聯準會（Fed）7 月 FOMC 會議正吸引華爾街目光。因市場根據 FedWatch 數據，將本次利率維持的機率配置為 71%；而依據該數據於 28 日（當地時間）報導指出，上調 25 個基點的機率為 29%。分析師更關注聯準會（Fed）鷹派措辭可能釋放的強度，而非利率決策本身，原因在於近期油價波動又重新點燃通膨的不確定性。此會議被評估為自 2024 年就降息幅度展開辯論以來，所承載的政策不確定性最高；其中，美國銀行（Bank of America）在描述目前環境時稱其反映出「非常不尋常的」不確定性水準。
市場為 7 月利率維持配置 71% 機率
市場參與者正以 FedWatch 數據定價：在即將召開的會議上，利率維持機率為 71%，上調 25 個基點的機率為 29%，該數據於 28 日（當地時間）被《Business Insider》援引報導。美國銀行（Bank of America）在一份近期報告中，將圍繞本次 FOMC 會議的不確定性形容為「非常不尋常的」水準。此會議被評估為自 2024 年期間（當時對降息幅度的看法出現分歧）以來，在利率決策方面承載最高的不確定性。
分析師聚焦措辭而非利率決策
華爾街分析師正將注意力放在聯準會（Fed）對未來政策方向的訊息，而非利率決策本身。Pathstone 首席投資策略師 Michael McGowan 表示，即使利率維持，任何主張上調利率的不同意見也可能成為重要訊號，暗示未來進一步收緊的可能性。McGowan 評估，若考量近期通膨主要由供給因素驅動——特別是油品供給短缺——那麼上調利率在穩定物價上的效果仍存疑。他指出，鑑於油價波動仍居高不下、且通膨預期上升的風險依然存在，聯準會將難以維持如先前般自信的「維持立場」。他強調，是否會出現偏向上調利率的不同意見，仍是關鍵觀察點。
Kevin Warsh 的政策指引方式遭到審視
聯準會（Fed）主席 Kevin Warsh 可能提供的、關於未來貨幣政策路徑的暗示程度，也同樣受到關注。Fifth Third Commercial Bank 的首席經濟學家 Bill Adams 指出，Warsh 通常不傾向提供主動式的政策指引，因此他不太可能提出明確方向；但若有任何說法出現，可能會強調 9 月會議的決定最終仍取決於經濟指標。Macquarie 也預期本次會議可能出現「鷹派維持」情境，且部分成員將提出不同意見。
美國公債殖利率逼近關鍵壓力位
受通膨顧慮影響，美國公債殖利率面臨上行壓力。10 年期美債殖利率近日盤中一度突破 4.7%，創下近年來最高水準（為去年年初以來新高）；而與其連動的 30 年期固定房貸利率報 6.58%，同樣創下去年 8 月以來的最高水平。市場預期，若聯準會（Fed）的鷹派談話進一步推升長天期利率，企業與家庭的借貸成本將會再度上升。HSBC 先前指出，美國長天期公債殖利率已進入「風險區」並拖累風險性資產；目前 10 年期殖利率仍高於心理壓力線 4.5%，而 30 年期殖利率則高於 5%。摩根大通（JPMorgan）預測，若 10 年期殖利率出現超過 4.8% 的進一步上漲，將可能加劇對股市的調整壓力，並聚焦在對利率敏感的股票。Nationwide 的首席市場策略師 Mark Hackett 則形容，目前市場處於「受壓縮的彈簧」狀態；他預估，當本週即將發布的通膨指標、主要科技股的財報公告，以及 FOMC 結果彼此交會時，波動可能會升高。
常見問題（FAQ）
市場對聯準會（Fed）7 月 FOMC 會議利率維持的機率是多少？
依據於 28 日（當地時間）報導的 FedWatch 數據，在 7 月 FOMC 會議上，市場將利率維持配置為 71% 機率，而上調 25 個基點配置為 29% 機率。
為什麼分析師關注聯準會（Fed）措辭，而非利率決策本身？
分析師正在聚焦聯準會（Fed）的措辭，因為即使利率維持，任何主張上調利率的不同意見都可能釋出未來進一步收緊的可能性訊號；尤其在近期油價波動與通膨不確定性加劇、使聯準會難以維持自信的維持立場時更是如此。
分析師正在監控哪些美債殖利率水準，以評估可能的市場影響？
HSBC 將 4.5% 定為 10 年期美債殖利率的心理壓力位、並將 5% 定為 30 年期殖利率的壓力位；同時摩根大通（JPMorgan）警告，若 10 年期殖利率超過 4.8%，將可能加劇對股市的調整壓力，特別是對利率敏感的股票。
