根據摩根大通（JPMorgan）分析師的說法，由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導，5 月比特幣 ETF 已連續第三個月出現資金流入；同時黃金 ETF 仍在艱難復原，因為從 3 月伊朗衝突爆發之時開始的資金外流至今仍未恢復。這種走勢背離顯示，散戶投資人正將資金從黃金輪轉至比特幣，作為「貶值交易」——在地緣政治緊張期間，為了對沖貨幣走弱而買入資產。
透過 ETF 的買盤不僅限於散戶。摩根大通的持倉部位替代指標（基於 CME 期貨與離岸永續合約）已觸及新高，這意味著機構投資人提高了曝險程度。此外，全球最大的企業比特幣持有者 MicroStrategy 今年加快了其累積速度；分析師指出，若目前的買入態勢持續，公司每年的比特幣採購額可能達到約 300 億美元。
