KT&G 於 14 日宣布，該公司已成功完成發行 3 億美元歐元債券（RegS），此前一天在亞洲與歐洲市場進行路演簿記。此舉代表這家菸草與消費品公司的第二次外幣債券發行，承接其去年 4 月推出的首筆歐元債。該交易吸引了約 21 億美元的認購需求，使 KT&G 得以將定價從最初指引的 95 個基點收斂至等同期限的美國公債上方最終利差 65bp。強勁的投資人需求反映出 KT&G 在全球市場的龐大影響力：去年其合併營收的 37%（約 6.5 兆韓元中的 2.4 兆韓元）來自海外營運。
KT&G 因強勁簿記需求將利差收斂至 65bp
KT&G 以 65 個基點的利差定價其 3.5 年期固定利率分券，利差基準為等同期限的美國公債。公司將初始價格指引設在 95bp，但在亞洲與歐洲市場的簿記路演期間收到約 21 億美元的訂單後，將利差收緊 30bp。根據 14 日的投資銀行業界消息人士指出，儘管同一天 AA 評級發行人韓國出口銀行與韓國電力公司也在進行簿記，市場對 KT&G 的投資興趣仍維持強勁。市場參與者表示，KT&G 在亞洲與歐洲場次特別吸引強烈需求，驅動因素包括企業發行的稀缺價值、A 級發行人所提供的殖利率溢價，以及公司在海外市場的高度知名度。
海外營收占總銷售額 37%
KT&G 的全球市場影響力顯著左右了投資人對該債券的胃口。該公司去年自海外市場取得約 2.4 兆韓元收入，佔其合併營收的 37%。這股海外營收來源於 KT&G 在多條事業線的擴張，包括菸草產品與健康功能食品。公司也持續將業務結構多元化，涵蓋不動產開發、美妝與製藥。
首次 118bp 至今收斂至 65bp
KT&G 去年 4 月完成其首筆歐元債簿記，成為其第二次交易前約一年三個月的首次外幣債券發行。該公司將首發 3 年期債券定價為相對等同期限的美國公債利差 118bp。目前 3.5 年期發行利差為 65bp，儘管到期日略長，仍代表顯著收斂，使 KT&G 在韓國 A 級發行人中處於相對較低的利率水準。Moody's 給予 KT&G A3 評等，而 S&P 給予該公司 A- 評等。KT&G 自 2023 年起開始加大對國內外債券市場的使用，當時公司便啟動大規模投資。該公司於 2023 年在國內市場發行第一筆公募債券，之後才於去年進入歐元債市場。與首筆交易相比，第二次發行吸引了更高比例的新投資人，拓寬了公司的外幣資金來源。此次交易的簿記主辦為 Citigroup Global Markets Securities、HSBC 與 UBS。
FAQ
KT&G 14 日發行的歐元債券規模是多少？
KT&G 在 14 日發行了 3 億美元歐元債券（RegS），其 3.5 年期固定利率分券的利差為相對等同期限的美國公債 65 個基點。
KT&G 的營收中有多少來自海外市場？
KT&G 去年自海外市場取得約 2.4 兆韓元收入，占其合併基礎下 6.5 兆韓元合併營收的 37%。
