韓國銀行（BOK）在5日提交給議員朴成勳的書面問答中，對與三星電子和SK海力士掛鉤的個股槓桿ETF發出警告。央行表示，擴大對這些ETF的投資可能加劇市場集中度並增加股價波動性，提高個人投資者的金融風險。這項警告與BOK在6月24日《金融穩定報告》中的語氣有所轉變，該報告曾強調此類ETF的市場影響「有限」。轉變發生在金融監督院院長李昌鎮於6月22日記者會上表達個人對ETF批准的遺憾之後。
三星電子和SK海力士市場集中度達55.3%
BOK在書面問答中表示，三星電子和SK海力士的市值與交易量現已佔據股市一半以上。截至6月24日，兩家公司證券市場市值佔比達55.3%，高於年底的36.1%。同期，其交易量佔比從27.9%上升至63.5%。
央行表示：「在三星電子和SK海力士市值與交易量佔比已擴大到佔據股市一半以上的情況下，個股槓桿ETF投資的擴大可能加劇這種集中現象。」並補充：「個股槓桿ETF可能因相關商業環境或市場預期變化導致資金流入與流出量擴大，從而加劇單方向的交易集中。」
BOK警告槓桿ETF可能放大股價波動性
BOK表示，個股槓桿ETF可能透過每日再平衡及現貨期貨套利交易等機制放大股價波動性。「當股價調整時，不僅個人投資者的損失會擴大，增加的贖回或部位再平衡也可能成為放大股價波動性的因素。」央行解釋：「如果槓桿ETF投資增加，透過每日再平衡和現貨期貨套利交易放大股價波動性的可能性始終存在。」
BOK從6月24日金融穩定報告轉變立場
BOK當前的警告與其6月24日《金融穩定報告》的評估形成對比。在該報告中，央行曾表示個股槓桿ETF將「透過解決與海外上市ETF的監管不對稱，有助於防止國內投資資金外流並擴大外資流入」。6月24日的報告也表達了預期：「對國內藍籌股的高風險高回報投資需求將被吸收，從而擴大國內股市基礎並強化價格發現功能。」它曾強調「考慮到目前標的資產的市值與交易佔比，對市場的影響有限」。
金融監督院院長李昌鎮已在6月22日的記者會上表達擔憂，表示：「我個人反思是否應該『躺平』阻擋（ETF的引進）。」李指出，雖然ETF將資金從海外帶回的效果微乎其微，但副作用過大。
資本市場研究院研究員評論波動性風險
韓國資本市場研究院研究員李孝燮表示：「我不認為個股槓桿ETF是韓國股市波動的主要因素。」但補充：「它們可能放大了由國內外因素引起的波動。」他說：「半導體類股短期內漲幅已高，隨時可能下跌。」並補充：「當股價波動時，個人投資者可能透過攤平成本增加損失。」
BOK表示將加強監控與檢查活動。它說：「我們計劃加強對個股槓桿ETF對股票市場和金融體系影響的監控與檢查。」並補充：「我們也將與相關當局密切協商，以應對相關風險。」
FAQ
韓國銀行就三星電子和SK海力士槓桿ETF警告了什麼？
韓國銀行在5日提交給議員朴成勳的書面問答中警告，與三星電子和SK海力士掛鉤的個股槓桿ETF可能加劇市場集中度並增加股價波動性。央行表示，截至6月24日，這兩家公司的市值佔比達55.3%，交易量佔比達63.5%，擴大槓桿ETF投資可能惡化這種集中現象。
BOK當前的警告與其6月24日金融穩定報告有何不同？
BOK在6月24日的《金融穩定報告》中曾表示，個股槓桿ETF將有助於防止國內資金外流，且其市場影響「有限」。相比之下，5日提交的書面問答警告這些ETF可能加劇市場集中度，並透過每日再平衡及價格調整期間增加的贖回等機制放大股價波動性。
金融監督院院長對這些ETF表達了哪些擔憂？
金融監督院院長李昌鎮在6月22日的記者會上表示，他個人反思是否應該阻止引入這些ETF。李指出，雖然ETF將資金從海外帶回的效果微乎其微，但副作用過大。
