韓國投資與信託管理公司（Korea Investment & Trust Management）執行長 Bae Jae-kyu 於 20 日敦促投資人停止投資單一個股槓桿 ETF，並指出在市場波動期間的結構性損失。GraniteShares 執行長 Will Rhind 同日反駁稱，過度限制流動性可能會放大波動。此爭論發生在韓國主管機關將最低存款金額由 1,000 萬提高至 3,000 萬韓元並停止新增上市之後。
Bae Jae-kyu 基於績效數據警告勿投資單一個股槓桿 ETF
Bae Jae-kyu 於 20 日在 Facebook 發文，標題為「個股槓桿反向 2 倍產品的績效分析（Performance Analysis of Individual Stock Leverage Inverse 2x Products）」，並表示：「我以資產管理公司執行長、營運個股槓桿 ETF 的身分說出這種話，先向大家致歉。結論是不要投資個股槓桿與反向 2 倍 ETF。」韓國投資與信託管理公司營運 ACE Samsung Electronics 單一個股槓桿以及 ACE SK Hynix 單一個股槓桿產品。
Bae 解釋稱：「即便原始股票價格隨時間回到起點，ETF 價格也不太可能回到原本水準」，並補充：「尤其在像現在這種波動很高的情況下，該結構會導致每日損失累積。」
根據 Bae 附上的數據，SK Hynix 股票自 5 月 27 日的 18.42億韓元下跌 17.9% 至 16 日的 22.43億韓元。在同一期間，交易量與管理資產規模最大的 SK Hynix 單一個股槓桿產品錄得 47.5% 的虧損。若以股票下跌幅度加倍計算，理論損失應為 35.8%，但實際損失超出該值 11.7 個百分點。
SK Hynix 的反向 2 倍產品同樣下跌 31.1%，儘管股票下跌 17.9%，理論上應帶來 35.8% 的增益。一般投資人預期報酬與實際表現之間的落差達到 66.9 個百分點。這種現象源自槓桿與反向產品的結構：其會每天將報酬重置，以便依據每日報酬貼合目標倍數。
Will Rhind 主張流動性限制可能會增加波動
Will Rhind 於 20 日在一段影片專訪中告訴媒體：「在單一個股槓桿產品中過度限制流動性，反而可能增加波動。」GraniteShares 是第一家以 SK Hynix ADR（美國存託憑證）作為基礎資產，在美國推出單一個股槓桿產品的公司。
Rhind 批評韓國金融主管機關近期的單一個股槓桿規定過於嚴苛。他表示：「如果大幅提高基本存款，那些先前仍能買到槓桿產品的投資人將不再具備購買能力，部分人也可能必須減少既有持倉。當能新買的人數減少、而只能賣出的人數增加時，市場的買賣平衡就會被打破，這可能比降低波動更顯著地放大波動。」他認為，原本用來降低波動的措施可能反而會降低流動性、增加向下壓力，並進而擴大波動。
Rhind 也質疑，在「全球投資人正把注意力放在（韓國）市場上」的當下，限制交易並降低市場流動性是否適當；他表示，假如回到一年前，並沒有那麼多海外投資人覺得有必要去買韓國股票。
就半導體股票漲勢見頂（peak-out）之爭，Rhind 表示：「主要記憶體公司的庫存至少到明年年中就已售罄」，並補充：「由於記憶體供需失衡不太可能在短期內獲得解決，因此此刻沒有什麼重要理由需要擔心記憶體見頂。」
常見問題
Bae Jae-kyu 於 20 日對單一個股槓桿 ETF 說了什麼？
Bae Jae-kyu 是韓國投資與信託管理公司（Korea Investment & Trust Management）執行長，他於 20 日在 Facebook 發文，敦促投資人停止投資單一個股槓桿與反向 2 倍 ETF。他解釋這些產品具有結構性特徵：在高波動期間每日損失會累積，即便原始股票價格回到起點，ETF 價格也不太可能回到原本水準。
SK Hynix 的槓桿產品相較股票價格表現如何？
SK Hynix 股票自 5 月 27 日的 18.42億韓元下跌 17.9% 至 16 日的 22.43億韓元。最大規模的 SK Hynix 槓桿產品虧損 47.5%，其損失幅度超出理論 35.8% 11.7 個百分點。反向 2 倍產品並非獲得 35.8% 的增益，而是下跌 31.1%，導致相對於預期報酬出現 66.9 個百分點的落差。
為什麼 Will Rhind 反對韓國對單一個股槓桿產品的規定？
Will Rhind 是 GraniteShares 執行長，他在 20 日的一段影片專訪中表示，提高最低存款金額由 1,000 萬韓元至 3,000 萬韓元，可能透過降低能夠買進的投資人數量、同時增加只能賣出的投資人數量，打破市場的買賣平衡；因此可能擴大波動、而不是降低波動，這與監管意圖相違背。
