Trưởng phòng nghiên cứu của tám công ty chứng khoán lớn Hàn Quốc: Sự điều chỉnh gần đây của cổ phiếu bán dẫn là 'dòng vốn ngắn hạn'

Theo cuộc khảo sát của Chosun Biz với giám đốc nghiên cứu của 8 công ty chứng khoán lớn tại Hàn Quốc (KB, Shinyoung, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz, Hana), phần lớn các giám đốc được hỏi cho rằng đợt điều chỉnh gần đây của cổ phiếu bán dẫn là do dòng vốn ngắn hạn, chứ không phải tín hiệu suy yếu từ các yếu tố cơ bản; miễn là các nhà khai thác trung tâm dữ liệu siêu lớn của Mỹ tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn, thì đà tăng của KOSPI do cổ phiếu bán dẫn dẫn dắt vẫn có thể tiếp tục trong ngắn hạn.

8 giám đốc nghiên cứu chứng khoán: Điều chỉnh cổ phiếu bán dẫn gần đây đến từ chốt lời, giảm độ đông đúc thị trường và dòng vốn đòn bẩy

Theo khảo sát của Chosun Biz, ông Hwang Seung-taek, Giám đốc nghiên cứu của Hana Securities, cho biết: "Đợt điều chỉnh cổ phiếu bán dẫn gần đây không phải do suy giảm yếu tố cơ bản, mà là kết quả của việc chốt lời sau đợt tăng mạnh, giảm độ đông đúc của thị trường và dòng vốn liên quan đến sản phẩm đòn bẩy diễn ra đồng thời."

Ông Kim Hak-kyun, Giám đốc nghiên cứu của Shinyoung Securities, chỉ ra rằng việc Meta tận dụng sức mạnh tính toán AI nhàn rỗi có nghĩa là sự thay đổi trong cách sử dụng trung tâm dữ liệu hiện có, chứ không phải ngừng mua bán dẫn, "Điều này không có nghĩa là đã có sự thay đổi căn bản trong ngành bán dẫn". Báo cáo lợi nhuận và kế hoạch chi tiêu vốn của các nhà khai thác trung tâm dữ liệu siêu lớn vẫn là chỉ số quan trọng nhất.

Quan điểm cốt lõi của 8 nhà phân tích chứng khoán về chu kỳ đầu tư AI

Theo khảo sát của Chosun Biz với 8 giám đốc nghiên cứu chứng khoán, quan điểm chính của từng giám đốc về chu kỳ đầu tư AI và triển vọng cổ phiếu bán dẫn như sau:

Daishin Yang Jae-hwan: Lo ngại về sự bùng nổ chi tiêu vốn AI trong 3 năm qua là "câu hỏi lặp đi lặp lại"; đầu tư cạnh tranh sẽ tiếp tục ngăn chặn chi phí chìm, tối đa hóa hiệu suất mô hình AI trong 12 tháng tới vẫn có thể duy trì mở rộng đầu tư

Mirae Asset Park Yeon-ju: Kỳ vọng lợi nhuận của các công ty bán dẫn tiếp tục được nâng lên, định giá bán dẫn Hàn Quốc hấp dẫn so với các đối thủ toàn cầu, hợp đồng cung cấp dài hạn nâng cao tính ổn định lợi nhuận; đầu tư AI toàn cầu vẫn đang ở giai đoạn đầu

Samsung Yoon Seok-mo: Đà tăng của cổ phiếu AI bán dẫn vẫn tiếp diễn, sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong nửa cuối năm

Kiwoom Lee Jong-hyung: Bán dẫn đóng góp hơn 90% tăng trưởng lợi nhuận hoạt động của KOSPI trong năm nay; hiện được thúc đẩy bởi nhu cầu cấu trúc AI, khác với chu kỳ cung ứng truyền thống

KB Kim Dong-won: Lãi suất tăng kéo dài là rủi ro giảm giá lớn nhất, nhưng đầu tư AI khó có thể dễ dàng dừng lại, tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ kéo dài đến năm 2028

Shinyoung Kim Hak-kyun: Hiện chưa xác nhận được thay đổi cấu trúc đủ lớn để thay đổi quan điểm về ngành bán dẫn

Lãi suất tăng là biến số lớn nhất, đầu tư AI sẽ tiếp tục đến năm 2028

Theo khảo sát, ông Kim Dong-won, Giám đốc nghiên cứu của KB Securities, cho biết: "Nếu lãi suất tăng kéo dài, rủi ro lớn nhất là có thể dẫn đến giảm đầu tư AI." Bà Park Yeon-ju, Giám đốc nghiên cứu của Mirae Asset, cũng chỉ ra lạm phát và lãi suất là các yếu tố rủi ro chính; khi lãi suất tăng, chi phí tài trợ của doanh nghiệp tăng lên, khả năng thực hiện chi tiêu vốn quy mô lớn giảm xuống.

Tuy nhiên, ông Kim Hak-kyun nói thêm: "Đầu tư AI không dễ dàng dừng lại, do đó tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ kéo dài đến năm 2028." Bà Park Yeon-ju cũng dự đoán: "Vì đầu tư AI rất quan trọng, tác động của các biến số vĩ mô sẽ tiếp tục suy yếu."

Các nhà phân tích cũng khuyến nghị, do tính chu kỳ của ngành bán dẫn, nên đánh giá lại dựa trên dữ liệu mới mỗi 3-6 tháng, thay vì lạc quan mù quáng dài hạn.

Câu hỏi thường gặp

8 giám đốc nghiên cứu chứng khoán Hàn Quốc đánh giá thế nào về đợt điều chỉnh cổ phiếu bán dẫn KOSPI gần đây?

Theo khảo sát của Chosun Biz, phần lớn giám đốc nghiên cứu cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là do dòng vốn ngắn hạn (bao gồm chốt lời, giảm độ đông đúc thị trường và dòng vốn đòn bẩy), chứ không phải tín hiệu suy yếu từ các yếu tố cơ bản; miễn là các nhà khai thác trung tâm dữ liệu siêu lớn tiếp tục tăng chi tiêu vốn, đà tăng do bán dẫn dẫn dắt vẫn có thể tiếp diễn trong ngắn hạn.

Cổ phiếu bán dẫn đóng góp bao nhiêu vào tăng trưởng lợi nhuận của KOSPI trong năm nay?

Theo phát biểu của ông Lee Jong-hyung, Giám đốc nghiên cứu của Kiwoom Securities, ngành bán dẫn đóng góp hơn 90% tăng trưởng lợi nhuận hoạt động của KOSPI trong năm nay; ông cũng chỉ ra rằng nhu cầu bán dẫn hiện nay được thúc đẩy bởi nhu cầu cấu trúc AI, khác với chu kỳ bộ nhớ trước đây dựa trên cung ứng.

Thời hạn đánh giá của các nhà phân tích về chu kỳ đầu tư AI và tình trạng thiếu hụt nguồn cung là gì?

Theo phát biểu của ông Kim Dong-won, Giám đốc nghiên cứu của KB Securities, đầu tư AI khó dừng lại dễ dàng và tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ kéo dài đến năm 2028; nhiều giám đốc được hỏi cho rằng đầu tư AI toàn cầu vẫn đang ở giai đoạn đầu, và hiện chưa xuất hiện thay đổi cấu trúc đủ lớn để thay đổi quan điểm chung về ngành bán dẫn.