交易员教主

LAB狗莊這波是真狠，從24.4一路砸到3塊出頭，跌了七成多，多軍好幾個億就這麼餵了狗。均線全破，一根斷頭大陰線把前面拉的全吐回去，還帶插針，多空兩邊一起收，繞一圈又回到起漲點，中間接盤的全埋在裡面。昨天還有人賭它復刻RAVE的走勢，等著上車吃一波肉，今天等來的是幻滅。山寨的下跌就是這麼無情，不管你比著哪根K線、#美终止对伊朗石油制裁豁免 套的是哪套模型，砸起來它毫不手軟。這種山寨我是真不敢碰了，吃過虧，長了記性。錢其實沒消失，是從加密這邊挪去美股和傳統資產那邊了，山寨這口鍋早就沒人添柴，越跌越順，一點阻力都沒有。現在能做的也只有比特幣、以太坊，再玩玩美股合約。山寨幣的時代，我覺得是結束了。下一個時代不一定是美股，但未必是山寨了。$LAB

最近關於 SpaceX 的消息全是好的。投行幾乎全跳出來給買入評級，大摩喊到 300 刀，高盛、UBS、加拿大皇家銀行也都是買入，今天它還正式進了納斯達克 100 指數。你光看這個陣仗，會覺得這票閉著眼睛做多就完了。
但做了這麼多年，越是這種「所有人都看多」的場面，我越會先問一句：錢到底是因為什麼在往裡衝。
SpaceX 這波往上走，不是因為它突然賺錢了，是被動資金被逼著買的。進納指 100 意味著所有跟蹤這個指數的基金必須去配它，光這一下測算就是四十多億美金的被動買盤，不管它貴不貴，基金都得買。再加上剛上市那批承銷的投行，自己抬著自己剛發出來的票，唱多本來就是本分。更關鍵的是它這次只放出來 3% 到 4% 的流通盤，盤子這麼小，一點被動買盤就能把價格頂上去。說白了，現在這個價是流動性頂出來的，不是業績撐出來的。
回到公司本身，盈利這塊我是真看不明白。它現在一個季度能虧四十多億美金，還在瘋狂燒錢，往後好幾年都得靠不停融資才補得上現金流的窟窿。你要指望這門生意短期內賺錢，基本不現實。估值又高得離譜，兩萬多億美金的市值，有的機構模型算出來的合理估值連它一半都不到。這種票，你說它長期有沒有想像力，有；但你說它現在盈利明不明朗，不明朗。
而且真正要小心的在後面。現在盤子緊，是因為大部分籌碼還鎖著——這也正是它好拉的原因。等解禁一到，一大批籌碼放出來砸盤，加上做空的資金已經堆了不少，現在把它

現價開空ETH。昨天其實微策略出貨，但是幣價漲了，是因為川普喊多，但把川普當個KOL，喊一嗓子也沒什麼用，改變不了要出貨的事實。#Strategy上周减持3588枚BTC $ETH

交易所都推美股化後會發生什麼？
加密正在從「炒敘事」，變成「跟著美股走」。
交易所現在拼命推美股合約、代幣化美股，別以為只是多上幾個品種——它是把幣圈焊死在美股這台機器上。對做合約的人，就一句話：過去那套看情緒、追熱點、賭獨立行情的打法，正在失效。
這個我吃過虧。以前美股跌，我賭幣能自己走出來，結果資金一抽，照樣把我抬走。那不叫判斷，叫僥倖。
具體到盤面，你就盯三件事。
第一，資金流會先開口。當穩定幣開始往 MU、閃迪這些股票代幣裡跑，山寨的資金費率、持倉量、盤口深度會先鬆動。這就是山寨要轉弱的預警——別等價格告訴你，先收槓桿。
第二，波動率被壓平了，得看美股的日曆。幣越來越跟著美股 beta 走，「幣圈自己發瘋」那種寬幅波段越來越少。把 CPI、FOMC、非農、財報季並進你的交易日曆，數據前後降槓桿。高相關的時候，你手裡的幣就是加了槓桿的美股，別賭獨立行情；真出現背離，那才是信號。
第三，也是最要命、最多人不計價的——平台風險。交易所被拉進證券監管，隨時能壓你槓桿、把某些幣劃進高風險區、收緊地區（中國大陸、美國已經在受限）。規則說變就變，不會提前跟你打招呼。所以別把全部身家壓在單一交易所的高槓桿上。
說到底，加密沒死，是變了。從炒敘事，變成跟資金流。市場從來不缺流動性，缺的是信心。合約還能做，但賭獨立行情那套，得改。我自己很笨——拋開山寨，長期只認比特幣，不盯價格，能存就多存，建

以太坊的這一波上漲反而比比特幣要強勢很多，以太坊突破1700，並且站穩了這個1700上。不管是在這個漲幅度還是這個趨勢線，以太坊比比特幣更強勢，確實有要突破的這個跡象。如果不跌穿1690的這個支撐位的話，這一波以太坊有望站上1750，然後看1780。天下苦以太坊久矣。而這一波以太坊能不能真正的揚眉吐氣，徹底突破上來？可以期待#ETH突破1700 $ETH

比起天天喊多喊空，有三個問題我自己想了很久。想不清這三個，盯盤也是白盯。
一、現在是不是熊市底部？到底了嗎？
我的答案是：至少現在，底部確認不了。
這一輪下跌越跌越快、幾乎沒有阻力，這不是恐慌見底的樣子，而是機構出貨疊加爆倉踩踏的典型特徵。比起 V 型反轉的起點，它更像下跌中繼之後的漫長震盪。我自己就是死多頭，這一輪照樣在坑裡——所以這話不是站著說的。
二、山寨幣會徹底歸零嗎？
不會一夜歸零，但衰落是可預期的。
「歸零」是個情緒詞，更準確的說法是結構性衰落、邊緣化。有真實收入和應用場景的少數主流資產能活下來，而絕大多數純投機的三代幣不會被一刀砍死，是被慢慢抽乾流動性、抽乾注意力——淪為沒人接盤的流動性棄子。
三、加密的路在何方？美股代幣化會不會把山寨幣市場搶光？
不會搶光，但會共存，並持續擠壓。
交易所現在都在主推美股合約、鏈上美股，資金從幣圈向傳統資產分流是確定的事。但 RWA（真實世界資產代幣化）不會取代整個幣圈，它和幣圈是共存關係——真正被擠掉的，是山寨幣的投機敘事空間。當資金和注意力都能去買美光、鏈上spcx，誰還接沒有任何價值支撐的垃圾幣？#美光市值超越Meta跻身全美前十