Cổ phiếu Hàn Quốc ghi nhận 33 lần kích hoạt Sidecar trong năm 2026 giữa lúc ETF đòn bẩy tăng vọt

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã trải qua biến động chưa từng có trong năm 2026, với 33 lần kích hoạt sidecar tính đến ngày 10 tháng 7 theo Korea Exchange — tăng đáng kể so với chỉ 3 lần trong năm trước. Sự gia tăng các đợt ngừng giao dịch này bắt nguồn từ sự phát triển nhanh chóng của các quỹ ETF đòn bẩy tập trung vào cổ phiếu bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix, làm gia tăng dao động giá cả trong thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai. Sự chuyển đổi cấu trúc này đã nhận được cảnh báo từ các nhà phân tích toàn cầu, với JP Morgan cho rằng độ biến động cao có thể trở thành đặc điểm vĩnh viễn của thị trường Hàn Quốc.

Korea Exchange ghi nhận 33 lần kích hoạt sidecar trong năm 2026

Theo Korea Exchange ngày 10 tháng 7, thị trường chứng khoán đã kích hoạt 33 lần sidecar trong năm 2026 (16 mua vào, 17 bán ra). Con số này vượt qua 26 lần trong khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 trước khi tháng 7 kết thúc. Hơn một phần ba trong tổng số 93 lần kích hoạt sidecar lịch sử của thị trường chứng khoán diễn ra trong năm 2026. Dựa trên 127 ngày giao dịch đến ngày 9 tháng 7, trung bình mỗi sidecar được kích hoạt một lần cứ 3,9 ngày.

Các circuit breaker, tạm dừng tất cả giao dịch khi chỉ số KOSPI giảm 8% hoặc hơn trong vòng một phút, đã kích hoạt 6 lần trong năm 2026 — bằng một nửa tổng số 12 lần kể từ khi hệ thống này ra đời vào năm 2000. Thị trường KOSDAQ ghi nhận 18 lần kích hoạt sidecar trong năm 2026, gần bằng mức cao nhất mọi thời đại là 19 lần thiết lập năm 2008.

Quỹ ETF đòn bẩy thúc đẩy gia tăng biến động cấu trúc

Các nhà phân tích ngành chứng khoán cho rằng sự gia tăng sidecar là do các thay đổi cấu trúc của thị trường. Quỹ ETF đòn bẩy tập trung vào cổ phiếu riêng lẻ trở thành yếu tố chính, với các quỹ đòn bẩy tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn lớn như Samsung Electronics và SK Hynix cùng lúc mở rộng độ biến động trong thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai. Khi giá hợp đồng tương lai vượt qua các ngưỡng nhất định, giao dịch theo chương trình tự động thực hiện khối lượng lớn, từ đó làm mất ổn định thị trường giao ngay theo chu kỳ lặp lại.

Việc tham gia nhiều hơn vào giao dịch ký quỹ, hợp đồng chênh lệch (CFD) và các phái sinh của nhà đầu tư cá nhân đã làm tăng áp lực mua trong thị trường tăng và bán trong thị trường giảm. Sự mở rộng của giao dịch thuật toán và theo chương trình đã nhanh chóng truyền các biến động giá hợp đồng tương lai tới thị trường giao ngay.

Các nhà phân tích toàn cầu cảnh báo về sự thay đổi vĩnh viễn của cấu trúc thị trường

Mixo Das, trưởng chiến lược cổ phiếu Hàn Quốc của JP Morgan, trong một báo cáo gần đây cho biết rằng "sự phát triển nhanh chóng của thị trường ETF đòn bẩy đã mở rộng cấu trúc độ biến động của thị trường" và "độ biến động cao có khả năng trở thành đặc điểm cố hữu của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong tương lai."

Christie Tan, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại Franklin Templeton Research Center, nhận xét rằng "độ biến động gần đây cho thấy ngay cả việc chốt lời bình thường cũng có thể biến thành bán tháo cưỡng bức do các ETF đòn bẩy và phái sinh cổ phiếu riêng lẻ" và "dòng vốn quỹ đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã trở thành một rủi ro cấu trúc của thị trường vượt ra ngoài một chỉ số tâm lý đơn thuần."

Spencer Jakab, nhà bình luận của Wall Street Journal, viết trong bài bình luận có tiêu đề "Thị trường nóng nhất thế giới có nguy cơ trở thành Squid Game" rằng "sự tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix, kết hợp với sự mở rộng đầu tư đòn bẩy, đã làm tăng quá mức độ biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc" và cảnh báo rằng "nếu nhà đầu tư nước ngoài rút lui, thị trường chứng khoán Hàn Quốc có thể biến thành một thị trường nguy hiểm như Squid Game."

Lee Young-won, nhà nghiên cứu tại Heungkuk Securities, giải thích rằng "có nhiều nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng đột biến của độ biến động và các đợt giảm mạnh, trong đó các yếu tố bên ngoài như căng thẳng Mỹ-Iran gia tăng và giá dầu phục hồi đã tạo thêm gánh nặng" và "cả KOSPI lẫn KOSDAQ đều đang trải qua các đợt điều chỉnh quy mô lớn giữa các đợt tăng và giảm liên tiếp."

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân nào khiến số lần kích hoạt sidecar kỷ lục của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong năm 2026?
Korea Exchange ghi nhận 33 lần kích hoạt sidecar trong năm 2026 đến ngày 10 tháng 7, chủ yếu do sự phát triển nhanh chóng của các quỹ ETF đòn bẩy tập trung vào cổ phiếu bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix, làm gia tăng độ biến động trong cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai.

Có bao nhiêu circuit breaker đã được kích hoạt trong thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm 2026?
Sáu circuit breaker đã kích hoạt trong thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm 2026, chiếm một nửa tổng số 12 lần kể từ khi hệ thống này ra đời vào năm 2000.

JP Morgan nhận định thế nào về độ biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc?
Mixo Das, trưởng chiến lược cổ phiếu Hàn Quốc của JP Morgan, cho biết rằng sự phát triển nhanh chóng của thị trường ETF đòn bẩy đã mở rộng cấu trúc độ biến động của thị trường và độ biến động cao có khả năng trở thành đặc điểm cố hữu của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong tương lai.