Strive, công ty do Vivek Ramaswamy sáng lập, hiện nắm giữ 19.864 BTC trị giá xấp xỉ 1,3 tỷ USD tính đến ngày 22/6, qua đó xếp công ty vào nhóm top 10 công ty niêm yết toàn cầu theo lượng Bitcoin nắm giữ. Cổ phiếu của công ty, giao dịch dưới mã ASST, đã bật lên khoảng 10% sau công bố ngân quỹ (treasury) mới nhất, đóng cửa quanh mức 16,67 USD. Strive đã nâng lượng Bitcoin từ 15.000 BTC lên gần 20.000 BTC trong sáu tuần bắt đầu từ đầu tháng Năm, chi trả các thương vụ mua bằng Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) thay vì vay nợ truyền thống. Tốc độ tích lũy nhanh cho thấy một chương trình có cấu trúc và đang tiếp diễn, thu hút sự chú ý của Phố Wall tới một trong những chiến lược Bitcoin doanh nghiệp quyết liệt nhất ngoài “kịch bản” của Michael Saylor.
Dòng thời gian tích lũy Bitcoin trong sáu tuần của Strive và phản ứng của thị trường chứng khoán
Lượng Bitcoin của Strive tăng từ 15.000 BTC vào đầu tháng Năm lên 19.864 BTC tính đến ngày 22/6. Tháng Năm, công ty mua 1.109 BTC với chi phí trung bình xấp xỉ 76.989 USD mỗi đồng, nâng tổng nắm giữ lên 16.500 BTC. Một lần mua tiếp theo cộng thêm 2.500 BTC với tổng chi 185 triệu USD, đẩy tổng lên 19.000 BTC. Ngày 15/6, Strive mua thêm 73 BTC với giá trung bình khoảng 63.646 USD mỗi đồng, đạt 19.105 BTC. Khoản bổ sung cuối cùng lên 19.864 BTC diễn ra trong những ngày ngay sau đó.
Cổ phiếu ASST cho thấy biến động rõ rệt quanh các đợt công bố ngân quỹ, trong đó mỗi lần tiết lộ mua hàng đóng vai trò như chất xúc tác. Mức tăng khoảng 10% gắn với cập nhật mới nhất cho thấy phản ứng giá cổ phiếu ngắn hạn bám sát chặt chẽ tin tức mua Bitcoin. Nhịp độ các thương vụ mua đã tạo ra vòng phản hồi, nơi việc mua Bitcoin, thông báo công khai và phản ứng của cổ phiếu cùng củng cố sự chú ý cho các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi trong tương lai.
Mô hình tài trợ cổ phiếu ưu đãi SATA với không có nợ truyền thống
Strive tài trợ các thương vụ mua Bitcoin bằng cách phát hành Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA), loại này có cổ tức biến đổi khoảng 13%. Bảng cân đối kế toán của công ty không mang nợ truyền thống. Công cụ SATA xuất hiện sau khi Strive hoàn tất thương vụ sáp nhập năm 2025 với Asset Entities, biến công ty thành một “phương tiện” kho bạc Bitcoin chuyên biệt.
Bằng cách dùng cổ phiếu ưu đãi thay cho trái phiếu hoặc vay ngân hàng, Strive tránh các “đỉnh đáo hạn” và cấu trúc điều khoản hạn chế (covenant) có thể tạo ra rủi ro trong áp lực giá. Nghĩa vụ cổ tức 13% trên cổ phiếu ưu đãi vẫn tồn tại bất chấp biến động giá Bitcoin. Không giống nợ, nơi đôi khi có thể đàm phán hoặc tái cơ cấu, cổ tức cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là nghĩa vụ không “tạm dừng” nếu tài sản nền trong kho bạc sụt giá.
Việc không có nợ truyền thống loại bỏ một lớp rủi ro bị buộc bán, vì không có bên cho vay có thể “call” khoản vay và yêu cầu thanh lý Bitcoin trong các đợt suy giảm của thị trường.
Chiến lược phân bổ vốn của CEO Matt Cole và thứ hạng toàn cầu
CEO Matt Cole cho biết công khai rằng giá Bitcoin đóng vai trò chuẩn mực cho các quyết định phân bổ vốn của công ty. Cách diễn đạt này đặt Bitcoin không phải như một lớp phòng hộ kho bạc (treasury hedge), mà là luận điểm kinh doanh cốt lõi. Vị thế Bitcoin định hình giá trị thị trường của Strive như một dạng phái sinh có đòn bẩy theo giá Bitcoin, được tài trợ bằng cổ tức từ cổ phiếu ưu đãi thay vì nghĩa vụ trả nợ.
Với khoảng vị trí thứ 7 đến 11 toàn cầu trong nhóm công ty niêm yết theo lượng Bitcoin nắm giữ, Strive đứng sau các “tay chơi” chi phối nhưng vẫn nằm vững trong nhóm cạnh tranh. Thứ hạng này phản ánh việc nhiều công ty đang chạy đua tích lũy Bitcoin nhanh như thế nào trước khi động lực nguồn cung sau halving khiến việc mua lại ngày càng đắt đỏ.
Rủi ro cấu trúc từ nghĩa vụ cổ tức ưu đãi
Mô hình của Strive phụ thuộc vào việc Bitcoin giữ được giá trị. Nếu giá bước vào một đợt giảm dài, công ty sẽ đối mặt với một tài sản kho bạc trị giá 1,3 tỷ USD bị mất giá nhưng lại không tạo ra lợi suất trong khi vẫn phải chịu nghĩa vụ cổ tức ưu đãi 13% đòi hỏi tiền mặt bất kể điều kiện thị trường. Cổ đông nắm cổ phiếu ưu tiên được thanh toán trước, còn những người nắm giữ ASST phổ thông phải gánh rủi ro giảm giá.
Độ nhạy của cổ phiếu trước các thông báo ngân quỹ tạo ra biến động, có thể mang lại mức tăng 10% trong một ngày khi thông tin tích cực được công bố, nhưng cũng có thể gây ra sụt giảm mạnh khi Bitcoin điều chỉnh hoặc khi tốc độ tích lũy chậm lại. Mô hình tài trợ cổ phiếu ưu đãi không nợ cho việc tích lũy Bitcoin là một cấu trúc không phổ biến, và độ bền vững của nó so với cách tiếp cận dựa trên nợ vẫn chưa được kiểm chứng trong một kịch bản căng thẳng.
FAQ
Strive nắm giữ bao nhiêu Bitcoin tính đến ngày 22/6?
Strive nắm giữ 19.864 BTC trị giá xấp xỉ 1,3 tỷ USD tính đến ngày 22/6, xếp công ty vào nhóm top 10 công ty niêm yết toàn cầu theo lượng Bitcoin nắm giữ.
Strive tài trợ các thương vụ mua Bitcoin như thế nào mà không dùng nợ truyền thống?
Strive tài trợ các thương vụ mua Bitcoin bằng cách phát hành Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) với cổ tức xấp xỉ 13%. Công ty không mang nợ truyền thống trên bảng cân đối kế toán, tránh các “đỉnh đáo hạn” và cấu trúc covenant liên quan đến trái phiếu hoặc vay ngân hàng.
Việc Strive tích lũy Bitcoin có tác động gì tới giá cổ phiếu ASST?
Cổ phiếu ASST đã bật lên khoảng 10% sau công bố ngân quỹ mới nhất ngày 22/6, đóng cửa quanh mức 16,67 USD. Cổ phiếu cho thấy biến động rõ rệt quanh các thông báo ngân quỹ, trong đó mỗi lần tiết lộ mua hàng đóng vai trò chất xúc tác cho thị trường.
