MSCI 維持南韓的新興市場分類，拒絕將該國納入其已開發市場指數觀察名單。儘管南韓是全球第13大經濟體，GDP 達 1.7 萬億美元，但仍做出此決定。MSCI 指出，持續存在的外匯市場可及性限制是阻礙升級考量主要障礙。此分類差距凸顯了南韓經濟規模與其資本市場基礎設施之間的脫節，後者持續面臨監管障礙，限制了國際投資者進入離岸交易及結算系統的渠道。
MSCI 維持三層級全球市場分類系統
MSCI 為全球股票市場運作三層級分類架構。已開發市場指數包含 24 個國家，如美國、英國及日本。新興市場指數涵蓋 24 個市場，包括南韓、中國及印度。前沿市場指數則涵蓋 28 個資本市場較不發達的國家。自 MSCI 建立現行分類系統以來，南韓一直維持在新興市場類別。該指數提供商每年進行審查，根據市場可及性、監管環境及運營基礎設施標準評估潛在的分類調整。
外匯限制阻礙南韓指數升級之路
MSCI 指出了阻礙南韓晉升已開發市場地位的特定監管障礙。外國投資者在進入南韓離岸外匯市場以避險股票部位的貨幣曝險時面臨限制。該國證券結算系統採用 T+2 制度，MSCI 認為其效率低於已開發市場標準。南韓法規禁止在離岸市場進行某些衍生性商品交易，限制了機構投資者管理投資組合風險的能力。這些可及性限制為全球基金管理人創造了運營挑戰，他們需要在其投資組合中擁有無縫的跨境交易與避險能力。
南韓政府宣布外匯市場改革計畫
南韓政府公布了一項全面的外匯市場改革計畫，回應 MSCI 的關切。改革方案包括擴大外國投資者進入離岸貨幣市場的措施，並現代化結算基礎設施。政府官員表示，改革旨在使南韓的資本市場法規與已開發市場的國際標準接軌。金融服務委員會表示，這些變革將透過與市場參與者及監管機構協調的分階段方式實施。
指數重新分類可能引發 500 至 600 億美元資金流入
市場分析師估計，南韓升級至 MSCI 已開發市場指數將產生約 500 至 600 億美元的被動資金流入。全球機構投資者根據 MSCI 指數分類建構投資組合，對已開發與新興市場曝險有明確的配置要求。追蹤已開發市場基準的基金經理人將需要在任何重新分類後購買南韓股票。韓國交易所指出，納入指數將增加南韓在全球投資組合中的權重，並提升國內股票市場的流動性。目前，投資公司管理著數兆美元基準於 MSCI 已開發與新興市場指數的資金。
常見問題
MSCI 使用什麼標準將市場分類為已開發或新興市場？
MSCI 根據經濟發展、市場可及性及運營效率評估市場。關鍵因素包括外匯市場開放度、證券結算系統、監管框架透明度，以及國際投資者自由進出頭寸的能力。市場必須展現與現有已開發市場成員相當的機構基礎設施。
為什麼南韓的 MSCI 分類對股市投資者很重要？
MSCI 指數分類決定了全球機構投資者如何跨市場配置資本。以已開發市場指數為基準的基金不能投資新興市場國家，反之亦然。南韓被分類為新興市場，限制了其進入由已開發市場基金管理的大量資金池，這些資金在全球總計達數兆美元。
