加密 ETP 公司 21shares 于 6 月 24 日发布了《2026 年加密现状：年中更新》，这是一份基于数据的审计报告，涵盖了该公司在 2025 年 12 月作出的十项行业预测。报告考察了比特币的市场周期行为、机构投资流动、去中心化预测市场增长、以太坊 Layer-2 整合以及现实世界资产代币化进展。分析得出的结论是，即使短期价格目标有所下滑，长期结构性趋势依然稳固，比特币预计将在 2026 年底前恢复至 10 万美元，此前在 2025 年 10 月达到 12.6 万美元的峰值。
比特币市场周期展示结构性成熟
根据报告，比特币在 2025 年 10 月达到 12.6 万美元的峰值，随后大幅回调，这与历史上的减半后节奏高度吻合。21shares 研究主管 Eliezer Ndinga 表示，链上数据显示出结构性成熟，当前的回撤远低于以往周期 80% 以上的回调幅度。比特币一直保持在 5.4 万美元的综合投资者成本基础之上。基本面指标指向年底前恢复至 10 万美元的基准情形，而非毫无依据的突破。
加密 ETP 中持有的比特币净头寸为 125 万枚，仍处于历史最高水平的 8% 以内。报告指出，持有者并未抛售，表明机构投资者中存在坚定的信心。
机构加密 ETP 持有量仍接近历史高点
全球加密 ETP 管理资产规模为 1400 亿美元，年初至今下降 15%。21shares 首席投资策略师 Adrian Fritz 指出，在年中这个时间点，最引人注目的是机构资本的深刻韧性，配置者在波动中坚守持仓。
报告称，管理资产规模的头条下降反映的是价格变动，而非大规模赎回。底层代币持有情况则呈现出不同景象。Hyperliquid ETF 在美国推出，仅第一个月就吸引了 1.5 亿美元，这表明市场对具有可验证链上运营收入的平台存在需求。
去中心化预测市场截至 2026 年 5 月处理 575 亿美元
截至 2026 年 5 月底，去中心化预测市场领域处理了 575 亿美元的交易量，已超过其原始全年预测的一半，报告称。与 Google 和 X 的平台整合，加上监管障碍的消除，加速了采用。
随着 2026 年下半年充斥着 FIFA 世界杯和美国中期国会选举等事件催化剂，年度交易量现在有望挑战 2000 亿美元大关，根据报告的分析。
Base、Arbitrum、Optimism 占据以太坊 Layer-2 DeFi 价值的 83%
Base、Arbitrum 和 Optimism 目前控制了所有以太坊 Layer-2 DeFi 总锁定价值的 83%，这种整合使得差异化不足的 Rollup 面临结构性萎缩或被迫迁移至应用链模式，报告称。流动性和活跃用户已迅速集中在三个领先的 Rollup 上，压缩了较小竞争对手的可行运营空间。
这一结果与以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 的观察一致，他曾指出存在具有有限分发模型的孤立扩展链的风险，报告称。
代币化现实世界资产在公共区块链上达到 310 亿美元
在公共区块链上，代币化资产总计 310 亿美元，其中 150 亿美元为代币化美国国债，报告称。在 Canton 等许可型机构网络中——资产作为 24/7 抵押品——这一数字飙升至约 3500 亿美元。
存管信托与清算公司 (DTCC) 计划于 2026 年 7 月和 10 月开始运营整合，以代币化 DTC 托管的美债，报告称。报告指出，当结算美国金融市场支柱的机构开始将国债代币化投入运营时，传统金融基础设施与分布式账本技术之间的界限将不再只是理论。
常见问题
21shares 发布的《2026 年加密现状：年中更新》报告涵盖哪些内容？
该报告重新审视了 2025 年 12 月作出的十项核心行业预测，审计其准确性，并分析价格周期、机构流动、Layer-2 扩展、预测市场和资产代币化等方面的市场发展。
比特币传统的四年市场周期在 2026 年是否仍然相关？
根据 21shares 的报告，比特币 2025-2026 年的价格走势与以往周期相似，但回调更温和且链上结构性成熟。比特币已保持在其 5.4 万美元的综合投资者成本基础之上，预计 2026 年底前将恢复至 10 万美元。
今年加密交易所交易产品如何反映机构需求？
尽管全球加密 ETP 管理资产规模年初至今下降 15% 至 1400 亿美元，但机构投资者持有的比特币数量接近历史高点，为 125 万枚。Hyperliquid ETF 等新产品在首个季度募资 1.5 亿美元，表明机构兴趣依然持续，根据报告。
