韓國機構投資者在7月2日的三分鐘內賣出2.0825萬億韓元的股票，導致KOSPI指數下跌7.89%，收於7648.09點。這波拋售發生在收盤競價時段的下午3點30分至3點33分之間，機構淨賣出從1146億韓元激增至超過2萬億韓元，原因是槓桿ETF的再平衡訂單集中在收盤時段。這波急跌由半導體類股疲軟引發，並因與三星電子和SK海力士相關的個股槓桿產品在標的資產價格波動時需要調整倉位而加劇。
金融投資與信託帳戶佔機構賣超82.3%
根據7月2日的數據，金融投資公司賣出3928億韓元，信託帳戶（資產管理基金帳戶）賣出1.3201萬億韓元，兩者合計佔機構總淨賣超2.0825萬億韓元的82.3%。 pension基金與其他機構投資者僅佔賣出量的2.4%。外資在3點30分的常規交易時段記錄淨賣超5.4923萬億韓元，但機構賣超部分在收盤競價期間發生了轉變。
槓桿ETF再平衡使賣壓集中在收盤
機構賣超模式顯示，賣壓集中在交易最後幾分鐘。下午3點30分，機構淨賣超為1146億韓元。到了3點31分，達到4643億韓元；3點33分，收盤競價交易反映後，急遽升至2.0716萬億韓元。業界人士將此模式歸因於槓桿ETF的再平衡與避險訂單，這些訂單傾向於集中在收盤價附近。此類產品結構需要每日調整曝險以維持報酬倍數，因此在價格波動較大的日子，會產生更大的部位調整需求。
自6月18日KOSPI收盤站上9000點以來，有三個交易日跌幅超過5%。這三個交易日機構淨賣超均超過2萬億韓元：6月23日4.476萬億韓元（KOSPI -9.99%）、6月26日4.1224萬億韓元（-5.81%）、7月2日2.0825萬億韓元（-7.19%）。
KOSPI午盤後跌幅為日經225的4.2倍
日本日經225指數7月2日下跌2.47%，反映美國半導體類股疲軟。從下午2點到收盤，日經指數額外下跌0.81%。同一時間段內，KOSPI額外下跌3.42%——約為日經午盤後跌幅的4.2倍。一名金融業人士表示，近期資金流入半導體大型股與個股槓桿產品，形成了一種結構：股市上漲時買壓擴大，下跌時賣壓加劇。該人士還指出，7月2日的暴跌應被視為集中持倉的反轉，而非僅是對半導體產業疑慮的反應。
常見問題
韓國股市7月2日為何暴跌7.89%？
韓國股市7月2日下跌7.89%，原因是機構投資者在下午3點30分至3點33分的三分鐘收盤競價時段內賣出2.0825萬億韓元，槓桿ETF的再平衡訂單集中在收盤，放大了半導體類股的疲軟。
為何機構淨賣超在三分鐘內從1146億韓元激增至超過2萬億韓元？
機構淨賣超激增，是因為槓桿ETF的再平衡與避險訂單集中在收盤競價期間，金融投資公司與信託帳戶賣出1.7129萬億韓元（佔機構總賣超的82.3%），以調整與三星電子和SK海力士相關的個股槓桿產品曝險。
