NYDIG 專案：比特幣可能在 2026 年 Q2 的 10 月前達到 38,000 美元｜2026 年第二季回顧

紐約數位資產交易所（NYDIG）這家比特幣金融服務公司發布了第二季回顧，預測若 2025-2026 的下行符合先前幾次重大市場重置的深度與持續時間，比特幣可能在 10 月下跌至 38,000-39,000 美元。該情境出現在該公司上週發布、題為「Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait」的報告中。報告發布時，比特幣交易價格接近 64,500 美元，自年初以來下跌近 30%，且約比其 2025 年 10 月的歷史最高價 126,080 美元低 50%。NYDIG 指出，2025-2026 回撤的時間點與結構，愈來愈像先前的重置年份 2014、2018 與 2022，令「4 年週期」的敘事再度回到焦點。本月稍早，比特幣觸及 21 個月低點 58,035 美元，並在單日內短暫抹去整體加密貨幣經濟約 400 億美元的市值。

NYDIG 依據歷史回撤模式繪製 38,000-39,000 美元情境

NYDIG 在第二季回顧中表示，2025-2026 的回撤正將「4 年週期」敘事重新拉回焦點，因為時間點與結構愈來愈像先前的重置年份 2014、2018 與 2022，縱使路徑並未與那些回撤完全相同。該公司將 2022 年風格的約 70% 下滑套用至 2025 年 10 月的高點 126,080 美元，結果幾乎精準落在 38,000-39,000 美元區間。時間點顯示，可能在 2026 年 10 月出現底部，距離上一輪週期的底部已過 4 年。

NYDIG 並未將該數字直接稱為預測，指出 2025 年是有紀錄以來比特幣最不具波動的一年，這可能壓縮回撤幅度，使落點比先前週期更淺。先前一則備忘錄中，該公司觀察到市場「未出現長期持有者的投降、未出現終局性清算，且也沒有重置」。該公司將市場描述為由槓桿驅動而非由需求驅動；在場外等待的，是價值與動能型買家。

比特幣熊市歷史上曾出現 75% 至 85% 的從高到低回落

比特幣的 4 年週期指的是市場過往的歷史節奏：先達到高點、接著進入為期一年的收縮，然後恢復（復甦），大致與網路的減半排程相連。2014、2018 與 2022 年的熊市產生了介於 75% 至 85% 的從高到低跌幅。超過一半的 BTC 處於未實現虧損狀態，而這種情況也伴隨了每一輪先前週期的底部。

分析師觀點落在 60,000 美元附近築底並延續至 2027 年的熊市

38,000 美元情境是各大投行桌面呼聲中最看跌的。K33 Research 先前表示，接近 60,000 美元的下跌已代表這輪熊市的最大回撤，接下來將在 60,000 美元至 75,000 美元之間進行盤整。渣打銀行的看法也同樣指出，底部形成於約 59,000 美元水準附近；而 Galaxy Digital 則提到可能會下探至約 40,000 美元。另方面，Cryptoquant 執行長 Ki Young Ju 警告，熊市可能延伸至 2027 年初；灰度（Grayscale）則認為走出低迷的路徑有兩種，取決於未來數月的宏觀催化因素。分析師一致認同市場仍處於收縮末期，但對於剩餘還有多少痛苦仍存在分歧。

常見問題

NYDIG 在第二季回顧中發布了什麼情境？

NYDIG 發布了一種情境：若 2025-2026 的下行符合先前重大市場重置的深度與持續時間，比特幣的跌勢可能在 10 月延伸至 38,000-39,000 美元。該情境出現在該公司上週發布的第二季回顧中，該回顧的標題是「Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait」。

NYDIG 的情境如何與其他分析師觀點相比？

38,000 美元情境是各大投行桌面呼聲中最看跌的。K33 Research 表示，接近 60,000 美元的下跌已代表這輪熊市的最大回撤。渣打銀行的看法也同樣指出，底部形成於約 59,000 美元水準附近；而 Galaxy Digital 則提到可能會下探至約 40,000 美元。Cryptoquant 執行長 Ki Young Ju 警告，熊市可能延伸至 2027 年初。

比特幣歷史上的熊市跌幅是多少？

2014、2018 與 2022 年的熊市產生了介於 75% 至 85% 的從高到低跌幅。將帶有約 70% 下滑的 2022 年風格套用至 2025 年 10 月高點 126,080 美元，結果幾乎精準落在 NYDIG 的 38,000-39,000 美元區間。