南韓的個別投資者在 2025 年第 2 季累積了創紀錄的槓桿股票部位，總槓桿金額約達 62 兆韓元；但 7 月的市場波動引發一波強制平倉潮，並使信用餘額減少 5 兆韓元。這一後續影響源自 7 月短時間內 KOSPI 的劇烈波動，包括觸發熔斷機制，以及像三星電子與 SK Hynix 這類大型半導體股的急劇拉抬與下挫，導致槓桿帳戶的抵押品價值崩塌。金融主管機關與產業分析師正追蹤風險是否擴散到證券公司之外，並包括銀行借貸的不良回收惡化，以及更廣泛的金融部門健全性疑慮，尤其是在 7 月 16 日央行（韓國銀行）將基準利率上調至 2.75% 之後。
2025 年第 2 季信用交易餘額達到 35.9 兆韓元的紀錄
根據韓國金融投資協會（Korea Financial Investment Association），2025 年第 2 季的信用交易餘額日均為 35.9418 兆韓元，按季度計算創下歷史新高。若將證券借貸 25.9666 兆韓元納入考量，日均槓桿投資規模達 61.9084 兆韓元，實質上約等於 62 兆韓元。信用餘額在 6 月 24 日達到 38.6328 兆韓元的高點，反映在半導體帶動的多頭行情中，個別投資者的借款達到最大化。
7 月 9 日 KOSPI 波動引發 1422億韓元強制平倉
7 月的市場走向出現轉變。KOSPI 在短時間內出現快速下跌與反彈，形成對槓桿投資者最不利的環境。該月熔斷機制多次被觸發，而波動也擴散到包含三星電子與 SK Hynix 在內的市值權重股半導體，使整體指數受到震盪。KOSPI 在盤中一度跌破 7000，隨後又回到 7000 之上，延續了如過山車般的行情模式。單在 7 月 9 日，強制平倉量就飆升至 1422億韓元，而 7 月當月累計規模也快速擴大。券商帳戶應收款超過 1.4 兆韓元，且強制平倉相對於應收款的比率，較年初大幅上升。
信用餘額自 6 月高點回落 5 兆韓元
由於個別資金集中在與三星電子、SK Hynix 相關的槓桿產品上，兩檔股票同時大幅下跌，導致抵押品價值崩塌的帳戶出現連續強制平倉。結果是，曾達到歷史高點的信用餘額從峰值回落約 5 兆韓元，落在約 33 兆韓元中段區間。投資者存款也在一個月內減少超過 30 兆韓元。
7.6 兆韓元：6 月家庭貸款因股市投資激增而增加
擔憂正從證券公司蔓延到銀行業。根據韓國銀行（Bank of Korea），截至 6 月底，銀行的家庭貸款較上月增加 7.6 兆韓元，為 1 年 10 個月以來最大增幅。其他貸款主要集中在無擔保信用貸款，增加顯著。韓國銀行分析指出，個人加大股票投資是擴張的主要背景之一。隨著基準利率上調，借款投資者的負擔進一步加重。
7 月 16 日韓國銀行將基準利率上調至 2.75%
韓國銀行的貨幣政策委員會在 7 月 16 日將基準利率上調至年化 2.75%。證券公司的信用利率在長期基礎上也約達年化 9%。隨著資金成本上升被反映，結構上必然導致投資損失與利息負擔同步增加。產業觀察人士指出，接下來需要留意的關鍵變數是「回收率」，而不只是信用餘額的規模。若股票價格下跌期間透過強制平倉處分抵押品，無法使貸款完全回收，則證券公司的無法回收應收款將增加；而若銀行無擔保貸款惡化，則可能導致金融部門健全性方面的負擔。槓桿在多頭行情中雖能推升交易量，但在波動階段，可能透過惡性循環放大市場波動：強制平倉 → 股價下跌 → 抵押品價值受損 → 進一步強制平倉。
這種債務投資循環不僅延伸到個別投資者的損失，還連結到證券公司的應收款、銀行不良回收比率，以及金融部門的健全性，顯示其可能引發的連鎖效應幅度，可能比過去更大。一位證券公司風險管理主管表示：「重點不在於信用餘額本身的縮減，而在於即使完成抵押品處分之後，無法回收的應收款會增加多少。」並補充道：「目前我們需要同步觀察槓桿縮減的速度與不良回收趨勢。」
常見問題
2025 年第 2 季南韓的信用交易餘額高點是多少？
信用交易餘額在 2025 年 6 月 24 日達到 38.6328 兆韓元高點，第 2 季日均為 35.9418 兆韓元；依韓國金融投資協會說法，這是按季度計算的歷史最高。
7 月 9 日強制平倉規模達到多少？
受 KOSPI 波動與熔斷機制觸發影響，7 月 9 日的強制平倉量飆升至 1422億韓元；由於集中在三星電子與 SK Hynix 的槓桿帳戶，抵押品價值崩塌。
韓國銀行在 7 月 16 日設下的利率是多少？
韓國銀行貨幣政策委員會在 7 月 16 日將基準利率上調至年化 2.75%；同時，證券公司的信用利率在長期基礎上達到約年化 9%。
