10x Research 于 6 月 23 日发布报告，将 55,000 美元定为比特币的周期低点，时间窗口设定在 2026 年 8 月下旬至 10 月。该公司认为当前下行压力主要来自现货比特币交易所交易基金（ETF）外流高达数十亿美元，而非企业抛售。比特币在 6 月 24 日跌破 61,000 美元，较 2025 年 10 月超过 126,000 美元的历史高点下跌约 51%，该资产在 ETF 外流和高于预期的通胀数据带来的宏观压力下测试支撑位。
10x Research 指出 ETF 外流是主要驱动因素
10x Research 将交易所交易基金（ETF）的机构卖出（而非企业财务活动）视为比特币当前下跌的主要驱动因素。自今年早些时候火爆的消费者价格指数（CPI）数据公布以来，现货比特币 ETF 累计外流已达数十亿美元，其中一些短期波幅超过 10 亿美元。稳定币外流进一步增加了压力。该公司还指出，如果没有改善的资金流入作为支撑，相对强弱指数（relative strength index）等指标的超卖读数不足以预示反转。
10x Research 模型中的一个更具体信号是美元强度指标，该指标自 2011 年以来仅触发过六次。最近一次触发是在 2025 年 11 月，并且先于当前的下行压力阶段。
比特币已实现价格接近 53,000-55,000 美元
比特币的已实现价格（反映当前流通中硬币的平均成本基础）接近 53,000 至 55,000 美元。该水平历史上在熊市阶段起到了引力支撑区的作用。Cryptoquant 的模型指向类似区间，作为本轮周期可能的最终底部。
Polymarket 和 Kalshi 显示 55,000 美元目标概率为 64-65%
Polymarket 上的交易者认为比特币在 2027 年前触及 55,000 美元或更低水平的概率约为 64%。Kalshi 显示年底前跌破该水平的概率约为 65%。更看跌的异常值（包括 Galaxy Research）将第四季度的目标定在 40,000 至 46,000 美元区间。大多数可靠分析师的目标集中在 55,000 至 57,000 美元区域，作为当前支撑位失败时的现实压力测试。
关键价格水平包括 65,000 美元阻力位和 55,000 美元支撑区
10x Research 强调，熊市底部很少形成单一的投降事件。该公司预计，在夏末至初秋的时间窗口内将出现为期数月的筑底过程，而非急剧的、一日内反转。
报告中确定的关键水平：
- 65,000 美元：直接上方阻力位
- 60,000 至 62,000 美元：当前承压的支撑区
- 55,000 至 57,000 美元：10x Research 的高置信度价值区域
在题为“Bitcoin: The Time and Price That Will Likely Mark the 'Cycle' Low”的报告中，10x Research 将 55,000 美元的判断表述为一个由美元强度（USD）、全球流动性模型、链上成本基础数据以及历史周期模式等多重收敛信号构建而成的路线图。该公司将其描述为代表真正价值的压力测试底部，而非全面崩盘的预测。
常见问题
10x Research 为比特币周期低点设定了什么价格目标？
10x Research 在 6 月 23 日发布的报告中指出 55,000 美元是本次周期可行的低点区域。该公司设定的时间窗口为 2026 年 8 月下旬至 10 月。
为什么 ETF 外流正在推动比特币当前价格下跌？
10x Research 将现货比特币交易所交易基金（ETF）的机构卖出视为比特币当前下跌的主要驱动因素。自今年早些时候火爆的消费者价格指数（CPI）数据公布以来，现货比特币 ETF 累计外流已达数十亿美元，其中一些短期波幅超过 10 亿美元。
预测市场认为比特币达到 55,000 美元的概率是多少？
Polymarket 交易者认为比特币在 2027 年前触及 55,000 美元或更低水平的概率约为 64%。Kalshi 显示年底前跌破该水平的概率约为 65%。
