Các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc nắm giữ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu đã chịu lỗ ngày càng lớn trong vòng một tháng sau khi sản phẩm ra mắt, với KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF giảm 10,75% trong khi cổ phiếu Samsung Electronics tăng 0,81% trong cùng kỳ. Khoản lỗ bắt nguồn từ hiệu ứng lãi kép âm làm xói mòn lợi nhuận khi thị trường biến động, một đặc điểm cấu trúc mà các công ty quản lý tài sản đã cảnh báo không nên nắm giữ quá một tuần. Cơn sốt ETF đòn bẩy Hàn Quốc đã đẩy vốn hóa thị trường kết hợp của các sản phẩm đòn bẩy SK Hynix lên khoảng 9 nghìn tỷ won, vượt qua vốn hóa thị trường 6 nghìn tỷ won của NVDL (ETF đòn bẩy Nvidia) có trụ sở tại Mỹ mặc dù SK Hynix chỉ bằng một phần tư vốn hóa thị trường của Nvidia.
KODEX SK Hynix Leverage ETF đạt vốn hóa thị trường 5,1 nghìn tỷ won
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF đã vượt mốc 5,1 nghìn tỷ won vốn hóa thị trường trong vòng một tháng kể từ khi ra mắt, khiến nó lớn hơn 105 công ty niêm yết trên KOSPI và 11 công ty niêm yết trên KOSDAQ. Vốn hóa thị trường kết hợp của tất cả các sản phẩm đòn bẩy SK Hynix niêm yết trong nước đạt khoảng 9 nghìn tỷ won, vượt qua vốn hóa thị trường khoảng 6 nghìn tỷ won của NVDL, sản phẩm đòn bẩy tập trung vào Nvidia trên thị trường Mỹ.
Các nhà đầu tư cá nhân đã chuyển 2,8 nghìn tỷ won ròng bán ra từ cổ phiếu KOSDAQ sau khi các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu ra mắt, đảo ngược mức mua ròng 3 nghìn tỷ won ghi nhận trong tháng Tư. Vào những ngày thị trường biến động mạnh, các ETF đòn bẩy chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch — khi KOSPI tăng 6,53% trong một phiên giao dịch gần đây, các ETF đơn cổ phiếu chiếm vị trí thứ 3 đến thứ 5 về giá trị giao dịch.
Cổ phiếu Hàn Quốc kích hoạt 13 sidecar kể từ 27 tháng 5
Thị trường Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế sidecar (tạm dừng giao dịch chương trình) 13 lần kể từ ngày 27 tháng 5, chiếm gần một nửa trong tổng số 31 sự kiện sidecar ghi nhận trong cả năm. Phân tích của Trung tâm Nghiên cứu Samsung Securities cho thấy khối lượng giao dịch cuối ngày của SK Hynix tăng 65%, từ mức trung bình 390.000 cổ phiếu trước khi ra mắt lên 650.000 cổ phiếu sau khi ra mắt.
Jeon Gyun, nhà nghiên cứu tại Samsung Securities, cho biết: "Nhìn vào phân bố khối lượng giao dịch theo giờ, khối lượng đã tăng đáng kể vào phần sau của các phiên giao dịch, đặc biệt là vào lúc đóng cửa, so với trước khi ra mắt. Điều này đến từ sự kết hợp giữa khối lượng tái cân bằng từ các sản phẩm đòn bẩy và giao dịch ngắn hạn gia tăng do biến động giá mạnh."
Việc bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường tiền mặt đã gây ra sự sụt giảm mạnh, được khuếch đại bởi việc tái cân bằng ETF đòn bẩy. Các nhà đầu tư nước ngoài thường mua mạnh hợp đồng tương lai gần cuối phiên để phòng ngừa vị thế, tận dụng sự phục hồi vào ngày hôm sau sau khi các ETF đòn bẩy khuếch đại mức giảm ban đầu.
ETF đòn bẩy Samsung Electronics giảm 10,75% trong khi cổ phiếu tăng 0,81%
Từ khi ra mắt đến một phiên giao dịch gần đây, cổ phiếu Samsung Electronics đã tăng 0,81% trong khi KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF giảm 10,75%. Theo cấu trúc sản phẩm, mức tăng 0,81% của cổ phiếu cơ sở lẽ ra phải tạo ra mức tăng 1,62% cho ETF đòn bẩy 2x, nhưng hiệu ứng lãi kép âm đã gây ra khoản lỗ 10,75% thay vào đó.
Tương tự, SK Hynix tăng 8,11% trong cùng kỳ trong khi KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF giảm 1,35%. Các công ty quản lý tài sản đã khuyến cáo khi ra mắt rằng nhà đầu tư không nên nắm giữ các sản phẩm này quá một tuần do hiệu ứng lãi kép tăng cường theo thời gian nắm giữ. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư không thể cắt lỗ đã trở thành người nắm giữ dài hạn, khiến khoản lỗ của họ gia tăng.
Nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ ETF đòn bẩy trung bình 15-17 ngày
Phân tích tài khoản khách hàng của Korea Investment & Securities cho thấy thời gian nắm giữ trung bình của các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu là 15-17 ngày. Vì các sản phẩm chỉ mới ra mắt 37 ngày trước khi phân tích, điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế dựa trên triển vọng ngành bán dẫn thay vì thực hiện giao dịch ngắn hạn.
Các nhà đầu tư có quy mô tài sản nhỏ hơn đã phân bổ một cách không cân xứng vào các ETF đòn bẩy. Trong số các nhà đầu tư của KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, những người nắm giữ cổ phiếu dưới 30 triệu won đã phân bổ 21% tài sản vào sản phẩm, trong khi các nhà đầu tư nắm giữ trên 1 tỷ won chỉ phân bổ 9%. Nhu cầu đối với ETF đòn bẩy tăng lên khi hạn mức cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán đạt đến giới hạn, chặn các giao dịch ký quỹ mới trong đợt tăng giá thị trường.
FAQ
Điều gì đã xảy ra với các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc nắm giữ ETF đòn bẩy trong vòng một tháng sau khi ra mắt?
Các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã chịu lỗ trong các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu mặc dù cổ phiếu cơ sở tăng giá. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF giảm 10,75% trong khi Samsung Electronics tăng 0,81%, và KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF giảm 1,35% trong khi SK Hynix tăng 8,11%. Những khoản lỗ này xuất phát từ hiệu ứng lãi kép âm làm xói mòn lợi nhuận khi thị trường biến động.
Có bao nhiêu sự kiện sidecar đã xảy ra trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc kể từ ngày 27 tháng 5?
Thị trường Hàn Quốc đã kích hoạt 13 cơ chế sidecar (tạm dừng giao dịch chương trình tạm thời) kể từ ngày 27 tháng 5, chiếm gần một nửa trong tổng số 31 sự kiện sidecar ghi nhận trong cả năm. Tần suất gia tăng trùng với thời điểm ra mắt các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, vốn khuếch đại sự biến động ở các cổ phiếu bán dẫn chiếm ưu thế trên vốn hóa thị trường.
