證券公司對 SK Hynix 的目標價看法分歧，區間介於 185萬원 到 430萬원，反映對 AI 投資可持續性以及記憶體市場走勢的不同觀點。BNK Investment & Securities 設下最低目標價 185萬원，理由是大型雲端服務商的基礎設施支出可能放緩；而 Hanwha Investment & Securities 則將最高目標價上調至 430萬원，強調供給持續短缺以及策略性定價帶來的獲利成長。兩者相差 245萬원，凸顯市場對 AI 伺服器需求成長、記憶體供給限制，以及 SK Hynix 以美國存託憑證（ADR）在 Nasdaq 掛牌所帶來的估值影響仍存在不確定性。
BNK Investment & Securities 對 AI 投資疑慮下的 SK Hynix 設定 185萬원 目標價
BNK Investment & Securities 對 SK Hynix 維持「持有」評等，目標價為 185萬원，低於目前股價，理由是對 AI 基礎設施投資放緩的預期。BNK Investment & Securities 分析師 Lee Min-hee 表示，儘管 AI 伺服器的 DRAM 與企業 SSD 市場仍屬於供給受限，但大型雲端服務商的競爭性基礎設施支出不再有效。Lee 指出，目前市場共識預估今年美國雲端服務提供商的資本支出將增加 83%，明年則成長 23%，但他認為至少需要在明年達到 30-40% 的成長，才能支撐記憶體與 CPU 價格上升，以及升級後的 AI 代理程式模型規格。Lee 評估投資放緩的可能性正在上升，導致與半導體獲利預測出現落差。
Lee 也點出中國記憶體製造商的供給擴張，並將情況類比台灣公司在網路泡沫（dot-com）熱潮期間進入 DRAM 市場。Lee 表示，中國企業似乎正利用 AI 熱潮切入主要 PC 與手機 OEM 供應鏈，並警告，若頂級記憶體競爭者之間的獲利差距消失，可能在下一輪景氣下行週期中引發嚴重後果。Lee 將週期性股票描述為：在景氣循環高點附近看起來被低估，因為後續期間的獲利成長趨勢較為強勁；同時他也認為，隨著年末後獲利動能轉弱，SK Hynix 的估值在明年之後不會一直維持便宜。至於 ADR 發行，Lee 認為屬於中性影響，提供海外交易便利性，但不會改變股票本身的底層估值。
KB Securities 與 Hanwha Investment & Securities 維持 430萬원-區間目標，聚焦供給短缺前景
KB Securities 維持「買進」評等，目標價 420萬원，預測 AI 投資擴張將持續、且記憶體供給仍受限。KB Securities 研究中心主管 Kim Dong-won 表示，全球 AI 投資預期將從 2025 年的 3900億美元成長至 2027 年的 1.1兆美元，兩年內近三倍。Kim 估計，記憶體在 AI 基礎設施投資中的占比將從 2025 年的 14% 飆升至 2027 年的 50%，並將直接反映在 SK Hynix 的獲利改善上。Kim 預測 2027 年 DRAM 與 NAND 晶圓的產能分別僅將年增 7% 與 4%，而需求成長則分別達到 17% 與 19%，使供給短缺較 2026 年更為嚴重。Kim 評估，SK Hynix 目前交易的 12 個月遠期本益比為 4.5 倍，仍具相當大的上行空間，而且半導體反彈尚未結束。Kim 指出，美國 ADR 掛牌是額外的重估催化劑，預期全球投資人可望獲得更廣泛的接觸，進而帶動美國 ADR 與韓股同步重估。
Hanwha Investment & Securities 在證券商中發布最高目標價 430萬원。Hanwha Investment & Securities 分析師 Park Jun-young 表示，基於 SK Hynix 的策略性定價談判預期將帶來高於預期的漲價成果，並進一步上修獲利預測，他將第二季的 DRAM 價格上調預估從季增 15% 提高至 20%。Park 認為，考量 SK Hynix 本身的估值吸引力與技術能力，ADR 掛牌是極佳的重估機會，並指出新增的獲利上修、來自長期供貨協議的獲利可持續性，以及由 ADR 推動的重估機會彼此將產生匯聚效應。
其他維持接近 400萬원 目標價的公司包括 NH Investment & Securities（410萬원）、IBK Investment & Securities 與 Kyobo Securities（400萬원）、Daishin Securities（390萬원），以及 Samsung Securities（350萬원），其理由是 AI 記憶體需求擴張與 HBM 競爭力。SK Hynix 收在 218萬원，較前一交易日下跌 6,000원（0.27%）。
FAQ
為什麼證券公司對 SK Hynix 股票的目標價差異如此大？
證券公司對 SK Hynix 目標價的分歧，源自於對 AI 投資可持續性、記憶體供需動態，以及 ADR 掛牌影響的不同評估。BNK Investment & Securities 基於預期大型雲端服務商支出放緩以及中國供應商擴產，預估目標價為 185萬원；而 Hanwha Investment & Securities 則基於供給短缺將持續以及策略性定價帶來的獲利成長，預估目標價為 430萬원。
BNK Investment & Securities 對 SK Hynix 的美國存託憑證（American Depositary Receipt, ADR）掛牌看法是什麼？
BNK Investment & Securities 的 Lee Min-hee 將 ADR 發行描述為中性影響，表示該措施提供海外交易便利，但不會改變該股票本身的底層估值。
