ByteTree 在第二季出售其區塊鏈股票持倉，並購入波克夏·海瑟威股票及其他價值股，創辦人 Charlie Morris 警告，由 AI 驅動的半導體漲勢與 1999 年泡沫相似。Morris 表示「泡沫破裂只是時間問題」，並指出半導體指數在過去一年市值增加 10 萬億美元，達到 16 萬億美元。該公司將比特幣與黃金、價值股並列為在通膨時期表現優異的硬資產，而當前實質利率上升的總體經濟環境，在歷史上曾對應比特幣最大跌幅：2018 年下跌 73.8% 及 2022 年下跌 64.3%。
ByteTree 第二季將投資組合從區塊鏈股票轉向價值股
ByteTree 的 Whisky 投資組合在第二季出售區塊鏈股票投資，轉向波克夏·海瑟威 (BRK-A) 及其他價值股。根據該公司週日發布的第二季投資人信函，半導體指數在過去一年市值增加 10 萬億美元，達到 16 萬億美元，相當於整個 EuroStoxx 600 指數。該公司的 Money Map 概念將比特幣 (BTC) 與黃金、價值股並列為在通膨時期表現優異的硬資產，而股票和債券則在通膨受控時表現最佳。
實質殖利率上升引發比特幣下跌，宏觀壓力來襲
ByteTree 表示，比特幣的下跌是由較高的實質殖利率驅動，並指出宏觀環境與該加密貨幣兩次最大的當代跌幅相對應。比特幣在 2018 年下跌 73.8%，2022 年下跌 64.3%，當時正處於實質利率上升時期。在價格創下新低後，比特幣的 ByteTrend 評分為零，價格跌破 200 週移動平均線，使週評分降至 1。比特幣價格在過去 24 小時內上漲超過 0.1% 至 62,730 美元。價格低於趨勢 1.5 個標準差，而比特幣從 2017 年高點以來的趨勢基礎內部報酬率為 42%，遠高於 Magnificent Seven 科技股的 27%。
ByteTree 創辦人 Charlie Morris 與分析師 Shehriyar Ali 共同撰寫的報告中指出：「目前的比特幣熊市已持續很長時間，我能帶來最好的消息是實質利率不會永遠上升。」「遲早會轉向。如果沒有，感受到壓力的不只是比特幣。」
比特幣網路基本面強勁，儘管價格疲軟
ByteTree 表示，壓力似乎來自資金流動而非基本面。鏈上交易價值每週超過 135 億美元，是 2022 年水準的五倍，而每日交易量超過 350 億美元，足以與 Nvidia (NVDA) 競爭並超越 Tesla (TSLA)。在 Stocktwits 上，比特幣的散戶情緒從「中性」區域改善至「看漲」，而討論量在過去一天從「正常」水準降至「低」水準。
常見問題
ByteTree 在第二季如何處理其區塊鏈股票？
ByteTree 的 Whisky 投資組合在第二季出售了區塊鏈股票持倉，並購入波克夏·海瑟威股票及其他價值股。
為什麼比特幣在 2018 年下跌 73.8% 及 2022 年下跌 64.3%？
根據 ByteTree 對當時總體經濟環境的分析，比特幣在 2018 年與 2022 年的下跌是由實質利率上升所驅動。
比特幣的鏈上指標與 2022 年水準相比如何？
鏈上交易價值每週超過 135 億美元，是 2022 年水準的五倍，而每日交易量超過 350 億美元，足以與 Nvidia 競爭並超越 Tesla。
