個人投資者今年向國內股票掩護性買權ETF投入超過2兆韓元，因市場波動加劇對提供月配息及下行保護產品的需求。根據金融投資業界5日數據，三星資產管理的KODEX 200 Target Weekly Covered Call自年初以來個人投資者淨買入2.0199兆韓元，推升基金淨資產突破6兆韓元。資金流入反映投資人對策略的興趣日增，該策略能在多頭市場掌握部分股票漲幅，並在盤整或修正期間賺取選擇權權利金收益；而第二代、第三代掩護性買權產品解決了過去在上升市場中參與度有限的問題。
KODEX 200 Target Weekly Covered Call 淨買入達2兆韓元
三星資產管理的KODEX 200 Target Weekly Covered Call今年累計個人投資者淨買入2.0199兆韓元，基金淨資產超過6兆韓元。該產品以KOSPI 200為標的資產，並採行週賣權策略，追求年化約15%的選擇權權利金收益。加上KOSPI 200股利收入，基金目標年配息率約17%。
其他國內掩護性買權ETF也吸引大量資金流入：TIGER Dividend Covered Call Active（1.3977兆韓元）、TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active（6672億韓元）、SOL 200 Target Weekly Covered Call（6348億韓元）、KODEX Financial High Dividend TOP10 Target Weekly Covered Call（2836億韓元）。產品從基準指數擴展至半導體、金融等產業主題，加上主動型及目標策略，驅動市場興趣。
投資人尋求月配息與波動避險
個人資金湧入國內股票掩護性買權ETF，源於投資人對穩定現金流（透過月配息）的需求增加，同時應對市場波動。此類產品吸引投資人，因能在多頭市場跟隨股價上漲至一定水準，並在盤整或修正期間以選擇權權利金補貼收益。
掩護性買權ETF進化，多頭市場掌握更多漲幅
近期掩護性買權ETF在產品結構上已有演進。過去的掩護性買權策略被批評，因賣權結構在股價大幅上漲時限制獲利空間。相反地，近期成功的產品採用提高股價上漲參與率的結構，同時將賣權所獲權利金作為月配息來源。
新韓投資證券研究員朴宇烈說明：「第一代掩護性買權ETF的上行風險，在於較高的賣權比率會降低多頭市場的參與率。為克服此限制，新出現的第二代、第三代掩護性買權ETF利用週選擇權並調整賣權比率，設計成即使在多頭市場也能享受績效。」
選擇權權利金收入享有免稅優惠
選擇權權利金收入的稅務優勢也提升投資吸引力。權利金產生的收益在配發時免稅，且不計入綜合金融所得稅。此結構吸引退休後尋求穩定現金流的退休族，以及面臨綜合金融所得稅負擔的高資產人士。
資產管理業者推出新型主動式掩護性買權產品
隨著市場對月配息及下跌緩衝功能的需求獲得確認，資產管理業者之間的競爭加劇。僅上個月就有三檔新增的國內主動式掩護性買權ETF掛牌，納入經理人判斷，加速產品多元化。三星資產管理正準備於本月月中推出「KODEX 200 Covered Call Active」，目標新掛牌。
常見問題
Q: 今年個人投資者淨買入金額最大的國內掩護性買權ETF為何？
A: 三星資產管理的KODEX 200 Target Weekly Covered Call為最大，今年個人投資者淨買入2.0199兆韓元，淨資產超過6兆韓元。
Q: 投資人為何在波動市場買入掩護性買權ETF？
A: 投資人尋求月配息與下行保護，同時能在多頭市場掌握部分股票漲幅，並在盤整或修正期間賺取選擇權權利金收益；第二代、第三代產品解決了過去在上升市場中參與度有限的問題。
Q: 掩護性買權ETF的選擇權權利金有何稅務優勢？
A: 權利金產生的收益在配發時免稅，且不計入綜合金融所得稅，吸引退休族及面臨稅負的高資產人士。
