花旗集團估計，根據 29 日發布的分析，南韓散戶在近期市場修正期間，因槓桿型交易所買賣基金（ETF）投資約損失 387 億美元（56.3 兆韓元）。該投資銀行的亞太交易策略主管 Mohamed Apabhai 表示，根據南韓資產計算的槓桿 ETF 市值在上月 22 日達到約 525 億美元（76.37 兆韓元），之後在近期下滑至約 190 億美元（27.64 兆韓元）。估計損失反映槓桿 ETF 市值在南韓股市更大範圍修正中的急劇收縮，其中與 SK Hynix 連動的產品下跌幅度最大。
花旗集團估計南韓槓桿 ETF 損失 387 億美元
花旗環球市場證券（Citigroup Global Markets Securities）的 Mohamed Apabhai 於前一日向機構投資人發布的市場報告中披露，南韓以資產為基礎的槓桿 ETF 市值較其高點約下滑 335 億美元（48.7 兆韓元）。該分析指出，高點之後又新增部位 62 億美元（9.02 兆韓元），使散戶的總估計損失達約 387 億美元（56.3 兆韓元）。該報告反映花旗集團股權交易策略部門的市場評論，而非該行研究團隊的官方研究。
SK Hynix 連動槓桿 ETF 記錄最大市值跌幅
SK Hynix 連動槓桿 ETF 市值較其高點約下滑 170 億美元（24.74 兆韓元），為個別資產中最大跌幅。追蹤 KOSPI 200 的槓桿產品下滑 105 億美元（15.28 兆韓元），而三星電子的槓桿 ETF 下跌逾 50 億美元（7.28 兆韓元）。在修正期間，這些主要產品的市值萎縮占整體槓桿 ETF 下跌的大部分。
儘管出現損失，散戶仍持續買入 SK Hynix
根據花旗集團的分析，自上月 23 日以來，散戶對 SK Hynix 的淨買入額超過 160 億美元（23.27 兆韓元）。這些買入在該期間帶來約 57 億美元（8.3 兆韓元）的估計損失。花旗環球市場證券計算的估計平均買入價格為 228 萬韓元，目前的虧損率為 31.6%。截至 29 日上午 10:15，SK Hynix 的交易價格為 14.92億韓元，較前一日下跌 3.74%。在同一期間，散戶在三星電子的買入中也承受約 24 億美元（3.5 兆韓元）的估計損失。
信用保證金餘額仍維持高檔
截至 27 日，南韓兩大主要股票市場的信用保證金餘額為 32.7 兆韓元，較上月 24 日的高點 38.6 兆韓元回落。花旗集團的分析估計，年初以來累積的信用保證金部位，僅約 65% 已被清算。信用保證金餘額與 KOSPI 200 指數的相關性達 92.2%，顯示當市場上漲時保證金借款增加、以及下跌時透過被動賣出與降低債務而下降，兩者之間關聯性密切。
花旗集團預測槓桿 ETF 市值還將下滑
Mohamed Apabhai 表示，與槓桿 ETF 相關的損失預期還會進一步增加，並推估槓桿 ETF 產品市值可能在年底前跌破 80 億美元（11.63 兆韓元）。他指出，散戶尚未展開恐慌性拋售，且評估在 KOSPI 上採取樂觀觀點仍為時過早。Apabhai 提出 KOSPI 200 的基準情境：期貨最初可能下探至 888 水準；若跌破該水準，則可能進一步下探至 754.6，反映宏觀經濟變數與公平價值。花旗集團的資產市場泡沫指標顯示，南韓股市已從「泡沫」（過熱）區域移至「被高估」與「公平價值」之間的邊界，但尚未進入「被低估」領域。
常見問題
根據花旗集團，南韓散戶因槓桿 ETF 造成了哪些損失？
花旗集團估計，根據 29 日發布的分析，南韓散戶因槓桿型交易所買賣基金（ETF）投資約損失 387 億美元（56.3 兆韓元）。該投資銀行的分析顯示，槓桿 ETF 市值在上月 22 日達到 525 億美元的高點後，回落至約 190 億美元；而在高點之後又新增了 62 億美元的部位。
哪一檔槓桿 ETF 產品出現最大市值跌幅？
SK Hynix 連動槓桿 ETF 市值較其高點約下滑 170 億美元（24.74 兆韓元），在個別資產中為最大跌幅。追蹤 KOSPI 200 的槓桿產品下滑 105 億美元，而同一期間三星電子的槓桿 ETF 下跌逾 50 億美元。
自上月 23 日以來，散戶在 SK Hynix 買入中損失了多少？
自上月 23 日以來，散戶對 SK Hynix 的淨買入額超過 160 億美元，並在這些買入上承受約 57 億美元（8.3 兆韓元）的估計損失。花旗集團計算的估計平均買入價格為 228 萬韓元，目前的虧損率為 31.6%。
