Reality, một nền tảng được Bitget hậu thuẫn, cung cấp rTokens đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa Mỹ đã được token hóa, được lưu ký bởi một nhà môi giới đã đăng ký FINRA. Nền tảng này đã vượt 100 triệu USD về Tài sản Quản lý (AUM), với hơn 500 cổ phiếu và ETF tại Mỹ đã được token hóa, bao gồm Tesla và NVIDIA. Các tổ chức có thể dùng tài sản crypto làm Ký quỹ cho các vị thế cổ phiếu, hoặc ngược lại, trong một tài khoản giao dịch hợp nhất, loại bỏ nhu cầu về các quan hệ lưu ký môi giới riêng biệt. Cấu trúc này cho phép gom Ký quỹ đa tài sản theo chiều ngang, nơi crypto và cổ phiếu đóng vai trò là tài sản thế chấp hỗ trợ lẫn nhau trong cùng một cơ chế ký quỹ.
Reality Platform Positions as Third-Generation Account Model
Reality mô tả sản phẩm của mình là cấu trúc tài khoản thế hệ thứ ba, trong đó có thể thêm cổ phiếu vào cùng một công cụ ký quỹ và dùng làm tài sản thế chấp để gia tăng đòn bẩy. RTokens được nhận diện bằng tiền tố “r”, chẳng hạn như rTSLA cho TSLA hoặc rAAPL cho AAPL. Các chứng khoán được lưu ký tại một nhà môi giới đã đăng ký FINRA, được SIPC bảo vệ. Bitget cung cấp hỗ trợ chiến lược, quyền truy cập giao dịch và bảo mật tài sản trong hệ sinh thái của mình.
Platform Offers Differentiated Cross-Asset Margin Capabilities
Điểm khác biệt cốt lõi của nền tảng nằm ở việc liệu cổ phiếu có thể được dùng làm tài sản thế chấp để hỗ trợ các chiến lược giao dịch dùng đòn bẩy hay không. Theo các công bố công khai của nền tảng, các tổ chức có thể xây dựng mức tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ mà không cần bán tài sản crypto, sử dụng vị thế cổ phiếu hiện có làm ký quỹ cho giao dịch crypto và thanh toán cho cả hai lớp tài sản trong cùng một tài khoản. Vốn không còn cần phải phân tán qua nhiều tài khoản, và lợi nhuận/lỗ của một bên có thể bù trừ cho bên còn lại.
Reality Outlines Five Institutional Use Cases
Nền tảng đưa ra năm ứng dụng cho tổ chức, được chấm theo thang 5 sao về mức độ phù hợp với tổ chức.
Sản phẩm thế chấp đa tài sản cho phép tiếp xúc với cổ phiếu mà không cần bán crypto
Các tổ chức có thể thế chấp BTC hoặc ETH để vay USDT và dùng số tiền đó mua các cổ phiếu vốn hóa Mỹ đã được token hóa như rNVDA hoặc rTSLA trực tiếp trong cùng một tài khoản. Các vị thế spot dùng đòn bẩy có thể được nâng lên xấp xỉ 5x mức tiếp xúc khi cần. Sổ sách crypto cốt lõi vẫn không bị đụng đến và không cần chuyển tiền, vì crypto và cổ phiếu được tính trên cùng một nền tảng ký quỹ.
Rủi ro bao gồm lãi suất vay biến động theo thời gian nổi (floating), trong đó tiền gốc cộng lãi phải được hoàn trả đầy đủ bất chấp thua lỗ. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi ích và rủi ro thua lỗ. Trong mô hình ký quỹ gộp đa tài sản, biến động bất lợi của cổ phiếu có thể khiến việc thanh lý tài sản thế chấp crypto diễn ra nhanh hơn.
Chiến lược Carry dùng đòn bẩy trên cổ phiếu ưu đãi rSTRC
rSTRC là dạng token hóa của các cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy, với giá trị thanh lý (liquidation par value) là 100 USD. Với giá thị trường hiện tại khoảng 88 USD, token đang giao dịch với mức chiết khấu tuyệt đối khoảng 12% và trả cổ tức hằng năm 12 USD cho mỗi token. Dựa trên chi phí vào lệnh hiện tại, suất sinh lời cổ tức cố định tương đương khoảng 13,6%.
Các tổ chức có thể thế chấp rSTRC để vay USDT và dùng vòng lặp (loop) số tiền đã vay vào các vị thế bổ sung. Cổ tức được tính dựa trên toàn bộ giá trị danh nghĩa (notional) của vị thế, trong khi lãi suất tài trợ chỉ tính trên phần tiền đã vay. Với tiền gốc 10.000 USD và lãi suất vay USDT 2%, một vị thế dùng đòn bẩy 3x sẽ nhận cổ tức trên 30.000 USD trong khi trả lãi chỉ trên 20.000 USD đã vay.
Rủi ro bao gồm giá giảm và bị thanh lý nếu rSTRC xuống dưới 60 USD đối với vị thế 5x. Việc vay USDT bị tính lãi suất theo lãi suất thả nổi (floating), và nếu nhu cầu thị trường đẩy nó lên trên 8%, chênh lệch lãi suất ròng (net interest spread) sẽ bị bào mòn. Việc hoàn trả/redemption của rSTRC chỉ khả dụng trong các khung thời gian redemption được chỉ định, với thanh khoản trên chuỗi ngắn hạn tương đối hạn chế. Nếu cổ tức bị hủy hoặc bị trì hoãn, mô hình lợi nhuận không còn đúng. Dữ liệu tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2026.
Các vị thế cổ phiếu đóng vai trò ký quỹ cho chiến lược crypto
Các tổ chức có thể dùng trực tiếp rNVDA, rTSLA và các token tương tự làm tài sản thế chấp để mở vị thế Futures crypto BTC hoặc ETH trong cùng một tài khoản, trong khi vị thế cổ phiếu vẫn không bị đụng đến. Crypto có thể hỗ trợ cổ phiếu và cổ phiếu có thể hỗ trợ crypto, với “hỏa lực” ở cả hai phía được phân bổ từ cùng một pool ký quỹ.
Việc dùng cổ phiếu làm tài sản thế chấp để mở Futures crypto sẽ gom biến động (volatility) từ cả hai phía, đòi hỏi buffer ký quỹ đủ lớn. Vì pool được chia sẻ, sự “lệch pha” ở bất kỳ phía nào cũng có thể kích hoạt thanh lý ở phía còn lại.
Nền tảng cung cấp bộ máy tài trợ chi phí thấp
Các tổ chức có thể vay USDT dựa trên tài sản thế chấp BTC hoặc ETH với khoảng 2,50%, và USDC với khoảng 3,30%. Tiền vay không có giới hạn sử dụng và có thể được dùng để tăng vị thế crypto, mua các cổ phiếu vốn hóa Mỹ đã token hóa, hoặc chuyển sang một tài khoản CFD để giao dịch vàng hoặc dầu. Dữ liệu tính đến ngày 22 tháng 7 năm 2026.
Lãi suất khoản vay dao động theo cung và cầu trên thị trường. Mỗi thị trường sẽ có các rủi ro riêng.
UTA Loan và Crypto Loans mang lại lựa chọn tối ưu hiệu quả hoặc tách biệt
Nền tảng cung cấp hai chế độ vay. UTA loan chia sẻ một pool ký quỹ với các vị thế còn lại trong tài khoản, có cơ chế bù trừ ròng lãi/lỗ (cross-netting) để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn. Crypto Loans tính rủi ro một cách độc lập và không ảnh hưởng đến các vị thế khác trong cùng tài khoản giao dịch hợp nhất, từ đó cung cấp điều khoản vay linh hoạt hơn.
Các tổ chức có thể chạy các danh mục cốt lõi thông qua pool UTA để tối đa hóa hiệu quả, và chuyển các chiến lược rủi ro cao hoặc được chỉ định riêng qua Crypto Loans để tách biệt. Đường đi thực thi cho từng vị thế phải được xác định trước. Những khác biệt giữa hai chế độ về lãi suất, tài sản có thể vay và quy tắc thanh lý cần được xác nhận.
FAQ
Reality hỗ trợ những loại tài sản nào cho giao dịch token hóa qua nền tảng rToken?
Reality cung cấp hơn 500 cổ phiếu và ETF tại Mỹ đã được token hóa, bao gồm BlackBerry, Nokia, Intel, SpaceX, Tesla và NVIDIA. Các chứng khoán được lưu ký tại một nhà môi giới đã đăng ký FINRA, được SIPC bảo vệ.
Cấu trúc ký quỹ đa tài sản của Reality hoạt động như thế nào đối với các tổ chức?
Các tổ chức có thể thế chấp tài sản crypto như BTC hoặc ETH để vay USDT nhằm mua các cổ phiếu đã token hóa, hoặc sử dụng các vị thế cổ phiếu làm tài sản thế chấp để mở Futures crypto. Cả hai lớp tài sản được tính trong cùng một pool ký quỹ, với lợi nhuận/lỗ của một phía được bù trừ cho phía còn lại, loại bỏ nhu cầu về các quan hệ lưu ký riêng biệt với bên môi giới.
