SK 證券在 11 日將韓華海洋（042660）的目標股價從 175,000 韓元下調至 134,000 韓元，反映失敗的加拿大潛艦計畫（CPSP）合約。下修原因在於失去 CPSP 訂單，該訂單原本是公司國防事業部門獲利預期的重要組成。分析師韓勝翰表示，下半年若能取得海上工廠與全球海軍合約，將是造船商股價表現的關鍵。
SK 證券預估韓華海洋 Q2 獲利為 516.70 億韓元營業利益
SK 證券預測韓華海洋將於第 2 季公布合併營收 3.4677 兆韓元、營業利益 516.70 億韓元，符合市場預期。分析師韓表示，商用船舶事業部門的獲利改善，以及海上事業分部虧損減少，將推動全公司獲利成長。促成因素包括因工作天數提高而增加交付量、提升生產力、成本降低、高價船舶建造占比提高，以及匯率有利變動。韓指出，隨著今年訂單量中高價船舶下單比例在 2024-2025 年提高，獲利改善趨勢將持續。
海上工廠訂單是扭轉海洋分部虧損的關鍵
分析師韓指出，海上工廠訂單是韓華海洋未來股價的核心變數。他表示，下半年取得海上工廠訂單（包含納米比亞 Venus 浮動生產儲卸設施（FPSO）專案）是必要的，以緩解對海洋分部虧損的疑慮。韓補充說，若這些訂單成形，對海上事業分部自明年起表現的擔憂也將隨之緩解。目標股價調降反映 CPSP 合約失敗後，所做的獲利估計與估值調整。
儘管 CPSP 失利，全球海軍合約管道仍保持強勁
分析師韓評估指出，全球海軍合約管道仍然強勁，理由包括在希臘、愛沙尼亞、沙烏地阿拉伯、摩洛哥、埃及、菲律賓與智利等地存在機會。他表示，韓華海洋透過與德國 TKMS 的競爭，展現其潛艦競爭力，因而使未來全球海軍訂單成為推升股價的潛在催化劑。韓強調，美國國防部與海軍已向韓國造船商發出資訊請求（RFI），用於建造戰鬥艦與中型補給艦，因此美國海軍相關計畫將成為下半年的重點。
FAQ
為什麼 SK 證券將韓華海洋目標股價下調至 134,000 韓元？
SK 證券在 11 日將目標股價從 175,000 韓元調降至 134,000 韓元，原因是失敗的加拿大潛艦計畫（CPSP）合約使得獲利估計與估值需要調整。
下半年韓華海洋哪些海上工廠訂單至關重要？
分析師韓勝翰表示，下半年要緩解對海洋分部虧損的疑慮並改善未來展望，需要取得納米比亞 Venus FPSO 專案以及其他海上工廠訂單。
