển khai các dự án lớn như hợp đồng xe tăng của Iraq và Peru của Hyundai Rotem đang trở nên không chắc chắn.
Kang Tae-ho, nhà nghiên cứu tại DS Investment & Securities, cho biết: “Sự yếu kém của năm cổ phiếu quốc phòng phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố: khoảng trống kéo dài trong các đơn hàng quy mô lớn, không giành được dự án tàu ngầm của Canada, và lo ngại về việc trì hoãn hợp đồng do cuộc chiến ở Trung Đông kéo dài. Mối quan tâm chính của thị trường là các đơn hàng mới bị hoãn, và cần tiếp tục duy trì việc thu xếp đơn hàng để giữ hiệu quả dài hạn.”
Kim Yong-min, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, nhận xét: “Khi chiến tranh nổ ra ở một quốc gia yên bình, giá cổ phiếu liên quan đến quốc phòng sẽ tăng mạnh và có hiện tượng vượt đà, nhưng rất khó để tiếp tục coi việc một cuộc chiến kéo dài là yếu tố tích cực mới.”
Triển vọng phục hồi nửa cuối gắn với xuất khẩu sang Ba Lan và nhu cầu châu Âu
Hanwha Aerospace dự kiến sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đầy đủ ngay từ nửa cuối nhờ mở rộng sản xuất hàng loạt trong nước và khối lượng xuất khẩu ra nước ngoài, bao gồm Ba Lan.
Kang nói: “Công ty có thể cung cấp các loại pháo howitzer tự hành, hệ thống phóng rocket nhiều nòng và vũ khí phòng không (L-SAM) với giá cạnh tranh mà châu Âu đang rất cần, đồng thời đang ở vị trí thuận lợi nhất liên quan đến các lo ngại về rào cản gia nhập NATO gần đây. Việc chuẩn bị cho các yêu cầu sản xuất tại địa phương do châu Âu nhấn mạnh, như thành lập liên doanh tên lửa Chunmoo tại Ba Lan và nhà máy sản xuất K9 ở Romania, đã được tiến hành tốt. Khi các đơn hàng nối lại, các thế mạnh trong danh mục vũ khí phòng thủ mặt đất của Hanwha Aerospace sẽ được làm nổi bật thêm.”
Jang Nam-hyun, nhà nghiên cứu tại Korea Investment & Securities, cho biết: “Các đơn hàng mới là chìa khóa cho đà bật lên của cổ phiếu Korea Aerospace Industries. Dù tốc độ cải thiện lợi nhuận dự kiến sẽ thấp hơn các ước tính trước đó, thì đà đơn hàng mới tập trung vào KF-21 sẽ được mở rộng.”
Choi Gwang-sik, nhà nghiên cứu tại Daol Investment & Securities, cho biết về LIG Nex1: “Vẫn kỳ vọng về các quốc gia mua sắm Cheongung-2 mới ở Trung Đông, hệ thống Biho của Mỹ và mua sắm đồng thời L-SAM ở Trung Đông, trong khi các đường dự báo cho Haeseong của Malaysia và Cheongung-2 của Indonesia có thể được bổ sung trong vòng ba tháng.”
Câu hỏi thường gặp
Vì sao cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc hoạt động kém hơn chỉ số KOSPI dù có xung đột ở Trung Đông?
Năm cổ phiếu quốc phòng lớn của Hàn Quốc ghi nhận mức tăng trung bình 11,68% từ đầu năm đến ngày 22, thấp hơn mức tăng 56,58% của KOSPI khoảng 44 điểm phần trăm. Các nhà phân tích chứng khoán cho rằng sự kém hiệu quả đến từ lo ngại việc ký kết các hợp đồng mới bị chậm trễ trong thị trường xuất khẩu Trung Đông và dự báo lợi nhuận quý 2 yếu hơn kỳ vọng đối với các công ty lớn bao gồm Hanwha Aerospace và Korea Aerospace Industries.
Triển vọng của cổ phiếu quốc phòng Hàn Quốc trong nửa cuối là gì?
Các nhà phân tích dự báo khả năng phục hồi bắt đầu từ nửa cuối dựa trên các yếu tố đã được xác nhận. Hanwha Aerospace dự kiến sẽ mở rộng sản xuất hàng loạt trong nước và khối lượng xuất khẩu ra nước ngoài, bao gồm Ba Lan. Korea Aerospace Industries dự kiến sẽ có đà đơn hàng mới tập trung vào chương trình KF-21. Theo nhà nghiên cứu Choi Gwang-sik của Daol Investment & Securities, LIG Nex1 có tiềm năng các đường dự báo cho Haeseong của Malaysia và Cheongung-2 của Indonesia có thể thành hiện thực trong vòng ba tháng.
