BeInCrypto 研究在一份 2026 年報告中指出，美國國庫券（US Treasuries）是唯一一種在代幣化真實世界資產（tokenized real-world asset）領域達到生產等級成熟度的資產類別，並追蹤代幣化市場。〈2026 代幣化的真實現況（The Real State of Tokenization in 2026）〉報告分析了約 600 億美元的代幣化真實世界資產，涵蓋超過 7,000 個產品與 12 種資產類別。研究顯示，儘管代幣化市場成長迅速，但仍呈現不均衡、受限，並且高度集中於特定資產類別與存取框架。
US Treasuries 代幣化債務達到 15 億美元
代幣化的美國國庫券債務（Tokenized US Treasury debt）約達 150 億美元，分佈在 100 個資產中，其中有 16 種產品各自持有超過 1 億美元。國庫券類別（Treasury）佔比達 99%，意味著多數國庫券代幣可在公有區塊鏈基礎設施上轉移，而非存放在封閉的內部帳本中。主要產品包括 Circle 的 USYC、Ondo 的 USDY、Franklin Templeton 的 iBENJI，以及 WisdomTree 的 WTGXX。這使得國庫券成為該報告所述代幣化中最清晰的機構級使用案例。
97% 的代幣化資產仍在美國零售端可及性之外
報告指出，97% 的代幣化資產價值位於美國零售端可及性之外。只有約 17 億美元，也就是核心市場的 3%，可透過 1940 Act 架構供美國零售投資人取得。更大的份額仍被鎖在私人的機構管道、離岸架構、合格投資人（accredited-investor）規則或不明確的監管結構之後。僅 Figure 的私有 HELOC 管道就占 183 億美元，也就是市場的 31%。不包含美國人士（exclude US persons）的 US Regulation S 產品再占 70 億美元。離岸與非美國架構合計為 138 億美元。報告也發現，若納入 Figure 的 HELOC 業務至未被報導（unreported）的分層中，則有 39% 的市場價值沒有可辨識的監管框架。
資產抵押信貸主導，規模達 237 億美元
資產抵押信貸（Asset-backed credit）是規模最大的類別，達約 237 億美元，但其主要由 Figure 的 HELOC 業務主導，且只有 10% 進行分發。商品（Commodities）達 83 億美元，主要由代幣化黃金與 Justoken 的商品產品帶動。代幣化股票成長很快，但許多產品提供的是合成的價格曝險（synthetic price exposure），而非實際股權所有。房地產仍偏小，約 4.57 億美元，且年初至今（year-to-date）已下滑，儘管過去曾被視為主要的代幣化使用案例。
FAQ
2026 年代幣化真實世界資產市場的總規模是多少？
BeInCrypto 報告追蹤了約 60 億美元的代幣化真實世界資產，涵蓋超過 7,000 個產品與 12 種資產類別。
根據 2026 年報告，代幣化美國國庫券債務有多少？
代幣化的美國國庫券債務約達 150 億美元，分佈在 100 個資產中，其中有 16 種產品持有超過 1 億美元，且 99% 透過公有區塊鏈基礎設施進行分佈。
代幣化資產中有多少比例可供美國零售投資人取得？
只有約 17 億美元，也就是核心市場的 3%，可透過 1940 Act 架構供美國零售投資人取得；同時，97% 的代幣化資產價值位於美國零售端可及性之外。
