三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）個股槓桿型交易所交易基金（ETF）上月（5月）交易量達212萬億韓元，根據韓國交易所（Korea Exchange）5日發布的數據。儘管在KOSPI波動加劇下報酬低於預期，散戶的FOMO（害怕錯過）心理仍促使資金集中流入這些槓桿產品。追蹤這兩檔半導體個股的14檔槓桿ETF，約佔整體ETF交易量797萬億韓元的26.6%。
KODEX SK海力士槓桿ETF交易量居冠
追蹤SK海力士股價兩倍槓桿的KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF，上月以84.3057萬億韓元交易值、26.2529億股交易量排名ETF交易量第一，超越追蹤KOSPI 200指數的KODEX 200（交易值63.9734萬億韓元）。
KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF交易量為47.8808萬億韓元，而TIGER SK Hynix Single Stock Leverage ETF達46.2543萬億韓元。TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage ETF也以29.0314萬億韓元交易值進入前十名。
槓桿ETF報酬不如預期
報酬未能滿足投資人期待。自5月27日上市至3日為止，SK海力士槓桿ETF最高報酬達17.04%；同期三星電子槓桿ETF則錄得負報酬。
源自美國的半導體衝擊導致三星電子和SK海力士股價重挫，連帶影響兩倍槓桿ETF報酬。而「負複利效應」（negative compounding）——即每日追蹤兩倍報酬的槓桿產品，因股價波動使累積報酬遭侵蝕——也是表現不如預期的原因之一。
個股ETF放大KOSPI波動
市場分析師指出，集中於個股槓桿ETF的資金加劇了股價波動。槓桿ETF會進行再平衡交易——股價上漲時額外買入、下跌時額外賣出——以維持目標槓桿比率，進而可能放大市場波動。
新韓投資證券（Shinhan Investment & Securities）首席研究員朴宇烈（Park Woo-yeol）表示：「個股槓桿ETF上市首月日均交易約10萬億韓元，增加了指數波動。KOSPI 200波動率指數（VKOSPI）在槓桿ETF上市前平均已達53，顯示持續性高波動，但上市後更突破81。」
朴宇烈補充：「考量KOSPI的特性——三星電子與SK海力士指數權重極高——個股槓桿產品對指數的影響比海外市場更大。輝達（Nvidia）槓桿ETF上市時，其指數權重僅2-3%，目前約8%；而三星電子和SK海力士合計佔KOSPI 200指數的65%。個股波動的擴張對指數的影響因此成比例地放大。」
常見問題
三星與SK海力士槓桿ETF上月交易量為何？
三星電子和SK海力士個股槓桿ETF上月合計交易量為212萬億韓元，約佔整體ETF交易量797萬億韓元的26.6%。
SK海力士槓桿ETF上市後報酬為何？
自5月27日上市至3日為止，SK海力士槓桿ETF最高報酬達17.04%；同期三星電子槓桿ETF則錄得負報酬。
個股槓桿ETF如何影響KOSPI波動？
新韓投資證券的朴宇烈指出，KOSPI 200波動率指數（VKOSPI）在個股槓桿ETF上市後突破81，高於先前平均的53；加上三星電子和SK海力士合計佔KOSPI 200指數權重的65%，放大波動效應。
