聯準會（Fed）理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）在 5 月 13 日（當地時間）表示，如果本週公布的核心通膨（core inflation）數據再度呈現偏高水準，聯準會公開市場委員會（FOMC）應考慮在短期內收緊貨幣政策。沃勒是在紐約舉行的「紐約商業經濟學會」（New York Association for Business Economics）演講中發表上述言論，並提及預定 5 月 14 日發布的 6 月消費者物價指數（June Consumer Price Index）以及預定 5 月 15 日發布的 6 月生產者物價指數（June Producer Price Index）。該說法反映出 Fed 持續評估通膨走勢，以及在關鍵通膨指標接近發布之際採取適當政策因應的需要。
沃勒警告：FOMC 可能需在高通膨數據下收緊政策
沃勒在其於 NYABE 的演講中表示，若本週的核心通膨數據再度偏高，FOMC 應檢視可行方案，以在短期內收緊貨幣政策。他指出，正在考慮的具體通膨指標包括預定 5 月 14 日發布的 6 月 CPI，以及預定 5 月 15 日發布的 6 月 PPI。
Fed 理事點出：歷史性的政策回應錯誤
沃勒談及 Fed 在政策時點上的歷史教訓，稱：「一如往常，我們必須避免犯下『打一場上一場戰爭』的錯誤，並且不應在這一次因為上次回應太晚就匆忙反應，以壓制通膨。」他接著補充：「然而，同時我們也必須避免重蹈覆轍，在 2021 年與 2022 年那樣把回應延宕太久。」
沃勒批評：過度依賴「錨定」的通膨預期
沃勒批評一種常見看法，針對通膨預期的說法表示：「我常聽到有人說，因為通膨預期已相當『錨定』（well anchored），所以央行不需要對高於目標的通膨作出回應。這種觀點是錯的。」他解釋：「當通膨大幅超過目標、勞動市場接近充分就業且狀況穩定時，任何認真的政策規則都會要求上調政策利率以壓低通膨。沃勒補充：「盯著通膨不斷上升，並希望它在我們嚴厲的目光下自行融化，這不是選項。」
當預期失去錨定時，政策架構要求升息
沃勒在通膨預期失去錨定時，概述央行面臨的雙重挑戰：「如果通膨超過目標，而通膨預期又沒有錨定，央行會遇到兩個問題。一是把通膨拉回來，另一是重新錨定通膨預期。」他表示：「在這種情況下，即使通膨仍維持在同樣高於目標的水準，通常也需要更大幅且更快的利率上調幅度。此外，為了壓制通膨並重新錨定通膨預期，升息必須維持更長的時間。」沃勒強調：「總結而言，高通膨以及通膨預期失去錨定，意味著需要非常激進的政策回應，並且要接受更高的衰退風險。這也是為什麼央行對於通膨預期可能失去錨定的情況如此憂心。」
目前的通膨預期仍維持錨定，仍需保持警惕
沃勒評估當前通膨預期狀況，表示：「幸運的是，我們目前並沒有處在那種情境中。」不過，他警告：「但這並不代表我們在回應『顯著超出目標』且正朝錯誤方向移動的通膨時，可以掉以輕心。」
常見問題
沃勒在 5 月 13 日談到政策收緊時說了什麼？
聯準會理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）在 5 月 13 日（當地時間）表示，如果本週公布的核心通膨數據再度呈現偏高水準，FOMC 應考慮在短期內收緊貨幣政策。他是在紐約商業經濟學會的演講中發表上述言論，並提及預定 5 月 14 日發布的 6 月 CPI 數據，以及預定 5 月 15 日發布的 6 月 PPI 數據。
為什麼沃勒強調：在通膨預期失去錨定時要採取激進的政策回應？
沃勒表示，當通膨預期失去錨定時，央行會面臨兩個問題：把通膨拉回來，以及重新錨定預期。他指出，這種情況需要在更長的期間內維持更大幅且更快的利率上調，並伴隨接受更高的衰退風險。他強調，這也是央行為何對於通膨預期失去錨定感到擔憂的原因；不過他也提到，目前的預期仍維持錨定。
沃勒在演講中提到了哪些歷史性的政策錯誤？
沃勒提及 Fed 在 2021 年與 2022 年的政策回應延遲，並警告不要重蹈覆轍，把行動延宕得太久。他也提醒不要犯下相反的錯誤：只因為 Fed 先前回應得太晚就過度急切地反應以壓制通膨，並表示央行必須避免「打一場上一場戰爭」。
