根據野村策略師 中津澤那（Naka Matsuzawa）在 7 月 17 日（週五）發布的一份報告中表示，市場正在在同時存在四種風險情境的背景下重新定價 AI 熱潮。科技股展現強勁的財報表現並增加資本支出，但股價仍維持平盤，顯示基本面與估值之間出現落差。
Matsuzawa 指出，債券市場尚未把 AI 繁榮的結束納入定價，仍維持對升息而非降息的預期。這四種情境——雲端巨頭的現金流緊繃、較高的記憶體成本、因通膨驅動的貨幣緊縮，以及因供給過度擴張導致的記憶體價格崩盤——使投資人對 AI 獲利能力感到不確定，進而導致半導體與大型權值科技股跑輸，而軟體股則跑贏。
