OCBC 於當地時間 7 月 19 日發布上半年後的全球經濟展望報告，指出上半年主要的市場誤判在於持續的地緣政治風險。美伊軍事衝突升級，超出市場對短線事件的初步預期；由荷姆茲海峽的封鎖所引發——該海峽占全球石油貿易的 20%——以及區域能源基礎設施遭到破壞，推動油價大幅上漲，進而扭曲全球通膨軌跡。OCBC 首席經濟學家 Selena Ling 表示，市場原先預期年初將出現更快的降通膨路徑與更早的降息，但由於能源面向的變化以及持續的服務業通膨，市場被迫重新評估這一路徑；在美伊衝突中被摧毀的生產設施與供應路線仍需時間恢復正常運作。
荷姆茲海峽封鎖擾亂全球石油供應
荷姆茲海峽的封鎖承擔了 20% 的全球石油貿易，再加上鄰近能源基礎設施遭到破壞，導致油價飆升。OCBC 的報告指出，市場最初將美伊軍事衝突視為短線事件，但由於能源供應路線的中斷時間較長，對全球通膨形成上行壓力。Selena Ling 認為，在被摧毀的生產設施與供應線恢復正常營運之前，仍存在時間落差。
美聯儲維持 3.50-3.75% 利率，因 FOMC 意見分歧
聯準會維持聯邦資金利率在 3.50-3.75%。聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的意見平均分歧：有九位支持在今年內進一步升息，另有九位則支持維持或降息。新任聯準會主席凱文·華許強調回歸「第一原則」與物價穩定，促使市場下修降息預期。對於 2026 年底的點陣圖（dot plot）預測上修至 3.8%。
全球央行收緊貨幣政策
日本央行（BOJ）將其政策利率上調至 1.00%，並釋出將進一步加息的訊號。澳洲準備銀行（RBA）、印尼銀行（BI）以及菲律賓中央銀行（BSP）也加入了緊縮周期。Selena Ling 表示，在持續偏緊的貨幣政策環境下，較高的市場估值加上「利率更久維持高檔」的利率制度，可能使金融市場波動在年下半年仍維持偏高。
常見問題
聯準會在當地時間 7 月 19 做了什麼利率決策？
聯準會維持聯邦資金利率在 3.50-3.75%。FOMC 成員在是否於今年內進一步升息，或是維持/降息之間呈 9-9 分歧。
為什麼 OCBC 將地緣政治風險視為市場誤判？
OCBC 的報告指出，市場低估了美伊衝突的持續性。荷姆茲海峽的封鎖與能源基礎設施遭到破壞，造成油價飆升，進而扭曲全球通膨路徑，迫使市場重新評估降通膨時間表。
